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      價格創(chuàng)下五年新低 大宗商品難續(xù)高價神話

      2014年12月09日 10:9 7906次瀏覽 來源:   分類: 期貨

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        近期數(shù)據(jù)顯示,主要大宗商品價格已跌至近5年來的最低水平,石油、白銀、銅鐵礦價格普遍跳水。
        巴西高級經(jīng)濟學(xué)家利亞·瓦爾斯·佩雷拉對記者表示,“國際金融危機以來,全球大宗商品市場格局已經(jīng)出現(xiàn)顯著變化。從一定程度上說,大宗商品市場的冷卻與經(jīng)濟快速增長時代的終結(jié)是同步的。”幾年前,很多人一度相信大宗商品因為其稀缺性,將長期保持在高價位的“超級周期”,如今價格一跌再跌無疑已經(jīng)打破了這樣的神話。

        高于預(yù)期的供應(yīng)遇上了低于預(yù)期的需求
        11月,紐約原油期貨價格大跌18%,創(chuàng)下2008年12月以來的最高單月跌幅,而且呈繼續(xù)下跌的趨勢;紐約金屬交易所白銀價格從年初的每盎司約20美元降至12月6日的16.28美元,跌幅達(dá)18.6%;倫敦銅期貨價格從年初開盤的每噸7389.50美元降至12月5日的收盤價6451美元,跌幅12.7%;追蹤22種原材料價格的彭博大宗商品指數(shù)已跌至逾5年來最低。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,今年前11個月,中國進口鐵礦石價格的跌幅高達(dá)47.8%。
        “5年前,新興市場強勁需求和‘石油峰值論’曾令一些人相信存在所謂大宗商品‘超級周期’,即價格上升到一個新的更高水平后會長時間保持,但事實并非如此。”美國經(jīng)濟咨詢機構(gòu)埃士信公司高級分析師約翰·馬瑟索爾對本報記者說,大宗商品價格走勢并沒有逃脫傳統(tǒng)的價格上漲、下跌的周期規(guī)律。
        在馬瑟索爾看來,大宗商品價格跌跌不休的根本原因在于“高于預(yù)期的供應(yīng)遇上了低于預(yù)期的需求”。“從大約10年前到四五年前的這段大宗商品牛市時期,價格上漲刺激了投資,投資創(chuàng)造出更多供給,但需求卻不能消化這么多供給,那么價格必然要被修正。”馬瑟索爾說。
        美元強勢回歸是大宗商品進入下行周期的另外一個關(guān)鍵因素。新加坡大華銀行經(jīng)濟分析師全德健對本報記者表示,在美國退出量化寬松和經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的背景下,美元進入了升值周期,由于全球主要大宗商品幾乎都以美元計價,美元升值,大宗商品價格相應(yīng)承壓。
        巴西瓦加斯基金會石油問題研究員毛利西奧·卡內(nèi)多對本報記者說:“隨著美元走強,不排除拉美等徘徊在‘中等收入陷阱’的國家出現(xiàn)系統(tǒng)性經(jīng)濟危機的可能性。”

