據(jù)上海證券報報道，贛州定南縣從有關(guān)單位抽調(diào)了20多人組成礦山駐點監(jiān)管隊伍，將稀土原礦產(chǎn)品監(jiān)管環(huán)節(jié)前移到礦山車間，在稀土礦壓榨期間實行24小時駐守，對稀土原礦成品生產(chǎn)實行全程監(jiān)管。這意味著稀土打黑力度進一步加強。
　　稀土打黑效果至關(guān)重要。WTO稀土訴訟中國敗訴，中國2015年或?qū)⑷∠⊥脸隹陉P(guān)稅和配額。如果稀土非法盜采不能得到遏制，放開出口后的中國稀土將因供應(yīng)無序而重回低價時代。而且，2010年以來政府力推的稀土新政戰(zhàn)略也將功虧一簣。
　　10月，工信部聯(lián)合多部委正式發(fā)文，自2014年10月10日至2015年3月31日，將在全國范圍內(nèi)查處稀土開采、生產(chǎn)、流通、出口等環(huán)節(jié)的違法違規(guī)問題。目前打黑已走過自查、整頓階段，進入實質(zhì)攻堅。最近，國家有關(guān)部門組成的稀土打黑巡視組將進駐江西、廣東等省份，重點對非法開采、買賣加工非法礦產(chǎn)品、偷逃稅費等行為予以打擊，明確稀土各省查辦2-3起典型案件。業(yè)內(nèi)預計，稀土非法開釆總量或占一半以上。
　　該報還稱，中國正在醞釀《稀有金屬管理條例》、修改完善稀土指令和稀土管理辦法等。
　　申銀萬國稱，自2013 年以來的兩輪打黑，成效正在顯現(xiàn)，行業(yè)生產(chǎn)秩序有所好轉(zhuǎn)；六大稀土集團組建方案均已獲工信部備案，行業(yè)整合進展積極，將限制供給增長；鏑鋱、鐠釹價格自11 月以來已見回暖。資源稅調(diào)整、收儲、出口關(guān)稅與配額取消預期升溫，料將進一步推升國內(nèi)稀土價格。
　　有券商行業(yè)分析師指出，當前稀土行業(yè)已經(jīng)進入了比較確定性的向上拐點，前次收儲結(jié)果并未對稀土價格形成持續(xù)正影響力，出口配額取消在即，國家收儲政策一旦加碼，未來將形成疊加效應(yīng)，稀土價格的上漲已經(jīng)在路上，在這樣的預期下，板塊龍頭具備翻倍空間，首要標的包括五礦稀土(000831,股吧)和廣晟有色(600259,股吧)等。
　　
    稀土概念股解析
　　盛和資源(600392,股吧)：再繪一筆，稀土巨頭隱現(xiàn)
　　盛和資源 600392
　　研究機構(gòu)：國金證券(600109,股吧)分析師：陳炳輝 撰寫日期：2014-12-29
　　事件
　　盛和資源 26日發(fā)布公告稱，公司于25日召開董事會，審議通過了的議案包括：1. 補選董事的議案，同意中國稀有稀土有限公司(簡稱中鋁稀土)提名的楊振海先生為公司董事候選人，并將其提交股東大會審議。與此同時，公司還增聘了2名副總。2. 《關(guān)于簽署〈增資參股西安西駿新材料有限公司之合作框架協(xié)議〉的議案》。3. 擬與米易泰升礦業(yè)有限責任公司合資設(shè)立“米易盛泰礦業(yè)有限責任公司”。4.公司擬發(fā)行不超過4.5億債券，債券期限不超過5年。
　　評論
　　提名董事，中鋁稀土與公司漸行漸近：1、依據(jù)中鋁稀土與王全根簽署的《股權(quán)托管協(xié)議》，經(jīng)與股東王全根先生的充分溝通，中鋁稀土提名楊振海先生為董事候選人；2、楊振海自2001年始曾在中國鋁業(yè)有8年的任職經(jīng)歷，現(xiàn)任職于中鋁稀土及中鋁四川稀土公司；3、該提名表明，中鋁稀土正積極參與到盛和資源的經(jīng)營與管理中來，中鋁稀土與盛和資源的關(guān)系更進一步。
