對(duì)于銅市而言，2015年的開端并不美妙。
　　從1月13日開始，倫銅開始出現(xiàn)斷崖式下跌，1月13日、14日連續(xù)兩個(gè)交易日，銅價(jià)從6000美元一度跌破5400美元，盤中最大跌幅高達(dá)8%，創(chuàng)下了自2011年9月以來(lái)的最大跌幅。
　　1月14日截至記者發(fā)稿時(shí)，倫銅報(bào)5565.5美元，較前一交易日結(jié)算價(jià)格仍下跌5.03%。
　　不過(guò)值得注意的是，盡管銅價(jià)跌至5年多以來(lái)的新低，但是據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，國(guó)內(nèi)多家大型銅企的供應(yīng)目前并未受到行情暴跌影響，訂單量也依然充足。
　　而與這些上游的銅企巨頭相比，在下游需求端，經(jīng)濟(jì)下行的影響正在慢慢體現(xiàn)。春節(jié)前本應(yīng)是銅市的旺季，但下游加工企業(yè)節(jié)前備庫(kù)的熱情卻并不高。有上市公司人士對(duì)此直言是因?yàn)?ldquo;訂單比往年都要少很多”。

　　銅價(jià)創(chuàng)五年來(lái)新低
　　對(duì)有著宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱的銅價(jià)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入2015年，非但沒(méi)能扭轉(zhuǎn)上一年整體大跌14%的境地，反而開始了加速下滑的態(tài)勢(shì)。
　　1月14日，全球期銅市場(chǎng)普遍暴跌，滬銅主力合約1503開盤半小時(shí)后即告跌停，最終報(bào)收41190元/噸，較上一交易日下跌2170元/噸。而國(guó)際市場(chǎng)上，倫銅也仍在上演跳水行情，其價(jià)格自去年7月以來(lái)已下跌16%，累計(jì)跌幅為2013年以來(lái)最大。
　　“經(jīng)過(guò)了數(shù)個(gè)工作日，倫銅累計(jì)下跌超過(guò)600美元/噸，跌幅近10%；上?，F(xiàn)貨銅累計(jì)下跌5530美元/噸，跌幅達(dá)12%，短期銅價(jià)無(wú)底可言。”卓創(chuàng)資訊銅分析師李曉蓓告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“從宏觀來(lái)看，原油的持續(xù)下跌與美元強(qiáng)勢(shì)仍是主因。期貨市場(chǎng)繼續(xù)受大宗商品拖累，且原油近五個(gè)月來(lái)的暴跌，跌幅近60美金令金屬市場(chǎng)大幅承壓。”
　　實(shí)際上，市場(chǎng)多位分析人士在接受記者采訪時(shí)均表示，當(dāng)前原油價(jià)格的暴跌是導(dǎo)致此輪銅價(jià)下滑的重要因素。
　　“原油價(jià)格下滑，雖然在一定程度下削減了銅企的成本，但是也讓價(jià)格承受下行的壓力。”富寶資訊銅分析師雷連華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
　　然而，除了成本傳導(dǎo)因素之外，市場(chǎng)有分析指出，伴隨原油下滑，投資者對(duì)整體大宗商品避險(xiǎn)情緒的不斷加強(qiáng)也同樣導(dǎo)致銅價(jià)加速下滑。
　　此外，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的擔(dān)憂也被視為銅價(jià)出現(xiàn)“雪崩式”下跌的誘因。
　　來(lái)自彭博的研究數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的銅需求占到全球的45%，而2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期增長(zhǎng)或?qū)⒂扇ツ甑?.4%放緩至7%，如果預(yù)言成真，這將是1990年以來(lái)的最低增速。在此背景下，銅等大宗商品價(jià)格受到?jīng)_擊并不令人意外。
　　RBC Capital Markets在寫給客戶的一份研究報(bào)告中就直陳，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的消息同時(shí)傳出時(shí)，后者對(duì)市場(chǎng)的影響力更大，且會(huì)給銅價(jià)帶來(lái)下行壓力。
　　而據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)英國(guó)商品研究所（CRU）預(yù)估，銅價(jià)未來(lái)18~24個(gè)月可能還將持續(xù)下跌，2015年中國(guó)精煉銅進(jìn)口量將達(dá)235萬(wàn)噸，這將是自2008年以來(lái)最低水平。
　　“油價(jià)的暴跌，讓市場(chǎng)投資者自然而然地對(duì)大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)生一種回避的態(tài)度，這使得銅價(jià)產(chǎn)生加速下滑的狀態(tài)。”美國(guó)某知名投資機(jī)構(gòu)的一位研究人員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
　　但在其看來(lái)，對(duì)于因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩而導(dǎo)致銅價(jià)下跌的看法，“可能并不全面，因?yàn)閺闹袊?guó)剛剛過(guò)去的2014年的進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，數(shù)據(jù)相當(dāng)好，只不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)投資者的關(guān)注焦點(diǎn)并不在此，都被原油的暴跌所覆蓋。”
　　根據(jù)2014年中國(guó)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2014年12月份我國(guó)未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為42萬(wàn)噸，1-12月總計(jì)為483萬(wàn)噸，較去年同期增加7.4%，觸及紀(jì)錄新高。
