庫(kù)存變化是鎳價(jià)變化的重要參考指標(biāo)。12月23日LME（倫敦金屬交易所）鎳庫(kù)存增至40.8萬(wàn)噸的歷史高位，而年初LME鎳庫(kù)存僅為26.15萬(wàn)噸，增幅達(dá)56%。然而，卓創(chuàng)資訊鎳分析師徐海斌表示，“LME鎳庫(kù)存的增加只是隱形庫(kù)存的顯性化，而非新的供給增生。且后期LME鎳庫(kù)存仍有增加的趨勢(shì)，但是市場(chǎng)上鎳的庫(kù)存實(shí)際上是在減少的。”
　　鎳年初印尼實(shí)施原礦石出口禁令，導(dǎo)致鎳礦市場(chǎng)流通量一直在減少。資料顯示，12月份，國(guó)內(nèi)12個(gè)港口鎳礦庫(kù)存為2015萬(wàn)噸，環(huán)比減少95萬(wàn)噸。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員宋清輝告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，“主要原因是庫(kù)存的印尼鎳已經(jīng)幾乎消耗殆盡，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鎳的供給開始缺少，印尼禁礦效應(yīng)真正開始顯現(xiàn)了。宋清輝強(qiáng)調(diào)，但印尼禁礦引起的價(jià)格波動(dòng)將會(huì)后續(xù)限制國(guó)內(nèi)鎳企業(yè)的發(fā)展，中國(guó)企業(yè)必須加快多元化進(jìn)口步伐和完善國(guó)內(nèi)鎳加工鏈。
　　中國(guó)鎳礦港口庫(kù)存大幅下降
　　數(shù)據(jù)顯示，上周國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存是近年來(lái)首次出現(xiàn)的大幅下降。其中庫(kù)存的645萬(wàn)噸印尼鎳，環(huán)比減少40萬(wàn)噸，庫(kù)存的1370萬(wàn)噸菲律賓鎳，環(huán)比減少55萬(wàn)噸。從國(guó)內(nèi)港口來(lái)看，如，連云港地區(qū)庫(kù)存550萬(wàn)噸，環(huán)比減少55萬(wàn)噸，而印尼礦到港數(shù)量首次降為零。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)共進(jìn)口鎳礦285.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少31.18%。其中印尼礦僅2.5萬(wàn)噸，且預(yù)計(jì)為此前堆放在保稅區(qū)的印尼鎳礦。SMM（上海有色金屬網(wǎng)）預(yù)計(jì)保稅區(qū)內(nèi)印尼鎳礦已基本消耗完畢。
　　從價(jià)格來(lái)看，全球鎳的實(shí)際成本在1.7萬(wàn)美元/噸，完全成本在2.31萬(wàn)美元/噸。目前1.65萬(wàn)美元/噸的價(jià)格仍低于成本線。徐海斌認(rèn)為，“究其原因，主要有兩方面因素所致，一是目前各地區(qū)港口可流通鎳礦庫(kù)存較少，并且持貨商對(duì)于2015年看漲預(yù)期依然存在，雖倫鎳連續(xù)兩周的震蕩下跌，但對(duì)現(xiàn)貨商而言影響并不大。二是因菲律賓主礦區(qū)雨季仍未結(jié)束，鐵廠詢盤仍是以港口現(xiàn)貨礦為主。”
　　徐海斌指出，“鎳價(jià)的波動(dòng)凸顯出當(dāng)前印尼礦石出口禁令并未讓市場(chǎng)貨源緊俏到足以推動(dòng)鎳價(jià)上行趨勢(shì)，而這也隨著年內(nèi)鎳價(jià)的瘋漲瘋跌得到驗(yàn)證。”業(yè)內(nèi)鎳企人士表示，鐵廠補(bǔ)充庫(kù)存意愿增強(qiáng)，導(dǎo)致港口鎳礦庫(kù)存下降速度有所加快，鎳礦市場(chǎng)短期或繼續(xù)能維持相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格。
　　業(yè)內(nèi)券商有色行業(yè)研究員表示，“鎳價(jià)近期的波動(dòng)，主要由兩個(gè)預(yù)期驅(qū)動(dòng)：一方面，是因?yàn)橛∧嵴冀钩隹阪嚨V石；另一方面，烏克蘭緊張局勢(shì)升溫令市場(chǎng)擔(dān)憂俄羅斯鎳礦生產(chǎn)商可能面臨制裁，進(jìn)而加劇市場(chǎng)供應(yīng)緊張。這兩個(gè)國(guó)家占世界鎳產(chǎn)量的1/3以上。如果不盡快解決出口禁令，預(yù)計(jì)鎳供應(yīng)將無(wú)法滿足全球需求，這是自2010年以來(lái)的首次。”
