魯豐環(huán)保：家用和藥用鋁箔龍頭
2014年12月25日 8:48 3295次瀏覽 來源： 中金在線 分類： 上市公司
公司主打產(chǎn)品家用和藥用箔未來發(fā)展空間最大：公司鋁箔占據(jù)27%的市場份額，主導(dǎo)產(chǎn)品家用和藥用鋁箔是未來包裝鋁箔發(fā)展速度最快的兩個領(lǐng)域，增速保持在13%以上。其中家用箔今后10年的復(fù)合增速將達(dá)27%，明年新增需求2.4萬噸。藥用鋁箔主要是鋁塑泡罩包裝，隨著中成藥的迅猛發(fā)展，我國鋁塑泡罩包裝的年需求增速達(dá)到30%，明年將新增需求9.34萬噸。食品和藥品這兩類包裝用鋁箔的總需求量今明兩年將達(dá)到22.34萬噸和27.11萬噸，增速高達(dá)20%以上。
藥用箔：為滿足家用箔需求的日益增加，公司擴(kuò)充了3萬噸的鋁箔產(chǎn)能，預(yù)計(jì)明后年該業(yè)務(wù)的收入將到達(dá)8-10億元。另外，公司為完善產(chǎn)業(yè)鏈還分別建設(shè)了5萬噸和45萬噸高精度鋁板帶的生產(chǎn)線，將在2014年之后陸續(xù)投產(chǎn)，公司想繼續(xù)發(fā)展壯大并進(jìn)一步占領(lǐng)市場的雄心可見一斑。隨著藥用箔的快速發(fā)展，不排除公司之后有擴(kuò)大藥用箔產(chǎn)能的動作。
盈利預(yù)測：公司2013年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入24.13億元，同比增長17.23%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤741萬元，同比增長-63.62%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.02元。預(yù)計(jì)公司2014和2015年的營業(yè)總收入為22.55億元和24.04億元，同比增長-6.55%和6.61%，每股收益分別為-0.05元和0.01元。考慮到國內(nèi)外宏觀環(huán)境疲弱，金屬價格下跌，股價持續(xù)地位振蕩，目前A股市場總體估值下調(diào)，建議以PB估值，根據(jù)相關(guān)公司的行業(yè)均值取公司PB倍數(shù)為2.6，預(yù)計(jì)2014年公司的A股估值價格為4.52元。公司A股12月1日收盤價位4.33元，建議持有。
風(fēng)險分析：家用鋁箔和藥用鋁箔在國內(nèi)普及力度低于預(yù)期；公司新增產(chǎn)能釋放低于預(yù)期；公司在建產(chǎn)能不能按期投產(chǎn)。
責(zé)任編輯：葉倩
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