巨量銅去向引各方猜疑
2014年11月27日 8:48 2704次瀏覽 來源: 中國證券報(bào) 分類: 現(xiàn)貨
近幾年,融資難一直困擾實(shí)體經(jīng)濟(jì),在此背景下,盡管中國對工業(yè)金屬的實(shí)際需求有所下降,但對銅的進(jìn)口熱情卻在不斷高漲,主要由于銅被大量地用作抵押品來獲取融資。在中國對銅的需求增速自2011年從兩位數(shù)降至個(gè)位數(shù)以后,對銅價(jià)的支撐作用已經(jīng)有所減弱。
這也是在其他金屬及工業(yè)品價(jià)格大幅下跌背景下,銅價(jià)為什么跌不下去的理由之一。截至11月25日,大連鐵礦石期貨價(jià)格今年累計(jì)跌幅49%,美國原油價(jià)格同期跌逾23%,而倫銅價(jià)格僅跌9.6%左右。
青島金屬融資騙貸事件發(fā)生后,“融資銅”重地上海受連累,外資銀行幾乎關(guān)閉了大宗商品融資業(yè)務(wù)的“閘口”,一方面加強(qiáng)審查,另一方面,幾乎一致不認(rèn)可中國境內(nèi)倉庫,僅有少部分外資倉庫(且不是租用的)開出的倉單被允許用來抵押融資。
中國官方(外管局等)也密切跟蹤調(diào)查融資銅業(yè)務(wù),使得市場對融資銅拋售進(jìn)入中國市場的擔(dān)憂四起。
可見的是,反映洋山港現(xiàn)貨銅供需的“洋山銅溢價(jià)”從之前110美元附近已經(jīng)跌至目前70美元附近。
一位浸潤金屬市場二十余年的私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者,據(jù)其觀察和調(diào)研,青島金屬融資騙貸事件發(fā)生后,銅的庫存下降非常明顯,上海保稅區(qū)的銅庫存從80萬噸下降到目前55萬噸左右。由于中國官方不對外公布保稅區(qū)銅庫存數(shù)據(jù),機(jī)構(gòu)預(yù)估數(shù)據(jù)琳瑯滿目。
然而,當(dāng)時(shí)滬倫比價(jià)令銅進(jìn)口并不劃算。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)估,當(dāng)時(shí)進(jìn)口一噸銅要虧損近兩千元。滬倫比價(jià)通常作為有色金屬進(jìn)出口貿(mào)易的重要參考指標(biāo),一般認(rèn)為,滬銅倫銅比價(jià)在7.2以上,現(xiàn)貨進(jìn)口積極性就開始增加。
那么,融資銅的庫存到底流向了哪里?
有市場人士懷疑,融資銅轉(zhuǎn)口流向了日本、新加坡等其他國家,或者LME倉庫。對此,一位上海國儲(chǔ)物流人士告訴記者,由于融資銅業(yè)務(wù)受到抑制,近期中國銅進(jìn)口貿(mào)易方式中,轉(zhuǎn)口貿(mào)易大幅減少,而一般貿(mào)易占比大幅提升。出口數(shù)據(jù)也顯示,保稅區(qū)庫存轉(zhuǎn)移至LME倉庫的頻率和數(shù)量有所下降。
另外一個(gè)現(xiàn)象或許露出端倪:上海期貨交易所的銅期貨價(jià)格在事發(fā)的二季度累計(jì)漲幅近6%。這意味著,市場有大買家在狂收銅。
外媒報(bào)道稱,受價(jià)格偏低影響,中國今年銅采購活躍,將滿足擴(kuò)大戰(zhàn)略儲(chǔ)備的政策需求,目前估計(jì)國儲(chǔ)采購量將高達(dá)70萬噸。國儲(chǔ)局近期通過國企訂購了15萬-20萬噸進(jìn)口銅,將在今年四季度及明年一季度交付至國儲(chǔ)倉庫。本報(bào)記者未能聯(lián)系到國儲(chǔ)局對此進(jìn)行置評。
“市場也一直傳言國儲(chǔ)收了,但這個(gè)很難證實(shí),這是不能說的秘密。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士指出,青島融資騙貸事件發(fā)生之后,國儲(chǔ)直接從保稅區(qū)采購,也使得融資銅的困境迎刃而解,貿(mào)易商和冶煉廠也都松了口氣。
上述業(yè)內(nèi)人士表示,由于今年3月銅價(jià)大幅下跌,融資銅企業(yè)一度面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn),直到4月下旬國儲(chǔ)收購的消息傳出,銅價(jià)才得到了有力支撐。
“剔除國儲(chǔ)收銅部分,融資銅還是報(bào)關(guān)進(jìn)口流入國內(nèi)市場,因?yàn)槲达@現(xiàn)出大量的出口數(shù)據(jù),而9月以來的滬倫比值相對比較好,利于進(jìn)口。”中信期貨研究員朱文君告訴中國證券報(bào)記者。
不過,有業(yè)內(nèi)人士指出,國儲(chǔ)局收銅說明銅產(chǎn)量是高于消費(fèi)量的。國儲(chǔ)局收銅在短期內(nèi)改變了銅市過剩的格局,但這有可能將刺激銅礦生產(chǎn)更多的銅。一旦國儲(chǔ)局退出收儲(chǔ),那么銅過剩將更加嚴(yán)重。銅收儲(chǔ)得越多,價(jià)格反彈得越高,則下一波銅價(jià)就會(huì)跌得越深。
責(zé)任編輯:葉倩
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