金屬價(jià)格逐步回升 企業(yè)惜售助推銅價(jià)反彈
2015年02月12日 13:30 2488次瀏覽 來源: 中國有色網(wǎng) 分類: 期貨
近期,金屬價(jià)格開始逐步回升,期銅價(jià)格在快速下跌后出現(xiàn)了反彈,一部分空頭獲利盤兌現(xiàn)導(dǎo)致了價(jià)格被動(dòng)性沖高,同時(shí)在目前的價(jià)格區(qū)間來看,現(xiàn)貨商的觀點(diǎn)開始保守,冶煉廠開會(huì)后惜售進(jìn)一步助推銅價(jià)反彈。
本周在銅礦供應(yīng)上又有了新的發(fā)現(xiàn),在西南印度洋執(zhí)行下潛科考的“蛟龍”號,在2800多米深的洋底發(fā)現(xiàn)了一個(gè)20多米高的“黑煙囪”,直徑2米左右,非常壯觀罕見。“黑煙囪”是活火山巖漿融化海底礦物形成的熱液硫化物。它被公認(rèn)為國際深??瓶嫉淖钋把兀覈诙潭處啄曛幸呀?jīng)發(fā)現(xiàn)了30多個(gè)。
目前海底多金屬硫化物已經(jīng)成為各國的關(guān)注熱點(diǎn)。一個(gè)海底“黑煙囪”就預(yù)示著一個(gè)寶藏,海底硫化物蘊(yùn)藏珍貴金屬資源,各國都已經(jīng)將“黑煙囪”開發(fā)列上日程。海底硫化物礦床主要成分是銅、鐵、鋅、鉛以及貴金屬金、銀、鈷等,還包括鐵錳氧化物、重晶石、石膏和黏土礦物等,每座礦體從數(shù)萬噸到上千萬噸不等,可謂價(jià)值連城。
“黑煙囪”的開采難度沒有想象那么大。海底硫化物的開采成本相對較低,其水深較淺,距離陸地較近,此外冶煉和開采成本相對較低,因此商業(yè)價(jià)值非常高。澳大利亞在上世紀(jì)末就有這方面的開采經(jīng)驗(yàn)。就我國而言,2007年,“大洋一號”在2800米深的西南印度洋中脊上發(fā)現(xiàn)了新的“黑煙囪”,并先后兩次抓取了120多公斤樣品,實(shí)現(xiàn)了我國零的突破。
應(yīng)該說,科技的發(fā)展將令資源不再那么稀缺。頁巖氣的開發(fā)和開采技術(shù)的成熟對傳統(tǒng)石油工業(yè)的影響巨大,以美國為例,美國在十年前,還需要大量進(jìn)口石油才能滿足國內(nèi)需求,現(xiàn)在是完全的能源出口國,頁巖氣這種新的清潔能源的出現(xiàn),對石油工業(yè)的沖擊可謂巨大,原油價(jià)格今年一落千丈跟頁巖氣的替代作用不無關(guān)系。
加工精煉費(fèi)用(TC/RC)高企預(yù)示供應(yīng)將繼續(xù)增加。目前銅精礦供應(yīng)仍然充裕,其明顯表現(xiàn)就是TC/RC持續(xù)攀升。冶煉商預(yù)計(jì)2015年標(biāo)準(zhǔn)銅精礦的指標(biāo)加工精煉費(fèi)用將從2014年的每噸92美元和每磅9.2美分,分別漲至100-110美元和10-11美分。這預(yù)示著未來銅的供應(yīng)將增加。
TC/RC高企將極大刺激冶煉廠的生產(chǎn)積極性,它同銅精礦的供應(yīng)量呈正向關(guān)系,當(dāng)供應(yīng)短缺時(shí),礦山在對冶煉廠的談判中占據(jù)主動(dòng),其支付的TC/RC就會(huì)下降;反之則上漲。因此,盡管TC/RC——供應(yīng)量——銅價(jià)三者之間的關(guān)聯(lián)性不是非常精確,甚至存在時(shí)滯,但前期TC/RC的增加基本上可以看做是銅價(jià)下跌的領(lǐng)先指標(biāo)。
去金融化對資源的影響是長期的。美元的上漲趨勢已經(jīng)確定,以美元標(biāo)價(jià)的商品都會(huì)呈現(xiàn)去金融化的表現(xiàn),除了基本的供求因素外,貨幣的因素亦起到至關(guān)重要的作用。銅價(jià)飆升的幾年均伴隨著美元的貶值。同樣,在美元的升值周期中,大宗商品市場的走勢也出現(xiàn)了大幅波動(dòng),表現(xiàn)最為敏感的即是化工品和金屬。
歷史上有兩輪美元升值周期跟當(dāng)前類似,第一輪升值周期:1980-1985年;第二輪升值周期:1995-2001年。在兩輪美元升值周期中,銅價(jià)都基本呈現(xiàn)單邊的下滑趨勢,顯示美元作為計(jì)價(jià)單位給銅價(jià)帶來的壓制作用較為明顯,且用銅價(jià)和美元指數(shù)的對數(shù)進(jìn)行擬合之后發(fā)現(xiàn)兩者呈現(xiàn)高度的負(fù)相關(guān),擬合度高于70%。
目前銅價(jià)上漲,市場總體的悲觀氛圍略有緩解。但在供應(yīng)增加,同時(shí)美元升值的背景下,相信銅價(jià)的反彈僅是階段性的,未來銅價(jià)偏弱運(yùn)行的長期趨勢應(yīng)該不會(huì)改變。
責(zé)任編輯:李錚
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