主流觀點認(rèn)為，如果降準(zhǔn)利好實體經(jīng)濟，這也會增強市場對人民幣的信心，且鑒于人民幣國際化的任務(wù)，人民幣貶值壓力可控。
　　眼看著全球央行紛紛躍入“寬松潮”， 久持觀望態(tài)度的中國央行昨日終于宣布降準(zhǔn)，人民幣貶值壓力是否將進(jìn)一步加碼?
　　中國央行宣布2015年2月5日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。意外降準(zhǔn)的最新政策瞬間反應(yīng)在外匯市場，歐洲時段美元兌人民幣(USD/CNH)瞬間從6.2490附近跳漲至6.2589，隨后從高點回落。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委近期表示，降準(zhǔn)是中國對全球央行競相寬松做出的反應(yīng)，意味著人民幣匯率也將進(jìn)入貶值通道。不過，主流觀點認(rèn)為，如果降準(zhǔn)利好實體經(jīng)濟，這也會增強市場對人民幣的信心，且鑒于人民幣國際化的任務(wù)，人民幣貶值壓力可控。

　　全球?qū)捤沙币u來
　　今年以來，全球?qū)捤傻某彼坎恢?，中國的加入隨即在匯市掀起波瀾。
　　由于中國央行的降準(zhǔn)意在刺激經(jīng)濟，導(dǎo)致人民幣加速貶值的預(yù)期升溫，作為重要商品貨幣的澳元卻出現(xiàn)大漲，澳元兌美元(AUD/USD)從0.7760快速上漲刷新日高0.7848，不過隨后回落至上漲之前的價位，紐元兌美元也出現(xiàn)明顯是上升;歐洲盤黃金也上漲7美金至1270美元/盎司，LME銅也跟隨反彈。
　　就在前一晚(2月3日)，澳聯(lián)儲打響降息的“槍聲”，宣布降息25個基點至2.25%，各界中國央行會否加入的猜測升值高點。此前，一波又一波“寬松潮”更是令人目不暇接。
　　1月15日，瑞士央行意外宣布放棄歐元兌瑞郎1.20的匯率下限，并將3個月期Libor目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到-1.25%至-0.25%;將活期存款利率降至-0.75%。同日，印度央行為刺激經(jīng)濟增長而意外降息，將回購利率削減25個基點，至7.75%，為一年來首次降息。此外，埃及央行也在同日降息。
　　此后，丹麥央行、土耳其央行、加拿大央行、俄羅斯央行等紛紛宣布降息政策，而1月22日，歐洲央行則推出萬億QE，宣布每月實施600億債券購買計劃，將從3月份開始購買國債，總規(guī)模高達(dá)1.14萬億歐元;丹麥央行同日宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%，維持貸款利率在0.05%不變。
　　中國央行的跟風(fēng)或不會一次完結(jié)，招商證券預(yù)計未來貨幣政策仍有空間，年內(nèi)可能降息1次，降準(zhǔn)2至3次?；ㄆ旒瘓F分析師認(rèn)為，中國央行還將在本月某個時候降息25個基點。

　　人民幣貶值壓力可控？
　　降準(zhǔn)帶來的“膝跳反應(yīng)”無疑是—人民幣持續(xù)貶值通道是否開啟?
　　主流觀點認(rèn)為，2015年人民幣持續(xù)大幅貶值的可能性幾乎排除，本次下調(diào)存準(zhǔn)率意在穩(wěn)定經(jīng)濟增長，有利于經(jīng)濟低位企穩(wěn)，釋放穩(wěn)增長的信號。如果效果理想，可能有助于增強市場對人民幣的信心。
　　2014年以來，以央行之間貨幣互換、人民幣國際結(jié)算和人民幣離岸清算銀行為主要內(nèi)容的人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)速度加快，需要人民幣匯率保持穩(wěn)定。“據(jù)長期觀測，我認(rèn)為央行并不擔(dān)心人民幣貶值，不是說央行可以接受貶值，而是基于一個重要前提—央行判斷人民幣匯率已接近均衡。” 招商證券宏觀研究主管謝亞軒博士此前在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示。
　　不過就短期而言，人民幣或進(jìn)一步出現(xiàn)波動下行走勢。“在各國紛紛降息的格局下，如果人民幣保持和美元匯率相對穩(wěn)定，這會造成人民幣在名義有效匯率上大幅升值，這樣對中國出口會造成很大沖擊。鑒于海外需求疲弱以及國內(nèi)勞動力等其他成本上升，目前中國出口形勢本身就不樂觀，如果再跟隨美元對其他貨幣升值的話就是雪上加霜了。” 摩根士丹利華鑫高級經(jīng)濟學(xué)家章俊對《第一財經(jīng)日報》記者稱。
　　2月2日，人民幣即期匯率收盤價創(chuàng)27個月新低。此前，在萬億QE推出后，人民幣即期匯率也屢逼“跌停”。
　　對此，招商證券一直認(rèn)為，中國的貨幣政策不會受制于近期人民幣的波動，中國央行希望在貨幣政策有效性、匯率浮動和資本自由流動之間取得一個平衡。
　　浦發(fā)金融市場部曹陽分析認(rèn)為， 1月PMI延續(xù)回落顯示中國經(jīng)濟下行壓力仍大，使貨幣政策有放松的必要，不過這一時點選擇降準(zhǔn)也增加離岸市場人民幣貶值壓力。
　　此前不少分析師預(yù)計，2015年人民幣匯率將在6.0至6.3這一區(qū)間波動，但鑒于中國央行的寬松意圖和歐洲寬松的不確定因素，人民幣是否會進(jìn)一步貶值以突破6.3這一點位，仍需密切關(guān)注市場動態(tài)。

　　美元升值空間或達(dá)20%
　　相較于市場對于人民幣的不確定性，美元的升勢已經(jīng)基本錨定。隨著2015年中期前后的加息周期開啟，美國也很可能成為2015年全球唯一一個加息的國家。
　　CFA協(xié)會中國上海首席顧問陳虎告訴記者稱： “就歷史經(jīng)驗而言，只要美元從底部崛起，一般就會實現(xiàn)40%的漲幅。這一波美元漲勢已接近20%，估計還可能有20%的漲幅。”
　　不過，他也認(rèn)為這一歷史也不會簡單重演。“要考慮到，現(xiàn)在美國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟沒有如同當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)的這種顛覆性的創(chuàng)新出現(xiàn)，那么快速升值會對美國經(jīng)濟的復(fù)蘇產(chǎn)生負(fù)面影響，美聯(lián)儲在制定政策時也可能將其納入考量。”
　　2月3日，美元指數(shù)昨日大幅下挫，匯價跌去逾百點，最低觸及93.26水平，刷新近2周低位。昨日(2月4日)，美元延續(xù)弱勢整理。市場人士則指出，盡管美元在短期內(nèi)仍面臨多重壓力，但匯價回落同樣可能吸引資金逢低吸納。