　　擬參股西安西駿，對外整合上路：1、西安西駿在稀土分離、加工業(yè)內(nèi)擁有較高的知名度和較強的市場競爭力，并已獲工信部準入：西安西駿是經(jīng)國家工信部核準的稀土分離、金屬加工企業(yè)，具有從事稀土分離、稀土金屬加工的資質(zhì)，擁有年處理5000噸(折稀土氧化物REO)各類稀土原料的分離能力，擁有鑭、鈰等15種稀土元素(含輕、重稀土)的分離技術(shù)和高純稀土產(chǎn)品(指純度為99.99%及以上的稀土產(chǎn)品)的加工技術(shù)。
　　2014年分配的稀土生產(chǎn)指標為1520噸。同時，西安西駿還擁有3000噸/年的稀土金屬加工能力。2、公司擬認購西安西駿不超過35%股權(quán)。公司擬在完成對西安西駿的法律盡職調(diào)查、財務(wù)審計以及資產(chǎn)評估之后，按照西安西駿的整體資產(chǎn)評估值作價，以貨幣增資的方式出資不超過人民幣10，770萬元(具體金額按照西安西駿整體資產(chǎn)的評估值計算)認購西安西駿新增的不超過35%的股權(quán)，并在適當?shù)臅r機根據(jù)中鋁四川稀土有限公司的意愿將其引入作為股東。3、本次與西安西駿的合作，將有利于增大公司的產(chǎn)能規(guī)模、豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升公司的市場競爭力。促進公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級，并獲得相應(yīng)的投資收益。4、公司是“經(jīng)國家工信部備案的中鋁大型稀土企業(yè)集團的成員單位”，借助于中鋁稀土的平臺，公司有望展開稀土行業(yè)的對外整合之旅。隨著公司股權(quán)、債權(quán)融資雙管齊下，公司資本實力將顯著增強，整合能力進一步提升。
　　進一步重視尾礦綜合應(yīng)用：擬設(shè)立的米易盛泰礦業(yè)有限責任公司，其中，公司擬認繳出資人民幣1080萬元，米易泰升礦業(yè)有限責任公司擬認繳出資人民幣1020萬元。該公司主要從事尾礦回收綜合利用，以及螢石、鉛、硅鎂、鐵精礦、鈦精礦等加工、銷售業(yè)務(wù)。此舉，將進一步增強公司對尾礦的綜合利用能力，拓展綜合利用深度，提升礦產(chǎn)品的經(jīng)濟價值。
　　政策預期升溫，稀土價格看漲。自2013年以來的兩輪打黑，成效正在顯現(xiàn)，行業(yè)生產(chǎn)秩序有所好轉(zhuǎn)；六大稀土集團組建方案均已獲工信部備案，行業(yè)整合進展積極，將限制供給增長；鏑鋱、鐠釹價格自11月以來已見回暖。資源稅調(diào)整、收儲、出口關(guān)稅與配額取消預期升溫，料將進一步推升國內(nèi)稀土價格。
　　投資建議。盈利預測：我們預計，公司2014年和2015年的EPS 分別為0.35和0.58元。對應(yīng)當前股價的PE 水平分別為85和51倍。若公司業(yè)績不達承諾目標(2014年20，093.38萬元)，重組增發(fā)股東將進行利潤補償。我們看好稀土行業(yè)價格與公司業(yè)務(wù)、資源外延式拓展前景，維持“買入”評級。
　　風險提示：稀土指令性生產(chǎn)指標變動；稀土價格持續(xù)低迷風險；增發(fā)審批風險；整合不及預期。
　　廣晟有色
