隨著2015年農(nóng)歷春節(jié)的到來，國內(nèi)大宗商品在春節(jié)休假之后將迎來2015年的春天。但從節(jié)前市場冬儲(chǔ)的市場價(jià)格上看，大宗商品跌勢何時(shí)休？
　　在過去的一年中，大宗商品的關(guān)鍵字就是“跌”。原油、鐵礦石、煤炭，全球三大原材料商品在2014年可謂“跌跌不休”。這“三大件”價(jià)格暴跌帶動(dòng)其他大宗商品價(jià)格也隨之全面進(jìn)入下行通道。
　　原油自2014年3月觸及104美元高點(diǎn)之后，從回調(diào)到回落，最終變成了“自由落體”，全年油價(jià)跌幅50%左右，名副其實(shí)地“腰斬”。同樣，鐵礦石價(jià)格在2014年6月開始出現(xiàn)大幅下跌行情，結(jié)果跌勢不止，年內(nèi)跌幅同樣達(dá)到50%左右。相比之下，煤炭價(jià)格則是在2013年快速下跌的基礎(chǔ)上回落速度較緩，但整體跌幅也在20%左右。
　　正如北京工商大學(xué)教授胡俞越所言，隨著中國從“青春期”的超高速增長轉(zhuǎn)入“青年期”的中高速增長，大宗商品的“黃金十年”已經(jīng)結(jié)束，因?yàn)橹袊粫?huì)再有對(duì)大宗商品的爆發(fā)式增長需求。
　　無論是煤、鐵、油，還是有色金屬，都面臨全球供需失衡的局面。一方面，中國需求增速大幅放緩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍艱難；另一方面，大宗商品“黃金十年”刺激全球資源行業(yè)大幅擴(kuò)張，產(chǎn)能極速釋放，供給在近年來大幅增加。
　　價(jià)格過度金融化也使得大宗商品價(jià)格存在相當(dāng)程度的泡沫，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)執(zhí)行量化寬松的日子更為突出。
　　偶發(fā)事件在2014年引爆了醞釀已久的“價(jià)格風(fēng)暴”。先是中國嚴(yán)查貿(mào)易融資引發(fā)鐵礦石及工業(yè)金屬價(jià)格大跌，接著，地緣政治危機(jī)引爆油價(jià)暴跌。
　　值得關(guān)注的是，在通貨緊縮的威脅下，全球央行在2014年年末拉開“貨幣戰(zhàn)爭”的架勢。“經(jīng)濟(jì)不好，需求受挫，使得去庫存更加艱難。”胡俞越認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力加深了下游行業(yè)的困境，客觀上也影響了大宗商品價(jià)格走勢，大宗商品價(jià)格盯住美元，只要美元沒有松動(dòng)，影響并不明顯。
　　2015年春節(jié)后即將到來開工季，但正如一位業(yè)內(nèi)人士所言，2014年冬季補(bǔ)倉情況并不理想，春補(bǔ)的情況關(guān)鍵看國家發(fā)改委2014年批復(fù)的大批大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投資情況。
　　此外，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期加強(qiáng)，大宗商品可能將在2015年中期遭遇“美元侵襲”再度大幅下調(diào)。
　　從國內(nèi)外各大投資機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告上看，普遍認(rèn)為大宗價(jià)格雖然已經(jīng)接近底部，但迎來的可能將是漫長的底部振蕩。