經(jīng)歷了2014年的全球大宗商品價(jià)格的普遍下跌，2015年的價(jià)格走向格外引發(fā)關(guān)注。1月13日、14日、27日，銅價(jià)連續(xù)暴跌，一度創(chuàng)下5年新低。大宗商品是否還會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)？
　　近日舉辦的大圓銀泰大宗商品座談會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長(zhǎng)張燕生表示，大宗商品價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入中長(zhǎng)期的中低位震蕩，是回歸理性的表現(xiàn)。而高盛集團(tuán)投資管理部中國(guó)副主席哈繼銘則認(rèn)為，現(xiàn)在的價(jià)格并非常態(tài)，將來(lái)會(huì)出現(xiàn)上漲，同時(shí)表示高盛已經(jīng)取消做空銅的建議。

　　市場(chǎng)預(yù)期分化
　　現(xiàn)在大宗商品的價(jià)格，是短期波動(dòng)，還是一個(gè)中長(zhǎng)期的由高位震蕩進(jìn)入到中低位震蕩？張燕生明確表示他更傾向后者。哈繼銘也從貨幣市場(chǎng)的角度，對(duì)于市場(chǎng)有著相同的判斷。
　　因?yàn)槊涝c大宗商品存在密切的倒數(shù)關(guān)系，哈繼銘認(rèn)為美元的升值才剛剛開始，接下來(lái)的大宗商品會(huì)持續(xù)比較低迷的價(jià)格走勢(shì)，甚至?xí)M(jìn)一步探底，但他同時(shí)又稱，現(xiàn)在的價(jià)格并非一種常態(tài)，未來(lái)還會(huì)上漲。
　　張燕生回顧石油和鐵礦石在1990年以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)，認(rèn)為大宗商品經(jīng)歷了幾個(gè)階段：從1990年到2002年，大宗商品價(jià)格比較穩(wěn)定地在低價(jià)位上波動(dòng)；此后出現(xiàn)井噴式上升，2007年8月時(shí)達(dá)到高點(diǎn)；從2008年9月雷曼兄弟破產(chǎn)，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)全面爆發(fā)，大宗商品價(jià)格由此進(jìn)入2009年到2011年的高位震蕩時(shí)期；2012年開始，大宗商品基本面出現(xiàn)下降，此時(shí)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家未出現(xiàn)明確復(fù)蘇，但中國(guó)及其他發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)明顯減速，大宗商品價(jià)格開始出現(xiàn)向下壓力。
　　“去年美國(guó)的量寬退出和持續(xù)今年加息的預(yù)期，會(huì)使大宗商品的價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)一步的下降。”張燕生判斷。
　　張燕生從全球基本面來(lái)分析，大宗商品價(jià)格開始進(jìn)入理性的回歸。因?yàn)榛貧w供求關(guān)系基本面決定大宗商品價(jià)格的階段。價(jià)格走勢(shì)偏低，有可能是正在回歸一個(gè)比較長(zhǎng)期的新常態(tài)。
　　對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響，張燕生認(rèn)為此時(shí)已進(jìn)入了一個(gè)建立與自身大國(guó)經(jīng)濟(jì)相匹配的規(guī)范有序的多層次市場(chǎng)體系的階段，同時(shí)也是全面深化要素價(jià)格的市場(chǎng)化改革階段。對(duì)于中國(guó)來(lái)講，實(shí)施走出去戰(zhàn)略、“一帶一路”戰(zhàn)略以及混合所有制結(jié)構(gòu)改革都是有益的嘗試。
　　而在另一方面，哈繼銘表示中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于大宗商品的需求也產(chǎn)生了重要影響，投資增速的放緩對(duì)應(yīng)大宗商品比如銅的需要會(huì)產(chǎn)生作用。
　　他表示，目前的貿(mào)易自由實(shí)驗(yàn)區(qū)對(duì)大宗商品的現(xiàn)貨、期貨期權(quán)以及整個(gè)衍生品市場(chǎng)體系的改革是先行先試的重大平臺(tái)，將會(huì)對(duì)包括大宗商品定價(jià)、交易及至全球定價(jià)權(quán)產(chǎn)生影響。
　　“如果繼續(xù)靠粗放型，靠原材料靠投資來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的話，對(duì)于融資和債務(wù)的要求會(huì)越高，會(huì)使杠桿率進(jìn)一步上升。但是如果不投資，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)明顯下降，這兩者之間如何取得平衡？”哈繼銘認(rèn)為，政策應(yīng)該做出決定。

　　已取消做空銅？
　　具體就未來(lái)長(zhǎng)漲的價(jià)格走勢(shì)，哈繼銘表示在投資策略中已經(jīng)有所體現(xiàn)，“比如，我們剛剛就取消了之前做空銅的建議。”最早在去年年初，他所在的小組推出做空銅的建議，當(dāng)時(shí)是考慮到國(guó)內(nèi)需求、國(guó)際供應(yīng)生產(chǎn)及人民幣價(jià)格。做空銅的建議差不多進(jìn)行了10個(gè)月，日前已經(jīng)取消。
　　至于能源價(jià)格，哈繼銘認(rèn)為可能會(huì)進(jìn)一步下跌，但是探底以后會(huì)回升，不會(huì)無(wú)止境或者長(zhǎng)期趨勢(shì)性下降。“曙光可能就在眼前，只是尚沒(méi)看到，但是一定會(huì)到來(lái)。”他說(shuō)。
　　談到大宗商品的價(jià)格走勢(shì)，博鰲亞洲論壇秘書長(zhǎng)周文重認(rèn)為，影響因素中供需關(guān)系是一方面，安全形勢(shì)也是一方面。美國(guó)想繼續(xù)維持領(lǐng)導(dǎo)地位，但各種力量挑戰(zhàn)也會(huì)不斷出現(xiàn)，在這個(gè)過(guò)程中，最直觀的感受就是價(jià)格的波動(dòng)。
　　從目前來(lái)看，周文重認(rèn)為美國(guó)將成為全球最大的石油生產(chǎn)國(guó)，石油領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將至少持續(xù)到2050年，也將因此帶來(lái)軍事、政治等諸多領(lǐng)域策略轉(zhuǎn)移和調(diào)整，對(duì)2015年大宗商品的價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定影響。
　　他同時(shí)表示，中國(guó)大宗商品期貨市場(chǎng)應(yīng)在全球價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面扮演重要角色，成為全球定價(jià)標(biāo)桿之一，但目前來(lái)看，市場(chǎng)成熟度有待提高，需要進(jìn)一步提高認(rèn)知，完善機(jī)制，防范風(fēng)險(xiǎn)，逐步參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。