2014年巨虧163億元的成績單，讓中國鋁業(yè)2日開盤險(xiǎn)些觸及跌停。12月大漲的中國鋁業(yè)昨天報(bào)收5.14元，跌幅7.05%，并最終拖累有色板塊整體下跌1.16%。不過，不少業(yè)內(nèi)人士仍看好資源品在3月的投資機(jī)會(huì)。

　　資源品加劇虧損
　　這是一個(gè)頗為對立、卻又統(tǒng)一的一個(gè)邏輯，即有色金屬價(jià)格下跌、虧損面加劇，但各國頻施寬松貨幣政策，又易讓金屬價(jià)格泡沫化的時(shí)代。從去年四季度至今，第一種力量暫時(shí)占據(jù)上風(fēng)。但很多證券分析師不懼銅價(jià)連創(chuàng)新低，已經(jīng)在唱多資源品投資機(jī)會(huì)。
　　去年下半年以來，企業(yè)效益仍在滑坡。國家統(tǒng)計(jì)局上周公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比下降8%，環(huán)比降幅擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　最上游的資源產(chǎn)品成為經(jīng)濟(jì)增長最大拖累。國家統(tǒng)計(jì)局監(jiān)測的36個(gè)工業(yè)行業(yè)中，2014年主營利潤同比增幅下降的有10個(gè)行業(yè)，其中降幅超過兩位數(shù)的有4個(gè)板塊，分別是石油加工降89%、石油天然氣開采降52%、煤炭洗選降14%、黑色采選降29%，而有色采選降幅也高達(dá)8.5%。
　　繼鉛大跌后，2015年元旦以來，一直抗跌的重要有色品種銅加入了大跌行列。而市場看好的鎳、鋅也遲遲未見反轉(zhuǎn)信號。
　　2011年以來，有色價(jià)格持續(xù)下跌，目前除了銅等少數(shù)品種外，有色開采大多虧損，企業(yè)效益堪憂。中國鋁業(yè)堪稱虧損王，2014年虧163億元。云南鋁業(yè)虧4至4.5億元。

　　政策刺激或3月見效
　　2008年金融危機(jī)以來，除了美國外，各國經(jīng)濟(jì)增長乏力。為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，過去的1月，已經(jīng)有約10個(gè)國家出臺(tái)了新的貨幣政策，人民幣、歐元、加元及日元等世界各主要貨幣匯率均處于競相貶值的狀態(tài)。
　　貨幣貶值，黃金等資源品抵制通貨膨脹的功能顯現(xiàn)。中金嶺南首席分析師伍錫軍認(rèn)為，全球貨幣大寬松為貴金屬走強(qiáng)埋下種子，也為今后通脹風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。
　　在一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期情況下，除了時(shí)隔兩年多首次降息后，中國政府近兩月頻頻出手，多項(xiàng)舉措綜合出擊：“一帶一路”建設(shè)逐步推進(jìn)、發(fā)改委密集批復(fù)鐵路和機(jī)場等投資項(xiàng)目、國務(wù)院正式公布環(huán)保、市政等7個(gè)重大工程包吸引社會(huì)資本投入。由基建投資來沖抵房地產(chǎn)投資放緩，并追求“提質(zhì)減速”的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，已越來越成為市場共識(shí)。
　　最近，這些舉措初見成效。一些行業(yè)與項(xiàng)目“走出去”的步伐明顯加快。鋼鐵行業(yè)出口去年大幅增長50.5%。1月，建筑業(yè)新出口訂單指數(shù)為60.5%，該指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月保持高位，反映出基建工程走出去的步伐繼續(xù)加快。
　　廣發(fā)證券研究員巨國賢等認(rèn)為，目前國家力推“一帶一路”戰(zhàn)略，有色企業(yè)可參與到海外資源開發(fā)中，最終達(dá)到強(qiáng)化我國資源安全的戰(zhàn)略目的。在這種背景下，中色股份等公司有望受益。
　　另外，去年四季度，房地產(chǎn)銷售大幅回暖。在此背景下，隨著春節(jié)后工地恢復(fù)開工投資回升，鋼鐵有色需求在3月有望反彈。