　　而宋清輝則表示，“鎳價(jià)目前上行的主要支撐就在供應(yīng)方面。雖然很多人認(rèn)為歐美制裁不會(huì)顯著制約俄羅斯鎳的供應(yīng)，但還是被市場(chǎng)當(dāng)作一個(gè)炒作因素。預(yù)計(jì)該因素很難對(duì)全球鎳供需格局產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，可持續(xù)性不強(qiáng)。因此就供應(yīng)角度而言，重點(diǎn)仍然是印尼的鎳礦出口政策。”
　　印尼禁礦效果初顯
　　2014年1月11日，印尼總統(tǒng)蘇西洛簽署禁令，禁止出口一切原礦。在禁令實(shí)施后，全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)感受到其影響，特別是主要依賴進(jìn)口的中國(guó)以及擁有全球最大不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)的日本。
　　印尼是全球第一大鎳出口國(guó)，其在全球鎳供應(yīng)中占18%～20%的份額。印尼此項(xiàng)禁令的實(shí)施，極大地影響了全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈。資料顯示，2012年印尼鎳礦產(chǎn)量占全球總量的15%，在生產(chǎn)鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)，中國(guó)均需大量進(jìn)口鎳原料，2012年我國(guó)進(jìn)口紅土鎳礦有55%來(lái)自印尼。
　　中國(guó)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)口印尼鎳礦石數(shù)量，今年1月還是612萬(wàn)噸，2月份就降至310萬(wàn)噸。目前我國(guó)港口鎳礦庫(kù)存2024萬(wàn)噸，較年初回落21.55%。對(duì)此，摩根士丹利預(yù)計(jì)，中國(guó)礦石庫(kù)存下降，鎳生鐵產(chǎn)量降低將給全球精煉鎳市場(chǎng)平衡帶來(lái)巨大沖擊。許海濱告訴記者，“國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存大幅下滑，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)鎳礦的供應(yīng)存在擔(dān)憂情緒。”
　　相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，鄰國(guó)日本早已對(duì)印尼的鎳礦禁令已經(jīng)到了忍無(wú)可忍的地步。4月22日，日本政府表示，針對(duì)印尼違規(guī)限制鎳等礦石出口的行為，日方將向世界貿(mào)易組織(WTO)申訴。麥格里集團(tuán)4月曾表示，2014年鎳可能出現(xiàn)“小”的供應(yīng)缺口；如果印尼不解除禁令，2015年~2018年會(huì)出現(xiàn)“很大的”缺口。
　　印尼的禁礦對(duì)鄰國(guó)菲律賓帶來(lái)了利好。日前，菲律賓前環(huán)境部長(zhǎng)Michael Defensor表示，菲律賓礦業(yè)正努力填補(bǔ)因?yàn)橛∧岬V石出口禁令所出現(xiàn)的鎳礦供應(yīng)缺口，此也帶動(dòng)了菲律賓礦業(yè)的成長(zhǎng)。菲律賓鎳的出口量主要來(lái)自4個(gè)山：巴拉望島的RioTuba礦山，北蘇里高的Taganito，南蘇里高的Hinatuan和迪納加特群島的Cagdianao礦山。菲律賓亞洲鎳業(yè)公司(NickelAsia)日前發(fā)布公告稱，這4個(gè)礦山今年前9個(gè)月共售出鎳礦956萬(wàn)噸，大幅超過(guò)去年的825萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16%。