　　公司是我國從事有色金屬最早的企業(yè)之一，主要業(yè)務(wù)有有色金屬的采、選、冶；有色金屬的倉儲物流；有色金屬的期貨交易；有色金屬的進出口貿(mào)易等。主導產(chǎn)業(yè)有鎢業(yè)、稀土業(yè)、銅業(yè)和銀錫業(yè)四大產(chǎn)業(yè)。擁有全資、控股企業(yè)30多家，主要分布在廣東、江西、湖南和海南等地。多年來公司在有色金屬的采、選、冶和倉儲物流、期貨經(jīng)紀、進出口貿(mào)易等領(lǐng)域，精心經(jīng)營，打下了深厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。公司擁有廣東省僅有的少數(shù)幾個《稀土采礦證》，是廣東省內(nèi)唯一的稀土合法采礦人；同時擁有廣東最大的銅礦——春石菉銅礦和廣東最大的銀礦----潮州厚婆坳銀礦。公司還擁有一批通曉有色金屬知識，熟悉市場的經(jīng)營管理人員，以及精通生產(chǎn)技術(shù)的專業(yè)人員和作風過硬、技能扎實的職工隊伍。
　　五礦稀土：現(xiàn)金收購，權(quán)益冶煉配額增加44%
　　五礦稀土
　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師：巨國賢，宋小慶，吳怡平，陳子坤 撰寫日期：2014-09-09
　　現(xiàn)金收購，權(quán)益配額增加44%。9月5日晚，公司公告以3.86億元的價格向五礦集團購買廣州建豐五礦稀土有限公司75%的股權(quán)。2013年五礦建豐擁有稀土指令性生產(chǎn)計劃1700噸/年，本次交易完成后，公司將增加權(quán)益冶煉配額約44%。2013年五礦建豐實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤4199萬元，占上市公司凈利潤的18.7%；以此計算本次交易PE為9.2倍，收購價格合理。
　　稀土收儲住下半年業(yè)績改善。8月初，多家網(wǎng)媒報道稀土收儲正式啟動。本次收儲溢價低于預期，我們假設(shè)未來鏑、鋱溢價30%收儲，則收儲總額為84億元，收儲總體溢價(比市場出售溢價)約13億元，較預期值下降約65%。中國五礦是國家支持的6大稀土集團之一，預計將成為本次收儲中重稀土品種的主要供貨商。五礦稀土作為中國五礦稀土業(yè)務(wù)唯一的上市平臺，預計將受益于稀土收儲，下半年業(yè)績得到明顯改善。
　　稀土打私力度決定未來價格走勢。自8月初媒體報道稀土收儲啟動以來，受非法私礦困擾，稀土現(xiàn)貨價格底部震蕩。近期媒體報道：在工信部的牽頭下，多部委打擊非法稀土產(chǎn)業(yè)鏈，讓“黑稀土”無法“漂白”，從而遏制稀土盜采，湖南省現(xiàn)已查處了7家涉及稀土違法違規(guī)的企業(yè)。我們認為未來稀土價格走勢需要核心關(guān)注稀土打私行動效果。
　　下調(diào)盈利預測，維持“買入”評級。鑒于近期稀土價格表現(xiàn)不及預期，因此我們下調(diào)公司14-16年的EPS預測至0.27元、0.43元、0.62元(原0.35元、0.43元、0.61元)對應(yīng)動態(tài)PE為89倍、56倍和39倍。鑒于目前稀土價格已處于底部，且預期公司將受益大集團整合，未來外延成長空間較大，因此維持公司“買入”評級。
　　風險提示：未來稀土打私力度低于預期；稀土價格漲幅低于預期。
　　包鋼稀土：庫存去化慢于預期，下調(diào)盈利預測與評級
　　研究機構(gòu)：瑞銀證券 分析師：林浩祥 撰寫日期：2014-11-13
　　行業(yè)判斷：去庫存周期進度緩慢，我們預計會在2015 年中觸底
