由于原油是大宗商品的風向標，其走強對一切大宗商品來說都有一定程度的利好。從全球資金配置的角度而言，原油和銅都是強周期品種，意味著在目前通縮周期中，原油和銅都是投機資金和對沖基金大舉做空的主要標的。隨著原油低位暴力反彈，品種之間存在的相關(guān)性也會讓市場部分資金選擇平掉空頭出場觀望。
　　當然銅價反彈幅度超過2%，亦有其自身因素影響，市場傳言國儲將在低位進場大量買銅的消息，也讓一些謹慎的空頭頗為忌憚。
　　銅在中國的應用非常廣泛，再加上中國的銅消費量占到全球銅消費量的40%，銅價一直被境外投資者視為檢驗中國經(jīng)濟運行好壞的指標，甚至被冠以“銅博士”之名。
　　如果銅價繼續(xù)大跌，那么境外投資者會質(zhì)疑在中國投資的安全性，這可能會引發(fā)大量資金外流，人民幣貶值壓力將會進一步加大。在對銅市供需平衡的調(diào)節(jié)上，中國國儲局將起到至關(guān)重要的作用。
　　去年原油和鐵礦石價格均大跌近50%，而銅價只下跌了15%左右，其中很大一部分因素可能要歸功于國儲局對銅市場的平衡調(diào)節(jié)。為了維持物價平穩(wěn)，不讓大量資金外流，也為了減緩中國經(jīng)濟下行的壓力，今年國儲局可能會加大對銅市場供需平衡的調(diào)節(jié)。近期市場就有傳聞，國儲局今年至少要收儲20萬噸銅。筆者認為，20萬噸太過保守，今年可能至少要收儲70萬噸銅。
　　而此前銅價暴跌的基本面是供應過剩預期所致，但是最新數(shù)據(jù)顯示，銅供應過剩不如想象中的那樣來的嚴重，世界金屬統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2014年前10個月全球精煉銅累計短缺6.2萬噸，前11個月累計短缺量擴大到12.2萬噸，即便后期因精銅供應大增致使銅市供應過剩，但過剩也不會太嚴重。隨著中國基建投資的全面鋪開和美國房地產(chǎn)市場的復蘇，全球精煉銅市場可能會再次回到緊平衡狀態(tài)。
　　從需求角度來看,國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)依舊不樂觀,但銅消費卻沒想象中疲軟,隨著市場對政府采取措施提振經(jīng)濟預期的增加(包括貨幣政策、基建投資等),銅價在經(jīng)歷一月份的急跌后或迎來反彈,但考慮到淡季效應的影響,以及原油價格的不確定性、美元的持續(xù)堅挺等因素,將使2月份銅價承受一定壓力,因此反彈力度將受限,銅價震蕩區(qū)間在39000-42000之間。