過去一年中，隨著供應(yīng)量激增，上海期貨交易所的鋁價(jià)累計(jì)下跌了8%，至每噸2,081美元。倫敦金屬交易所(LME)的鋁價(jià)則上漲了4%。
　　不過，將中國境內(nèi)生產(chǎn)的鋁出口似乎不是一種有吸引力的做法，因?yàn)檎疄榱吮M可能地將鋁留在國內(nèi)，對(duì)每噸外銷鋁都征收15%的出口稅。
　　分析師們說，實(shí)際操作里，中國冶煉廠正想方設(shè)法避開這筆稅負(fù)，其手段就是將出口的鋁偽裝成所謂的“半成品”。純鋁通常被用來鑄造鋼錠，但鋁這種金屬相對(duì)比較容易被熔煉成其他形態(tài)的產(chǎn)品，例如門框、輪轂等等。這些半成品出口之后可以再次熔化，重塑成目的國家需要的形態(tài)。
　　中國生產(chǎn)商從鋁半成品增值稅退稅13%中受益。如果將鋁買家在LME購買鋁時(shí)支付的溢價(jià)考慮在內(nèi)，中國鋁產(chǎn)品相對(duì)于其他國家產(chǎn)品的競爭力更高。
　　Wood Mackenzie Ltd.首席鋁分析師帕特爾(Uday Patel)表示，鋁半成品出口一直大幅增長，其中一部分只是偽裝成半成品的原鋁。
　　雖然很難知道中國鋁出口中半成品所占的比例，但花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)的數(shù)據(jù)顯示，去年12月鋁和鋁制品出口總量為48.8萬噸，較去年1月份出口量增加136%。
　　帕特爾稱，越來越多的中國鋁生產(chǎn)商建設(shè)可以將鋁制成半成品的加工設(shè)施，意味著今年中國鋁出口可能維持高位。
　　去年中國鋁產(chǎn)量增長14%至紀(jì)錄水平2,830萬噸，部分原因是年初鋁價(jià)大漲導(dǎo)致產(chǎn)量增加。
　　四大工業(yè)省份提供的電力補(bǔ)貼也促使冶煉廠加大鋁生產(chǎn)。煉鋁過程需要大量的電。
　　不過鋁供應(yīng)大增之際，中國國內(nèi)的鋁需求卻沒有同步增加，主要因中國房地產(chǎn)疲軟導(dǎo)致市場對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)金屬的需求增速放緩。這促使中國煉廠將目光投向了海外，加大海外銷售。
　　中國出口大潮讓更多的鋁涌入亞洲市場，壓低了確保在當(dāng)?shù)亟灰姿磿r(shí)交付的交易所溢價(jià)。
　　金屬、采礦和化肥行業(yè)分析機(jī)構(gòu)CRU Group的分析師佩奇(Laura Page)表示，作為亞洲市場基準(zhǔn)的日本3個(gè)月期鋁溢價(jià)約為每噸425美元，歐洲溢價(jià)為每噸470美元，美國溢價(jià)為每噸522美元。
　　新加坡和韓國的鋁溢價(jià)更低，分別為每噸310美元和375美元。
　　花旗集團(tuán)駐香港的分析師什帕科夫斯基(Ivan Szpakowski)稱，中國鋁產(chǎn)量肯定會(huì)對(duì)除中國以外亞洲市場（市況現(xiàn)已變得相當(dāng)疲軟）產(chǎn)生影響。
　　他說，亞洲地區(qū)其他產(chǎn)鋁國，例如過去主要對(duì)亞洲出口的馬來西亞和澳大利亞，一直向其他地區(qū)轉(zhuǎn)移部分出口。
　　亞洲地區(qū)的最大出口國之一澳大利亞的精煉鋁出口已經(jīng)較過去幾年有所減少，因?yàn)樵跓拸S關(guān)閉之后該國產(chǎn)量減少。
　　澳大利亞政府稱，該行業(yè)仍面臨中國產(chǎn)能過剩、需求增長放緩帶來的阻力。
　　澳大利亞政府首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最近一份報(bào)告中稱，如果價(jià)格走高，那么中國大量的閑置產(chǎn)能可以迅速做出反應(yīng)，因此就會(huì)抑制價(jià)格的反彈。
　　中國出口應(yīng)該會(huì)幫助填補(bǔ)美國等國產(chǎn)量的不足，而且一旦中國需求增速進(jìn)一步下降，那么中國產(chǎn)量長期增長導(dǎo)致的供應(yīng)過剩局面可能持續(xù)多年。
　　麥格理集團(tuán)(Macquarie Group Ltd.)在一份致客戶的報(bào)告中說道，這不僅會(huì)給溢價(jià)帶來嚴(yán)峻下行壓力，而且會(huì)使庫存堆積到可能須十年才能消化至正常水平的程度。