　　我們認為中短期中國稀土行業(yè)還處于去庫存的階段；行業(yè)整合、集中趨勢已經(jīng)初步顯現(xiàn)，但是對于短期稀土價格提振效應(yīng)不大；中長期看，一方面我們認為海外稀土需求會逐步恢復增長，同時中國稀土供給收縮，將推動稀土價格逐步回升。我們認為行業(yè)拐點有望出現(xiàn)在2015 年下半年。
　　公司1-9 月利潤同比下降70%， 3 季度末庫存仍然處于過去10 年的高位
　　公司1-9 月公司實現(xiàn)營業(yè)收入38 億元，同比降 44%；實現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤4 億元，同比降70%。3 季度末公司存貨72 億(同比上升4.2%，環(huán)比下降1.8%)，仍然處于過去10 年中的高位。我們認為公司仍然存在去庫存的壓力和存貨減值的風險。
　　中國稀土集團格局形成，但供給收縮趨勢尚未明朗；中長期看海外需求復蘇
　　中國工信部將組建包鋼集團、廈門鎢業(yè)(600549,股吧)和中鋁公司、中國五礦、廣晟有色和贛州稀土集團的6 大稀土集團，長期看行業(yè)趨于整合與集中。長期我們看好海外稀土需求的復蘇，一方面來自于海外的補庫存行為，另一方面源于下游需求的穩(wěn)定增長。但目前我們還沒有看到整合效應(yīng)對于稀土價格的提振，以及供給收縮的趨勢形成。
　　估值：下調(diào)目標價至17.8 元，下調(diào)評級至“賣出”
　　考慮到面臨去庫存的壓力和存貨減值的風險，同時國家稀土收儲未能提振稀土價格，我們下調(diào)了公司2014-2016 年EPS 預測至0.26/0.40/0.63 元(原為0.73/0.88/1.09 元) ， 根據(jù)瑞銀VCAM 貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值工具(WACC=9.9%)，我們得到新的目標價為17.8 元(原為22.9 元)，下調(diào)評級至“賣出”(原“中性”)。
　　廈門鎢業(yè)：完成非公開股票發(fā)行；關(guān)注新材料深加工業(yè)務(wù)；位于強力買入名單
　　研究機構(gòu)：高盛高華證券 分析師：張富盛，韓永 撰寫日期：2014-12-15
　　最新事件
　　廈門鎢業(yè)公告完成非公開股票發(fā)行，扣除相關(guān)費用后募集資金約30億人民幣，發(fā)行股票1.5億股，其中實際控制人——福建省稀有稀土(集團)有限公司認購5000萬股，持股比例小幅增加至32.82%(此前為32.71%)。本次發(fā)行后公司總股本增厚22%。
　　潛在影響
　　公司截至2013年末的資產(chǎn)負債率達到61%，本次發(fā)行后負債率下降至49%，使得資產(chǎn)負債表更健康。此外，公司募集資金用于鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和電池材料等精深加工業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及上游原材料資源領(lǐng)域的流動資金投入。我們認為，一方面這將加快推進下游深加工業(yè)務(wù)發(fā)展，培育公司利潤新增長點；另一方面，公司稀土大集團已獲得工信部備案，我們預計這將加快對福建稀土資源的整合。
　　估值
　　我們將非公開發(fā)行狀況反應(yīng)至公司模型，由于募集資金主要用于補充現(xiàn)有項目的流動性，我們預計公司2014/15/16年每股收益因股本增加將分別攤薄至人民幣0.64/0.78/0.93元(此前為0.78/0.94/1.12元，維持其它基本經(jīng)營假設(shè)不變)。同時，本次非公開發(fā)行后公司2014/2015年每股凈資產(chǎn)將增加至人民幣9.0/9.6元(此前為6.6/7.3元)，公司2014年預期P/B從5.1倍下降至3.7倍。我們維持公司基于PB vs.ROE的12個月目標價人民幣35.92元，該股仍位于我們的強力買入名單。
