開欄語：過去的2014年，樓市熄火股市狂歡，而因為如此，很多人把2015年的投資目光轉(zhuǎn)向了股市。也正是如此，農(nóng)歷新年來臨，我們選擇在這個新年伊始來盤點2014年和展望2015年的股市。總結(jié)是為了更好地展望，看看我們能否在通過對2014年股市的盤點梳理中重新審視并找到2015年的股市機遇。
　　2014年有色金屬板塊的走勢一蹶不振，2015年難以徹底改觀；但是其子行業(yè)稀土板塊，由于在世界經(jīng)濟(jì)版圖中占據(jù)特殊地位，則很有可能出現(xiàn)獨立行情。

　　市場：稀土指數(shù)較2013年最低點上漲16%

 

　　稀土作為戰(zhàn)略資源，國家多年來一直沒有中斷建立定價體系的步伐。包鋼稀土近期釋放了一枚重要信號彈。2014年12月，包鋼稀土公布了整合重組方案，將整合五家稀土公司，公司名稱變更為“北方稀土”。包鋼稀土是稀土集團(tuán)“5+1”之一，其余五大集團(tuán)中，除廣東之外其他四家稀土集團(tuán)整合方案均已獲批。我國為掌握稀土定價權(quán)，實施了多項措施，包括淘汰稀土落后產(chǎn)能、稀土收儲、對稀土產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行補貼、打擊稀土違法違規(guī)行為等，組建六大稀土集團(tuán)也是組合拳中重要的措施之一。大型稀土集團(tuán)組建有望從源頭上實現(xiàn)對稀土開采、冶煉分離等環(huán)節(jié)的掌控。
　　六大集團(tuán)的建立將重新構(gòu)建中國稀土的新版圖。于是乎在諸多利好預(yù)期的刺激下，今年稀土永磁的股價整體表現(xiàn)優(yōu)異。利好包括資產(chǎn)重組預(yù)期、產(chǎn)品價格上漲以及稀土資源稅的改革方案等等。
　　2月2日，龍頭股五礦稀土股價一度創(chuàng)出借殼上市以來新高，盤中上沖37.50元。該股經(jīng)一段時間高位盤整后，截至2月13日，仍然報收于36.03元，后市有望繼續(xù)創(chuàng)出新高。該股年漲幅已達(dá)到20.14%。
　　稀土永磁的另一龍頭中科三環(huán)走勢同樣強勁，今年以來連續(xù)6周飄紅，截至2月13日，報收于18.35元，創(chuàng)出2013年6月以來的收盤新高。
　　另外，2月15日稀土指數(shù)為348點，較周期內(nèi)最高點1000點（2011年12月6日）下降了65.20%，較2013年6月23日最低點300點上漲了16.00%。

　　分析：稀土板塊漲勢可能延續(xù)到三四月份

　　稀土協(xié)會最新市場分析稱，今年稀土首輪漲價潮似乎比往年來得更早些。文章同時指出，“我國稀土行業(yè)經(jīng)歷了3年時間的調(diào)整，自身具備了周期底部反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，價格已跌至業(yè)內(nèi)公認(rèn)的底部。一旦價格企穩(wěn)回升，商家出于“買漲不買跌”的心態(tài)將促使價格反彈。
　　“稀土價格連續(xù)上漲一個多月了”，百川資訊分析師杜帥兵表示，“基本上每年春節(jié)前后都會有一波漲價潮。因為供應(yīng)方陸續(xù)停工，而有需求的企業(yè)則要提前備貨，這就導(dǎo)致市場供應(yīng)偏緊，促使稀土價格上揚。”
　　中銀國際最新研報稱，據(jù)傳春節(jié)后國儲局將再次進(jìn)行收儲，稀土市場供應(yīng)吃緊，供應(yīng)商認(rèn)為價格將繼續(xù)走高。“目前氧化鐠釹較去年12月初的低點已上漲了7.4%，而氧化鏑價格已較去年10月末的低點上升了14.8%。從下游可接受程度看，預(yù)計輕稀土價格可能還有近30%的上升空間。”
　　杜帥兵認(rèn)為，這一輪漲勢可能會延續(xù)到節(jié)后三四月份，之后的市場行情目前無法判斷。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期受稀土行業(yè)整合趨勢、收儲、打黑以及上游稀土分離企業(yè)陸續(xù)停工的多重影響，部分稀土價格有了較大幅度的上漲。加之供應(yīng)貿(mào)易方看好年后稀土行情，惜售情緒濃厚。
　　此外，出口配額取消也可能推高了價格。由于WTO組織裁定我國稀土案敗訴，我國已從今年1月1日開始取消稀土出口配額管理，并保留出口關(guān)稅至5月2日。5月2日后，稀土出口關(guān)稅也將取消。分析人士稱，這意味著國家對今后稀土出口管理政策將進(jìn)行調(diào)整。在出口關(guān)稅政策取消的倒逼下，稀土資源稅改革方案有望加快出臺。

　　展望：機購看好“稀土影子股”

　　市場認(rèn)為，雖然稀土價格延續(xù)上漲的態(tài)勢，不過上游賣家多持觀望態(tài)度，對稀土價格的漲價預(yù)期較高。
　　稀土價格已經(jīng)從2010年的最高點回落了將近90%，并且2014年依然在低位徘徊，但沒有創(chuàng)出歷史最低價。市場認(rèn)為稀土價格已經(jīng)在一個底部的區(qū)域，預(yù)計在2015年會迎來穩(wěn)步上升的階段。
　　不過也面臨著不確定性，稀土價格的最大變數(shù)在于2014年稀土收儲具體到何時實施，而股價驅(qū)動因素將從稀土價格轉(zhuǎn)變?yōu)榱蠹瘓F(tuán)對礦山和分離廠層面的實質(zhì)性兼并進(jìn)展。
　　機構(gòu)重點推薦永磁類加工股，其原因是永磁類加工公司擁有較高比例的稀土庫存，相當(dāng)于是“稀土影子股”，同樣也能享受到稀土價格上漲的紅利。考慮到呼聲很高的資源所得稅“從價計征”改革會在一定程度上削弱稀土資源股的業(yè)績彈性，“稀土影子股”將會是未來業(yè)績彈性最佳的選擇，加上此類個股前期漲幅普遍不大，市場焦點正逐漸由稀土資源股轉(zhuǎn)移到永磁類加工股。
　　其依據(jù)是，從整個產(chǎn)業(yè)鏈的角度看上游企業(yè)，其技術(shù)附加值相對于中下游企業(yè)來說非常低。擁有核心競爭力的中游企業(yè)會將成本上漲通過技術(shù)附加150%甚至200%的價格轉(zhuǎn)嫁給下游的企業(yè)，所以稀土永磁產(chǎn)業(yè)鏈里中游企業(yè)是技術(shù)附加值最大的。
　　從需求端看，全球?qū)ο⊥劣来诺男枨笫窃诔掷m(xù)放量的。釹鐵硼的運用非常廣泛，由于其優(yōu)異的磁性能而被稱為“磁王”。以往運用磁鐵最多的行業(yè)是消費電子，每臺電腦會消耗大概50g的磁鐵。而目前每輛電動汽車中的馬達(dá)都需要大約2千克釹磁，一座能輸出百萬千瓦電能的風(fēng)力發(fā)電機需要大約2/3噸。僅風(fēng)力發(fā)電機一項，就會讓磁鐵需求在2010到2015年之間攀升7倍。再加上近兩年以Tesla為代表的新能源汽車強勢崛起，釹鐵硼在新能源汽車領(lǐng)域的消耗也是逐年成倍地增長。