業(yè)內專家普遍表示，自貿區(qū)銅溢價掉期中央對手清算業(yè)務的推出，是上海清算所將場外航運及大宗商品金融衍生品中央對手清算平臺延伸至自貿區(qū)的有益嘗試，為下一步實現(xiàn)境內外大宗商品市場聯(lián)動發(fā)展打下了堅實基礎。
　　2015年2月6日，由上海清算所打造的自貿區(qū)銅溢價衍生品掉期產(chǎn)品正式上線。這是全球首創(chuàng)的溢價指數(shù)類金融衍生品，其以跨境人民幣計價、清算、結算，將有助于提升我國企業(yè)在銅國際貿易中的定價話語權。
　　上海清算所提供的數(shù)據(jù)顯示，首單交易由經(jīng)紀公司匯锝利、新湖瑞豐為中信寰球商貿(上海)有限公司、上海銅冠貿易發(fā)展有限公司、金川邁科金屬資源有限公司和上海帝騰國際貿易有限公司場外撮合，成交4400個FCPM032015協(xié)議，成交數(shù)量22000噸，成交金額12474000元。
　　據(jù)介紹，自貿區(qū)銅溢價掉期是以上海保稅電解銅溢價為標的，以跨境人民幣計價、清算、結算的場外大宗商品金融衍生品。交易雙方通過上海清算所認定的經(jīng)紀公司達成自貿區(qū)銅溢價掉期交易，由上海清算所進行中央對手清算，且約定在未來某一特定時點，依據(jù)洋山銅溢價指數(shù)進行現(xiàn)金差額結算，是相關實體經(jīng)濟用以對沖保稅銅溢價波動風險的基本套保工具。
　　業(yè)內專家普遍表示，自貿區(qū)銅溢價掉期中央對手清算業(yè)務的推出，是上海清算所把握中國（上海）自由貿易試驗區(qū)建設機遇，將場外航運及大宗商品金融衍生品中央對手清算平臺延伸至自貿試驗區(qū)的有益嘗試，為下一步實現(xiàn)境內外大宗商品市場聯(lián)動發(fā)展打下了堅實基礎。
　　首先，有利于提升我國企業(yè)在銅國際貿易中的定價話語權。上海清算所董事長許瑧表示，在保稅銅現(xiàn)有定價機制下，國內實體企業(yè)通過期貨套期保值無法消除保稅銅溢價對于現(xiàn)貨交易的影響。自貿區(qū)銅溢價掉期能夠與期貨形成投資組合，幫助實體企業(yè)實現(xiàn)保稅銅現(xiàn)貨價格波動風險的完全套保。在此基礎上，上海清算所將探索境內外市場聯(lián)通業(yè)務模式，進一步吸引境外機構及在境外交易的境內機構進入我國市場，提升市場容量和集聚性，從而提升我國銅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)及機構投資者在銅國際貿易中的交易報價能力及定價話語權，實現(xiàn)人民幣價格發(fā)現(xiàn)功能。
　　其次，有利于加強監(jiān)管力度，有效防范系統(tǒng)性風險。銅溢價清算業(yè)務的推出，標志著上海清算所航運及大宗商品金融衍生品清算業(yè)務由境內拓展至境外，有利于提高境內外業(yè)務潛在風險的統(tǒng)籌管理能力，服務境內外相關業(yè)務穩(wěn)妥有序發(fā)展。以中央對手清算機制為核心的場外航運及大宗商品金融衍生品清算業(yè)務，能夠及時完整地獲取境內外人民幣計價的交易、清算和風險敞口等信息，為監(jiān)管機構進一步提高監(jiān)管效率、及時防范和化解市場系統(tǒng)性風險提供了有力抓手，保障場外航運及大宗商品金融衍生品市場的持續(xù)健康發(fā)展。
　　再次，有利于推動自貿試驗區(qū)建設。作為我國金融市場的專業(yè)化清算基礎設施，以保稅銅這一自貿試驗區(qū)最為重要的大宗商品為開端，推出以其現(xiàn)貨定價中溢價部分作為標的的創(chuàng)新金融衍生品，能夠切實滿足相關實體經(jīng)濟套期保值需求，在風險可控的情況下提升自貿試驗區(qū)內保稅銅現(xiàn)貨貿易的活躍程度，帶動大宗商品信息流、貿易流和資金流的進一步集聚，推動自貿試驗區(qū)建設成為我國爭取大宗商品國際定價話語權的橋頭堡，促進自貿試驗區(qū)和上海國際金融中心的聯(lián)動發(fā)展。
　　最后，有利于推動上海國際金融中心建設的快速發(fā)展。自貿區(qū)銅溢價掉期以跨境人民幣計價、清算、結算，將吸引國際機構和跨境人民幣資金參與自貿試驗區(qū)內的金融市場交易，促進境內、境外實體經(jīng)濟及機構投資者和在岸、跨境人民幣資金的深度融合，標志著人民幣在金融市場跨境使用的全新突破，有利于提升資金流通效率，有效發(fā)揮上海金融市場的資源配置作用，加快實現(xiàn)國家關于確立上海全球性的人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新、交易、定價和清算中心地位的戰(zhàn)略目標，推動上海國際金融中心建設的快速發(fā)展。
　　面對這項創(chuàng)新業(yè)務，市場各方更為關心的是，如何參與自貿區(qū)銅溢價掉期交易。據(jù)介紹，在投資人資質要求上，從事航運及大宗商品現(xiàn)貨、衍生品相關業(yè)務，并已開立自由貿易賬戶的企業(yè)法人，同時應具有健全的組織機構、財務管理制度和完善的航運及商品業(yè)務管理制度、風險管理制度等。在投資人開戶、交易、清算流程方面，一是投資人與上海清算所指定的經(jīng)紀公司簽訂經(jīng)紀協(xié)議、風險提示書等文件后，通過經(jīng)紀公司達成交易；二是投資人在上海清算所指定的清算會員開立結算賬戶，與清算會員簽署清算協(xié)議，通過清算會員完成資金清算結算；三是投資人參與交易前，結算賬戶需有足夠資金，投資人持有頭寸平倉后，保證金實時釋放；四是上海清算所每日與清算會員進行資金清算結算，清算會員每日與客戶進行資金清算結算。
　　“依托自貿試驗區(qū)的政策和平臺，上海清算所以銅溢價清算業(yè)務為試點，將場外航運及大宗商品金融衍生品中央對手清算平臺延伸至自貿試驗區(qū)，為最終實現(xiàn)境內外人民幣市場聯(lián)動發(fā)展進行了有益嘗試和大膽探索。”許臻表示，下一步，上海清算所一方面將繼續(xù)聯(lián)合市場各方主體積極開展市場營銷和交易者培育工作，進一步夯實市場基礎，穩(wěn)步擴大市場影響力；另一方面，以實體經(jīng)濟需求為導向，繼續(xù)推出關系到國計民生的航運類、能源類、鋼鐵類、有色金屬類和化工類、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)類等大宗商品金融衍生品，著力打造通過現(xiàn)貨、遠期、掉期和期權等多產(chǎn)品、多工具類型實現(xiàn)境內外聯(lián)動發(fā)展的統(tǒng)一清算平臺。2015年，上海清算所將推出中國航運運費、化工等航運及大宗商品金融衍生品以及自貿試驗區(qū)大宗商品現(xiàn)貨交易清算業(yè)務。