　　主要風險
　　稀土和鎢下游需求疲軟使得價格低于預期。
　　威華股份
　　公司是國內(nèi)位居前列的林板一體化生產(chǎn)企業(yè)，同時也是廣東省最大的中(高)密度纖維板制造商和廣東省林業(yè)龍頭企業(yè)。公司多次被評為"全國林業(yè)突出貢獻獎·先進企業(yè)""廣東省林業(yè)龍頭企業(yè)"和"中國纖維板行業(yè)百強企業(yè)"等榮譽稱號。公司現(xiàn)有的生產(chǎn)線分別建在廣東省林木資源較為豐富的地區(qū)，當?shù)匦讲牧枯^為充足，廠址選擇符合省級木材加工規(guī)劃布局。公司還與當?shù)亓謽I(yè)部門及林業(yè)經(jīng)濟實體合作建設(shè)了約65萬畝林業(yè)基地，并將繼續(xù)擴大林業(yè)基地的建設(shè)。
　　辰州礦業(yè)
　　公司的本部沃溪礦區(qū)屬我國早期主要的黃金生產(chǎn)基地之一，公司目前是國內(nèi)十大黃金礦山開發(fā)企業(yè)之一，也是全球第二大開發(fā)銻礦和國內(nèi)主要的開發(fā)鎢礦的公司。公司集地質(zhì)勘探、采、選、冶、運輸、機械修造及金屬深加工為一體，擁有國際領(lǐng)先的金銻選礦和冶煉精細分離技術(shù)。公司擁有30噸/年黃金提純生產(chǎn)線、2萬噸/年精銻冶煉生產(chǎn)線、2萬噸/年多品種氧化銻生產(chǎn)線、5000噸/年仲鎢酸銨生產(chǎn)線等產(chǎn)品深加工能力，是上海黃金交易所首批綜合類會員及標準金錠提供商，是國內(nèi)唯一一家同時擁有銻及銻制品、鎢品出口貿(mào)易資格和出口供貨資格的企業(yè)。公司持續(xù)通過了ISO9001：2008質(zhì)量管理體系認證、ISO14001：2004環(huán)境管理體系認證，順利通過了安全標準化三級達標驗收。所產(chǎn)“辰州”牌金錠、銻錠、仲鎢酸銨和氧化銻品質(zhì)優(yōu)良，享譽國內(nèi)、東南亞及歐美市場。公司被國土資源部授予“全國礦山資源綜合利用先進企業(yè)”榮譽稱號，多年被評為國家級綠色礦山。
　　中色股份
　　公司致力于海內(nèi)外有色金屬資源的開發(fā)，包括與有色金屬相關(guān)的礦山開發(fā)、國際工程技術(shù)承包、國際勞務(wù)合作、進出口等業(yè)務(wù)，涵蓋了有色金屬的勘探設(shè)計、施工、設(shè)備采購、人員培訓、采選、冶煉、金屬加工的全過程。由于率先進入國際市場，公司在國際市場的激烈競爭中已經(jīng)形成了企業(yè)自身的經(jīng)營特色，并開始顯現(xiàn)品牌效應(yīng)。公司連續(xù)數(shù)年被《美國工程記錄》雜志評選為全球225家承包商和200家設(shè)計公司之一，2008年獲評中國機電產(chǎn)品進出口商會首批大型成套設(shè)備AAA級信用等級企業(yè)和中國對外承包工程AAA級信用等級企業(yè)。連續(xù)榮登年度中國主板上市公司價值百強榜；累計13次當選深證100(159901,基金吧)指數(shù)樣本股；以優(yōu)異成績榮獲“第十屆(2007年度)中國上市公司金牛獎百強、成長性百強和股東回報百強”3項大獎；2008年，入選中國最具競爭力的上市公司20強(第16名)。