　　印尼禁礦倒逼我國(guó)鎳企加快進(jìn)口多元化
　　在近期舉行的“2014中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)”上，“現(xiàn)在已經(jīng)有8至10家中國(guó)公司計(jì)劃在印尼進(jìn)行相關(guān)的投資，建立鎳礦冶煉廠”，中國(guó)罕王首席執(zhí)行官潘國(guó)成表示，“有一些冶煉廠基本完工，應(yīng)有4到5家冶煉廠正式投產(chǎn)，他們的產(chǎn)量將會(huì)達(dá)到5萬(wàn)~6萬(wàn)噸鎳礦”。據(jù)了解，隨著中國(guó)企業(yè)在印尼新冶煉廠的建成，新增產(chǎn)量將在8萬(wàn)~10萬(wàn)噸。
　　高盛日前發(fā)布報(bào)告稱，有超過(guò)40萬(wàn)噸加工產(chǎn)能項(xiàng)目正在印尼籌建，建成后可加工印尼國(guó)內(nèi)全部的鎳礦。長(zhǎng)期來(lái)看，禁令可能會(huì)推動(dòng)未來(lái)3~5年內(nèi)加工產(chǎn)能從中國(guó)向印尼加速轉(zhuǎn)移，并改變鎳和鋁行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)。
　　中研普華研究員吳悅告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，“即便印尼出臺(tái)新的礦產(chǎn)法案，時(shí)間節(jié)點(diǎn)也不會(huì)早于2015年2月”。所以，就算印尼新政府真的愿意放寬礦產(chǎn)出口，對(duì)于今年的鎳礦供應(yīng)來(lái)說(shuō)，也是遠(yuǎn)水解不了近渴。吳悅分析，由于受上游原材料價(jià)格的持續(xù)上漲，以及下游不銹鋼行業(yè)需求的持續(xù)疲軟，目前我國(guó)的鎳礦冶煉廠目前運(yùn)營(yíng)情況較差，行業(yè)整體虧損率在50%以上，行業(yè)利潤(rùn)率不足10%。
　　印尼禁鎳已有多月，國(guó)內(nèi)從菲律賓進(jìn)口量也在下降。吳悅表示，“這說(shuō)明了中國(guó)鎳礦原材料進(jìn)口來(lái)源地更加分散合理化。”2014年10月中國(guó)進(jìn)口鎳礦415.15萬(wàn)噸，環(huán)比降10.5%，同比下降43.5%。其中從菲律賓進(jìn)口411.55萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的99.1%，從澳大利亞進(jìn)口1.33萬(wàn)噸，自印尼禁礦以來(lái)，印尼礦到港數(shù)量首次降為零。1~10月份累計(jì)進(jìn)口4243.6萬(wàn)噸，較去年同期的5689.8萬(wàn)噸下降了25.4%。其中，菲律賓鎳礦總量為3126萬(wàn)噸，較去年同期的2517.8萬(wàn)噸上漲了24.1%。從印尼進(jìn)口1061.5萬(wàn)噸，同比下降66%。“在當(dāng)前降息、房地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)背景下，鎳的中長(zhǎng)期需求將有所改善，短期內(nèi)鋼廠年底備貨需求也會(huì)拉動(dòng)鎳產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)。”吳悅表示。
　　宋清輝認(rèn)為，“預(yù)計(jì)鎳礦供應(yīng)短缺將持續(xù)5年左右，這也倒逼國(guó)內(nèi)鎳企業(yè)必須調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和進(jìn)口多元化。”11月鎳價(jià)回穩(wěn)，不銹鋼市場(chǎng)出現(xiàn)回暖的跡象，但12月隨著鎳價(jià)震蕩回弱，市場(chǎng)又回歸平淡。“印尼維持出口禁令鎳股短漲，該國(guó)政策一有風(fēng)吹草動(dòng)，鎳總會(huì)跟隨躁動(dòng)。而其他鎳礦出口大國(guó)很難講未來(lái)是否跟風(fēng)印尼，所以中國(guó)企業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整勢(shì)在必行。”宋清輝強(qiáng)調(diào)。