        油價下跌有助于提振消費國國內(nèi)需求
        大宗商品價格低迷,生產(chǎn)國和出口國的經(jīng)濟將首先受到?jīng)_擊。國際貨幣基金組織總裁拉加德指出,大宗商品價格持續(xù)下跌正在對拉美能源出口國構(gòu)成威脅。英國《金融時報》報道指出,澳大利亞依靠中國的大宗商品進口享受了長期的經(jīng)濟增長,現(xiàn)在中國經(jīng)濟放緩,已導(dǎo)致澳大利亞關(guān)鍵出口商品價格下跌、資源行業(yè)裁員。在截至今年8月底的3個月里,澳大利亞礦業(yè)的就業(yè)人數(shù)裁員2.5萬人,至21.22萬人。
        佩雷拉指出,拉美多個大型經(jīng)濟體的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過于倚重初級產(chǎn)品部門,抗風(fēng)險能力和可持續(xù)性較差,當(dāng)外部需求萎縮,便快速直接地反映在這些國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)上。根據(jù)拉美和加勒比經(jīng)濟委員會12月初發(fā)布的數(shù)據(jù),2014年拉美經(jīng)濟增長將僅為1.1%,阿根廷、委內(nèi)瑞拉和巴西齊齊“熄火”拖累區(qū)域整體表現(xiàn),其中阿根廷和委內(nèi)瑞拉更是出現(xiàn)了負(fù)增長。
        但對于大宗商品消費國而言,大宗商品價格跳水則更多是好事。歐佩克的一項研究指出,石油價格下跌將增加消費者的實際收入,提振消費國的國內(nèi)需求和經(jīng)濟增速,據(jù)估算,石油每桶降價20美元,其效應(yīng)相當(dāng)于促進全球經(jīng)濟總量增長0.5%。

        有預(yù)測稱,明年還將下跌10%至30%
        受訪專家大都認(rèn)為,大宗商品價格預(yù)計將持續(xù)疲軟。馬瑟索爾預(yù)計,未來一年內(nèi),大宗商品市場供應(yīng)仍然非常充足。歐佩克日前宣布拒絕降低原油產(chǎn)量,預(yù)示著油價未來很可能繼續(xù)走低。
        泰國開泰研究中心中國室主任黃斌告訴本報記者,今年以來,中國經(jīng)濟逐漸步入新常態(tài),速度有所放緩,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級勢在必行,一批落后產(chǎn)能也將退出或被淘汰,隨著這種趨勢在未來進一步深入發(fā)展,大宗商品需求會呈下滑態(tài)勢,其價格走勢仍難言樂觀。
        巴西著名財經(jīng)雜志《審視》認(rèn)為,明年鐵礦石和大豆占據(jù)巴西出口貿(mào)易半壁江山的情況將遭遇重大挑戰(zhàn)。預(yù)計,同今年相比,明年的大宗產(chǎn)品價格將繼續(xù)大跌10%至30%。
        澳新銀行預(yù)測,2015年,鐵礦石的平均價格將為每噸78美元,而花旗銀行預(yù)測的均價僅為每噸65美元。渣打銀行分析師梅林達(dá)·摩爾預(yù)計,2015年還將有1億噸鐵礦石新增供應(yīng)投放市場,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過3000萬噸的中國需求增長預(yù)測。“這已經(jīng)成了一場博弈游戲,看誰最先撐不下去。”澳新銀行分析認(rèn)為,低廉的價格也在考驗中國國內(nèi)的鐵礦石生產(chǎn)商。

        點評
        趙玉敏(商務(wù)部研究院國際市場研究部主任):新興經(jīng)濟體的出色表現(xiàn)支撐起本世紀(jì)初全球大宗商品的罕見繁榮,而當(dāng)前全球經(jīng)濟整體增長趨緩的態(tài)勢導(dǎo)致大宗商品價格持續(xù)下行。這中間有一些因素是幾年前沒有預(yù)計到的,特別是美國的頁巖氣革命,撼動了傳統(tǒng)能源市場的格局,給油價帶來沉重壓力,進而波及其他大宗商品市場。
        總體上,大宗商品價格下跌有利于世界經(jīng)濟的復(fù)蘇,對依賴商品進口的國家來說,可以改善國際收支,增加國民收入,但對嚴(yán)重依賴初級商品出口收入的國家的經(jīng)濟則是沉重的打擊。未來幾年,由于世界經(jīng)濟還需要更多時間恢復(fù)增長動力,以中國為代表的新興市場結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)很重,只有在經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型的陣痛中實現(xiàn)蛻變,才能重塑健康的可持續(xù)的經(jīng)濟增長模式。

      責(zé)任編輯:李錚

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