2014年，全球大宗商品市場(chǎng)跌字當(dāng)頭。有數(shù)據(jù)顯示，在58種大宗商品中，價(jià)格環(huán)比下跌的達(dá)到了52種。這一年，原油暴跌了46%，煤價(jià)跌了41%，鐵礦石重挫51%，銅跌了14%。
　　新年開始，轉(zhuǎn)機(jī)并沒有發(fā)生。2015年以來，不僅油價(jià)再次刷新下限，連去年表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺的銅價(jià)也開始失守。上周三，在對(duì)沖基金對(duì)倫銅和滬銅的突襲中，銅價(jià)跌至5年來最低。受其拖累，大宗商品表現(xiàn)全軍覆沒。
　　商品的恐慌情緒直接蔓延至股市，從歐洲到美國(guó)到亞洲，礦業(yè)股和能源股紛紛領(lǐng)跌，全球市場(chǎng)陷入黑色星期三。
　　銅價(jià)的暴跌讓市場(chǎng)窺到了中國(guó)需求的疲軟。而有消息稱，這場(chǎng)銅價(jià)大跌戲碼的導(dǎo)演正是來自中國(guó)的對(duì)沖基金，他們這次空銅的激進(jìn)風(fēng)格也驚艷了全球的商品投資者的雙眼。
　　中國(guó)對(duì)沖基金導(dǎo)演銅價(jià)暴跌
　　1月14日，一個(gè)尋常的星期三。英國(guó)時(shí)間凌晨一點(diǎn)，西方再刻苦不過的金屬交易員也已經(jīng)回家。而就是在這個(gè)時(shí)間，倫敦金屬交易所的電子交易平臺(tái)上，“LME銅3 ”交易在一個(gè)小時(shí)內(nèi)急劇下跌超過400美元，跌至每噸5378.25美元。
　　倫銅的暴跌讓這個(gè)星期三變成黑色，銅價(jià)被壓低到2009年以來的最低水平。與此同時(shí)，它還引發(fā)了整個(gè)大宗市場(chǎng)的連鎖反應(yīng) 。當(dāng)日，包含22種主要商品的彭博大宗商品指數(shù)重挫13%，盤中一度跌破100整數(shù)大關(guān)，觸及2002年8月以來的新低。
　　在國(guó)內(nèi)，異動(dòng)也在滬銅上演，14日開盤僅半小時(shí)左右，滬銅各合約便全線封于跌停，交易價(jià)格隨之創(chuàng)下近五年半新低。
　　市場(chǎng)相信，刨去確實(shí)不景氣的宏觀面因素，一定還有機(jī)構(gòu)在借機(jī)激進(jìn)拋售銅期貨。只是令人沒想到的是，這一次的做空力量竟來自中國(guó)。
　　銅價(jià)暴跌后不久，即有海外交易員稱，這次的暴跌是中國(guó)對(duì)沖基金所導(dǎo)演。而《金融時(shí)報(bào)》更指出，始作俑者為上海一家私募公司“混沌投資”。
　　這家之前并不為人所知的對(duì)沖基金公司，其實(shí)早已在全球金屬市場(chǎng)上形成不容小覷的影響力，小到鋁制飲料罐大到鉛蓄電池，幾乎所有的金屬制品價(jià)格都可能受到其影響。
　　記者在其官網(wǎng)上查到，上?；煦缤顿Y有限公司于2005年6月在浦東新區(qū)注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為2.38億元人民幣，其業(yè)務(wù)涉及大宗商品貿(mào)易、商品期貨投資、證券投資、股權(quán)投資、房地產(chǎn)等方面。
　　“其實(shí)，此次倫銅的下跌不僅是對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，也與金屬銅供應(yīng)大幅過剩所致有關(guān)，上期所的大規(guī)模拋售后引發(fā)了LME更多賣單，大量賣盤促使倫敦金屬交易所出現(xiàn)更多拋售。”卓創(chuàng)資訊分析師孫克文接受記者采訪時(shí)表示。
　　孫克文認(rèn)為，國(guó)內(nèi)滬銅跌停板后大家直接都往LME上拋，從而導(dǎo)致倫銅瞬間暴跌8%。其實(shí)，自去年9月份開始，市場(chǎng)投資者就一直看空銅，但是銅的走勢(shì)卻總是處于震蕩走勢(shì)，這次終于被他們抓住機(jī)會(huì)，做完這波空單也算是新年開門紅了。
