銅價(jià)更具抗跌性 $4500是大企止損點(diǎn)
2015年01月20日 9:29 25903次瀏覽 來源： 路透社 分類： 期貨
評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)表示，雖然本周稍早暴跌，但銅價(jià)不太可能像油價(jià)和鐵礦石價(jià)格那樣長期下跌。對獲得惠譽(yù)評級的礦企而言，目前處在每噸5,600美元左右的銅價(jià)仍能提供適當(dāng)利潤。這些企業(yè)通常是經(jīng)營幾座礦場的大中型礦企。但由于成本較高，如果銅價(jià)跌至每噸4,500美元左右，那么那些未獲得評級的礦企可能無法盈利。
銅價(jià)大跌受累于對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂、中國增長放緩和該國出現(xiàn)的投機(jī)活動(dòng)，以及2015年及以后市場將由供需平衡轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩的預(yù)期。美元走強(qiáng)也可能給銅價(jià)帶來壓力。
不過，雖然中國經(jīng)濟(jì)增長正在放緩，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)該國2015年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長6.8%，而且增長基礎(chǔ)遠(yuǎn)高于本年代初期。中國銅進(jìn)口月度數(shù)據(jù)也并未顯示出任何實(shí)質(zhì)放緩跡象。過去幾天實(shí)貨購買減少可能已推動(dòng)價(jià)格下跌。但在中國農(nóng)歷新年到來前這是常見現(xiàn)象。農(nóng)歷新年假期期間工業(yè)活動(dòng)大幅放緩，大宗商品交易商不愿在此期間持有大量庫存。
供應(yīng)方面，新銅礦開發(fā)推后意味著，市場供應(yīng)過剩情況可能不會(huì)像預(yù)期的那么嚴(yán)重。市場此前預(yù)計(jì)，2015年實(shí)貨市場將出現(xiàn)數(shù)十萬噸過剩供應(yīng)，但目前看來這個(gè)預(yù)期過高，我們認(rèn)為過剩規(guī)模可能介于10-15萬噸。一個(gè)大型項(xiàng)目推后或南美礦場罷工，就足以消除這些過剩的供應(yīng)。
倘若銅價(jià)確實(shí)跌至每噸4,500美元甚至更低，那么KAZ Minerals等成本較高生產(chǎn)商受到的打擊將最大。這也可能讓First Quantum等其它尚未完成大規(guī)模資本支出計(jì)劃的礦企重新考慮這些計(jì)劃的時(shí)機(jī)。
責(zé)任編輯：李錚
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