經(jīng)過近10年的等待，太極系的旗下子公司的整合終于邁出了實質(zhì)性的第一步。
　　1月16日晚，正在停牌籌劃重組的桐君閣公告稱，已開始對本次交易標(biāo)的公司中節(jié)能太陽科技股份有限公司(以下簡稱太陽能科技)進行盡職調(diào)查工作。
　　此前，太極集團相繼收購西南藥業(yè)和桐君閣兩家上市公司瞬間躋身中國藥企第一梯隊，但也陷入旗下三家上市公司同業(yè)競爭泥潭。此次如能成功賣掉桐君閣，是否意味著太極系整合解凍？
　　桐君閣轉(zhuǎn)行光伏？
　　此前一直對外宣稱將轉(zhuǎn)讓桐君閣，經(jīng)過近10年的等待，終于有了實質(zhì)性的進展。
　　1月16日晚，桐君閣公司公告稱，公司就本次重大資產(chǎn)重組方案與本次交易標(biāo)的中節(jié)能太陽能科技進行了積極溝通和協(xié)商，并已開始對重組標(biāo)的進行盡職調(diào)查工作。同時表示，整合現(xiàn)場工作正在有序進行，相關(guān)文件正在準(zhǔn)備之中。
　　公開數(shù)據(jù)顯示，太極集團絕對控股桐君閣，持有其54.73%股份；涪陵國投持有19.94%股權(quán)，為第二大股東。不過市值目前不到30億元，屬于小盤殼資源，桐君閣主要是醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，西南藥業(yè)主要是普藥生產(chǎn)業(yè)務(wù)。太極集團主營業(yè)務(wù)包括中藥、西藥、保健品等。
　　1月20日，太極集團宣傳部相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者確認(rèn)，桐君閣與太陽能科技的重組工作正在有序地進行中，目前并沒有從高層處獲悉關(guān)于此次整合的更多信息，一切以公司公告為準(zhǔn)。
　　事實上，這并不是桐君閣第一次就轉(zhuǎn)讓公司殼問題進行多次重組公告，但其間曾因多種因素多次遭遇流產(chǎn)。
　　相關(guān)資料顯示，早在2006年，桐君閣曾與當(dāng)時中船重工(現(xiàn)在上市的中國重工)進行過嘗試重組，但當(dāng)年12月16日公告稱因雙方對重組事宜中涉及的問題未達成一致意見導(dǎo)致重組失敗。
　　隨后的2012年11月，太極集團與涪陵國投協(xié)議將其持有的桐君閣5448.68萬股國有法人股以6.18元/股轉(zhuǎn)讓給后者，而涪陵國資委也曾透露“會陸續(xù)通過收購?fù)瓿蓪ν┚w的實際控股”，最后卻無疾而終；2013年6月，桐君閣又啟動籌劃重大事項，但隨后便宣布終止。
　　不過，記者對比發(fā)現(xiàn)，這是太極系旗下公司桐君閣自開始宣布整合近10年來，首次與接盤方太陽能科技進行如此深度的整合，從公告的進展情況看，也是太極系目前看來整合最有把握的一次。
　　多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士分析說，此次中節(jié)能太陽能科技借桐君閣殼上市，不但能讓困局中的太極系整合破冰，還讓太陽能科技順利IPO，對于太極系也好，太陽能科技也好，是一種雙贏的關(guān)系。
　　公開資料顯示，中節(jié)能太陽能科技是2010年在國務(wù)院批準(zhǔn)下，由中國節(jié)能投資與中國新時代控股合并而成，是國內(nèi)唯一以節(jié)能減排、環(huán)保為主業(yè)的央企，已成為中國最大的可再生能源公司、最大的風(fēng)力發(fā)電公司之一、最大的光伏發(fā)電企業(yè)之一，也是最大的污水處理集團之一。
　　早在2012年，中節(jié)能太陽能科技副總經(jīng)理張會學(xué)就透露，該公司已完成了戰(zhàn)略投資者引進，引資約30多億元的資金規(guī)模，公司預(yù)計在兩年內(nèi)完成上市。隨后中節(jié)能太陽能科技也曾多次意欲借殼上市，但受多種因素的制約最終擱置。
　　雖然如此，但桐君閣公告中還是警告消費者，本次重大資產(chǎn)重組尚在籌劃階段，存在不確定性，具體交易事項以經(jīng)公司董事會審議并公告的重大資產(chǎn)重組方案為準(zhǔn)。
　　整合提速
　　“此次桐君閣若成功出嫁，不但讓太極系整合破冰，也會讓太極集團通過處置西南藥業(yè)、桐君閣殼資源，獲得巨大現(xiàn)金流解決負(fù)債問題。”多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士對記者分析說。
　　相關(guān)資料，太極集團于1997年在上交所掛牌上市。當(dāng)年，為布局醫(yī)藥商業(yè)，太極集團收購?fù)┚w，隨后又并購了西南藥業(yè)，步入藥企第一梯隊，成為西南市場藥企龍頭企業(yè)。
　　急速擴張后，桐君閣和西南藥業(yè)的發(fā)展并不盡如人意。據(jù)2011年至2013年太極集團財報顯示，其公司負(fù)債率分別為79.61%、82.09%和83.99%，同時由于行業(yè)屬性，一直處在高營收低凈利的尷尬地位，連續(xù)三年營收超過60億，凈利卻平均維持在2000萬元左右，甚至截至去年第三季度，凈利潤還出現(xiàn)虧損狀態(tài)。
　　而桐君閣和西南藥業(yè)的業(yè)績也差得可憐。財報顯示，2011年至2014年9月30日，西南藥業(yè)分別實現(xiàn)營收9.77億元、12.05億元、13.27億元和9.47億元；同期凈利潤則平均維持在3000萬元左右。
　　又因為太極系旗下?lián)碛刑珮O集團、桐君閣、西南藥業(yè)三個上市公司，屬于同業(yè)競爭，而各公司之間又存在相互質(zhì)押的關(guān)系，困局中的太極系又不能獲得外援的融資，并不能獲得預(yù)期發(fā)展。
　　2014年4月11日，太極集團公布2013年年報，在其中明確提出2014年“要加大資本運作力度，通過資本市場整合上市資源，加快桐君閣和西南藥業(yè)兩公司的脫殼重組”。當(dāng)年8月11日，西南藥業(yè)重組方案率先出爐。
　　而此次桐君閣高調(diào)出嫁，未來太極系在西南地區(qū)將如何布局也值得關(guān)注。