　　期貨經(jīng)紀(jì)商 INTL FCStone的分析師愛德華·梅爾指出，過去銅價(jià)主要是由歐美國(guó)家主導(dǎo)，中國(guó)跟隨；而現(xiàn)在的趨勢(shì)是轉(zhuǎn)向了亞洲，不少中國(guó)基金資金充足，采取基金策略時(shí)可以很快就對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
　　商品暴跌拖累全球股市
　　銅價(jià)的暴跌也直接觸發(fā)了全球礦業(yè)股的拋售大潮。
　　上周三，標(biāo)普500下跌，歐洲股市收盤也下跌1.5%，其中礦業(yè)股領(lǐng)跌。當(dāng)日全球市值最大的銅礦企業(yè)自由港邁克墨倫銅金礦公司創(chuàng)下該公司2009年4月以來的最低價(jià)，股價(jià)暴跌10.93%，并拖累標(biāo)普指數(shù)走勢(shì)；全球第三大銅礦商嘉能可的股價(jià)則跌逾9%；第一量子礦業(yè)公司收跌13%，盤中曾暴跌27%。除此之外，智利礦商安托法加斯塔收跌4.8%，必和必拓收跌5.3%，力拓集團(tuán)收跌4%。
　　而接下來的兩個(gè)交易日中，雖然上述部分公司股價(jià)有所回彈，但回彈的幅度都十分有限。銅價(jià)暴跌當(dāng)日，上證綜指微跌0.4%，日本股市跌1.7%，韓國(guó)股市也微跌0.2%。由銅領(lǐng)銜的大宗商品市場(chǎng)的暴跌，引發(fā)了全球市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩的憂慮，投資者通縮預(yù)期加劇，全面激活了避險(xiǎn)情緒。
　　該情緒也壓低了國(guó)債收益率，并推高了日元。同一天，美國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌3個(gè)基點(diǎn)至1.86%；10年期德國(guó)國(guó)債收益率下降2個(gè)基點(diǎn)至0.46%，僅比史上最低高出幾個(gè)基點(diǎn)；美元兌日元跌破117。
　　事實(shí)上，繼2015年初始原油價(jià)格的崩盤后，銅價(jià)成為最新的受害者。年初以來，銅就備受壓力，累計(jì)下跌12%，上周跌破6000美元/噸的水平也是2009年以來的首次。油價(jià)暴跌引發(fā)的緊張不安、對(duì)大宗商品的悲觀情緒以及中國(guó)春節(jié)之前實(shí)物需求下降，是本輪銅價(jià)下挫的原因之一。
　　南華期貨分析師吳任認(rèn)為，原油價(jià)格的下跌確實(shí)是降低了銅整體成本的，成為看空的理由是理所當(dāng)然。但另一個(gè)因素也值得注意，原油與銅是大宗商品投資的兩個(gè)重要品種，也是一些主動(dòng)、被動(dòng)商品基金跟蹤投資的品種。一個(gè)品種暴跌，另一個(gè)很可能在配置上被再平衡，注定了兩者系統(tǒng)性是比較強(qiáng)的。
　　銅價(jià)暴跌當(dāng)日，也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)商品期貨盤面相繼失守，滬膠、滬鋅、黃金、白銀等均大幅下挫，反映在A股上，相關(guān)股票也紛紛大跌，其中華澤鈷鎳跌幅超8%；銅陵有色、中色股份跌逾6%，五礦稀土跌逾5%，包鋼稀土、云南銅業(yè)、云鋁股份等多股跌幅居前。
　　“短期來看，銅價(jià)下跌的可能性將加大。銅價(jià)在跌落至谷底時(shí)必將反彈，而反彈時(shí)間我個(gè)人認(rèn)為將在開春后的3-4月份。”孫克文稱。
　　而全球都在等待中國(guó)來搭救銅價(jià)。投行麥格理認(rèn)為，銅最近已被過度拋售，銅價(jià)當(dāng)前的困境可以由中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局輕松解決。因?yàn)樵摼衷趦r(jià)格便宜時(shí)就會(huì)出手，事實(shí)上中國(guó)去年的銅使用量曾創(chuàng)下紀(jì)錄。而高盛的金屬團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，銅價(jià)走勢(shì)最終將取決于該局的購(gòu)買量。一旦它出手，銅價(jià)定會(huì)得到支撐。