德勤中國能源與資源行業(yè)服務(wù)部門、德勤中國研究與洞察力中心近日發(fā)布的《2015年中國礦業(yè)重點(diǎn)議題》報(bào)告稱，銅礦和黃金可能成為下一輪海外并購潮的主角。
　　對(duì)于2015年中國海外并購交易的趨勢(shì)，這份報(bào)告認(rèn)為，未來中國企業(yè)必將更多關(guān)注并購的質(zhì)量和價(jià)值。2015年中國礦業(yè)的海外并購也因此呈現(xiàn)新的特點(diǎn)：
　　一是礦業(yè)海外并購更加活躍，但大額交易數(shù)量減少。報(bào)告分析稱，2000年~2012年是并購活躍期，也是礦產(chǎn)品價(jià)格不斷攀升的區(qū)間。2013年~2014年，隨著礦產(chǎn)品價(jià)格下跌，并購活動(dòng)相應(yīng)減少。未來，隨著礦產(chǎn)品價(jià)格提振，礦業(yè)并購活動(dòng)也將恢復(fù)高潮。同時(shí)，政策環(huán)境對(duì)海外投資更加友好，對(duì)交易活躍度起到促進(jìn)作用。但是大額并購的時(shí)代已經(jīng)過去，市場(chǎng)上“世界級(jí)”的礦業(yè)資產(chǎn)越發(fā)稀缺，資產(chǎn)剝離在一段時(shí)間內(nèi)為主導(dǎo)，出于對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的考量，大型并購項(xiàng)目在市場(chǎng)上蹤影難覓。
　　二是銅礦和黃金可能成為下一輪海外并購潮主角。報(bào)告分析稱，礦業(yè)海外投資礦種發(fā)生明顯變化，黃金和銅礦很可能取代鐵礦石成為最受歡迎的投資及并購目標(biāo)。從需求預(yù)期來看，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然放緩，但仍將大力推進(jìn)城市化，銅的下游行業(yè)如建筑、輸電基礎(chǔ)設(shè)施、汽車、家電將首先受益。從供應(yīng)預(yù)期來看，全球資本緊縮，隨著銅礦項(xiàng)目和專業(yè)銅礦公司變得日益稀少，銅礦市場(chǎng)可望自2016年產(chǎn)生缺口。中國企業(yè)已經(jīng)開始在全球布局黃金與銅礦，未來，在在穩(wěn)定強(qiáng)勁的需求推動(dòng)下，中國企業(yè)對(duì)銅礦和黃金的熱情將有增無減。
　　三是企業(yè)更加關(guān)注初級(jí)階段項(xiàng)目。報(bào)告預(yù)計(jì)未來中國企業(yè)對(duì)初級(jí)階段項(xiàng)目的興趣逐漸提高，因?yàn)橹袊髽I(yè)正以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光審視海外并購戰(zhàn)略。初級(jí)階段項(xiàng)目的價(jià)格較低，礦企在未來礦產(chǎn)品價(jià)格攀升時(shí)更容易實(shí)現(xiàn)溢價(jià)。另外，在項(xiàng)目初級(jí)階段進(jìn)行投資，意味著中國企業(yè)可以更深入地了解被收購企業(yè)的管理、組織結(jié)構(gòu)、文化等，為后續(xù)更大規(guī)模的投資跟進(jìn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但企業(yè)需要充分識(shí)別各類投資風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合自身實(shí)力合理排自己的海外項(xiàng)目投資組合，避免出現(xiàn)“一損俱損”的局面。
　　四是參與海外項(xiàng)目方式更加多樣。報(bào)告稱，過去，中國企業(yè)傾向于控股并購，而現(xiàn)在中國企業(yè)正改變以往財(cái)大氣粗的姿態(tài)，取而代之的是伙伴關(guān)系。各種跡象表明，這種新模式將更被廣泛接受。以多樣化方式參與海外項(xiàng)目可以降低風(fēng)險(xiǎn)，參股非控股的形式意味目標(biāo)企業(yè)的管理和運(yùn)營(yíng)由對(duì)方負(fù)責(zé)，中國企業(yè)則有機(jī)會(huì)利用目標(biāo)企業(yè)在勘探、開采和管理方面的專業(yè)知識(shí)。