　　但相對(duì)于靜止的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)一些企業(yè)已經(jīng)率先感受到了一絲寒意。
　　“除了國(guó)際油價(jià)暴跌的因素之外，目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，年末需求較差，進(jìn)口量又較多，使得市場(chǎng)的供給過(guò)剩，壓力較大，也讓價(jià)格受壓下行。”雷連華說(shuō)。
　　實(shí)際上，原本春節(jié)前期正是銅市消費(fèi)旺季，下游加工企業(yè)節(jié)前備庫(kù)熱情高漲，但2015年春節(jié)前期，受下游需求清淡以及資金鏈緊張等因素影響，多數(shù)廠家取消節(jié)前備庫(kù)的計(jì)劃，令本就慘淡的銅市更是雪上加霜。
　　“今年下游的需求比往年少了很多，市場(chǎng)比較清淡，所以今年主要就是消化庫(kù)存，不會(huì)再多備庫(kù)。”一家銅材廠商的王姓經(jīng)理告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
　　值得注意的是，當(dāng)前銅市的確悲觀氣氛彌漫，“市場(chǎng)參與者多數(shù)觀望等待，今日期銅全線跌停貿(mào)易商恐慌加劇，報(bào)價(jià)稀少，下游暫停接貨，市場(chǎng)近乎停滯。”李曉蓓說(shuō)。
　　而在銅的下游用戶看來(lái)，當(dāng)前對(duì)銅的采購(gòu)也主要是按照訂單來(lái)接貨，一直處于較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。
　　“目前的訂單比往年都要少很多。”漢纜股份證券辦一位工作人員在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“這主要和下游需求疲軟有著密切關(guān)系，房地產(chǎn)、基建這些行業(yè)的增速放緩。”

　　大型銅企供應(yīng)充足
　　事實(shí)上，此前發(fā)生在山東煙臺(tái)的鵬暉銅業(yè)資金鏈斷裂并最終停產(chǎn)事件，更加加重了市場(chǎng)從業(yè)者的悲觀情緒。
　　根據(jù)公開資料顯示，鵬暉銅業(yè)每年生產(chǎn)精煉銅大約10萬(wàn)噸。據(jù)其官網(wǎng)介紹，這家成立于1993年的公司，注冊(cè)資本2.29億元，已擁有陰極銅、銅材加工、金銀、硫酸4條生產(chǎn)線，2012年銷售額曾突破100億元，為山東省規(guī)模最大的銅冶煉企業(yè)之一，在全國(guó)范圍內(nèi)也屬于中等規(guī)模的銅冶煉企業(yè)。
　　然而，根據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞此前的公開報(bào)道，目前，該公司除了個(gè)別留守人員，其余員工均已放假，何時(shí)真正復(fù)產(chǎn)尚無(wú)明確的時(shí)間表。
　　“這主要和公司"賭行情"有密切關(guān)系，做銅期貨套保投機(jī)卻碰上了銅價(jià)的下行周期。”雷連華說(shuō)，“隨著經(jīng)濟(jì)放緩和銅需求增速的回落，銅產(chǎn)業(yè)鏈面臨很大的困境，不好的環(huán)境下放大很多企業(yè)的投機(jī)心理，尤其是中小企業(yè)，破產(chǎn)倒閉的企業(yè)較2013年明顯增多。”
　　鵬暉銅業(yè)的困境，也讓市場(chǎng)開始關(guān)注起此前和其關(guān)系密切的江西銅業(yè)的處境。
　　相關(guān)公告顯示，雙方曾達(dá)成協(xié)議約定，江西銅業(yè)對(duì)煙臺(tái)鵬暉銅業(yè)注資不少于8億元。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，煙臺(tái)市國(guó)資部門將首先融資8600萬(wàn)元，參與受讓中國(guó)五礦集團(tuán)金暉香港有限公司持有的鵬暉銅業(yè)42%的股權(quán)，借以引進(jìn)江西銅業(yè)對(duì)鵬暉銅業(yè)不少于8億元的增資，以達(dá)到江西銅業(yè)對(duì)鵬暉銅業(yè)的絕對(duì)控股。但是雙方的合作并沒(méi)有實(shí)質(zhì)推動(dòng)。
　　不過(guò)，面對(duì)銅價(jià)的暴跌，包括江西銅業(yè)在內(nèi)的幾家大型上市銅企卻顯得頗為淡定。
　　“目前江西銅業(yè)訂單充足，產(chǎn)品一直在市場(chǎng)上處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。”江西銅業(yè)董秘黃東風(fēng)去年10月份曾經(jīng)在“2014年江西上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日”上公開稱，“同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)銅價(jià)波動(dòng)影響，江西銅業(yè)對(duì)外購(gòu)原料進(jìn)行了100%的套期保值”。
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前諸多廠家不再進(jìn)行備貨的同時(shí)，大型銅企的存貨卻一直處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)。
　　江西銅業(yè)2014年三季度末存貨總計(jì)共147.89億元，較年初的146.84億元增加了1.05億元。
　　與此同時(shí)，另一家大型上市銅企銅陵有色三季度末存貨總計(jì)達(dá)到102.82億，較年初104.47億的存貨小幅下降了1.65億元。而云南銅業(yè)三季度末存貨為89.08億元，較年初小幅下滑1.99億元。
　　“對(duì)于江西銅業(yè)、銅陵有色這樣的大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，銅的銷售并不成問(wèn)題。”雷連華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“基本上只要有貨就能賣掉，而且大型企業(yè)往往都是長(zhǎng)單，同時(shí)，并非所有人都能和這些大型企業(yè)簽訂長(zhǎng)單，所以在銷售供應(yīng)上并不存在太多的問(wèn)題，價(jià)格的波動(dòng)對(duì)其銷售的影響并不大，不過(guò)價(jià)格下滑，對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)還是會(huì)形成一定的沖擊。”