央行降息利好大宗商品現(xiàn)貨交易但效果有限
2015年03月02日 9:4 3167次瀏覽 來源: CHINAFT交易中國 分類: 現(xiàn)貨
昨日中國人民銀行宣布自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。此次降息是為適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài),發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境都在變化而進(jìn)行的貨幣政策的調(diào)整。對(duì)大宗商品現(xiàn)貨行業(yè)來說,再次降息一方面緩解了因通縮造成的資金面緊張的問題,另一方面對(duì)大宗商品現(xiàn)貨交易所進(jìn)行的線上融資提供了更加低廉的融資資金,利用自身交易平臺(tái)的優(yōu)勢,向企業(yè)提供更加方便、成本更低的融資,促進(jìn)實(shí)體企業(yè)的發(fā)展,從而推動(dòng)自身的發(fā)展。
此前消息稱,2015年1月,中國進(jìn)出口總值2.09萬億元,比去年同期下降10.8%,遜于預(yù)期。從大宗商品方面來看,除去大豆之外,我國1月份主要進(jìn)口大宗商品出現(xiàn)了量價(jià)齊跌的情況。而1月份主要進(jìn)口商品進(jìn)口量的減少,原因在于經(jīng)濟(jì)增速的放緩。因此業(yè)內(nèi)認(rèn)為在二季度央行會(huì)降息和降準(zhǔn)。不過也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國進(jìn)口不振是由于全球大宗商品價(jià)格繼續(xù)下跌,拖累了名義進(jìn)口金額。再加上春節(jié)因素干擾,1月份數(shù)據(jù)或未真實(shí)地反映相關(guān)情況,3月份宏觀數(shù)據(jù)才是對(duì)經(jīng)濟(jì)真實(shí)運(yùn)行狀況最好的衡量。
對(duì)于大宗商品現(xiàn)貨交易來說,降息有刺激交易的作用。去年11月21日人民銀行宣布降息,海外市場大宗商品價(jià)格也紛紛反彈。現(xiàn)貨黃金隨后大漲逾10美元,最高觸及1200.60美元/盎司?,F(xiàn)貨白銀最高升至16.39美元/盎司。LME三個(gè)月期銅一度升0.7%,至每噸6710美元。紐元原油期貨價(jià)格一度升至76.77美元/桶。因?yàn)樽鳛橹饕笞谠牧舷M(fèi)國,中國降息意味著未來企業(yè)投資成本降低以及由此帶來的對(duì)于大宗原材料需求量的上升。
不過總體來說,降息的降息的目的主要是降低融資成本,并刺激消費(fèi),雖然對(duì)商品需求有所拉動(dòng)。但目前中國經(jīng)濟(jì)正處于產(chǎn)能過剩和調(diào)結(jié)構(gòu)時(shí)期,國內(nèi)各行業(yè)中調(diào)結(jié)構(gòu)仍是主線,央行并沒有改變貨幣政策方向,因此國內(nèi)各行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)仍會(huì)繼續(xù),降息對(duì)商品市場影響將有限。一般而言投資農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的風(fēng)險(xiǎn)可能要小于工業(yè)品投資,至少農(nóng)產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定。
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中國人民銀行決定,自2015年3月1日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.35%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.5%,同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革,將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人就下調(diào)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率并擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間答記者問
1、問:2014年11月22日利率調(diào)整的效果如何?此次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的主要考慮是什么?
答:自2014年11月22日中國人民銀行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革以來,隨著基準(zhǔn)利率引導(dǎo)作用的發(fā)揮及各項(xiàng)政策措施的逐步落實(shí),金融機(jī)構(gòu)貸款利率有所下降,社會(huì)融資成本高問題得到一定程度的緩解。受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快以及國際大宗商品價(jià)格大幅下降的影響,近幾個(gè)月以來,消費(fèi)物價(jià)漲幅有所回落,工業(yè)品價(jià)格降幅擴(kuò)大,對(duì)實(shí)際利率水平形成推升作用。當(dāng)前物價(jià)漲幅處于歷史低位,為適當(dāng)使用利率工具提供了空間。此次利率調(diào)整的重點(diǎn)就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用,進(jìn)一步鞏固社會(huì)融資成本下行的成果,為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。
2、問:此次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率的主要內(nèi)容和預(yù)期效果是什么?
答:此次采取對(duì)稱方式下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。其中,一年期存款基準(zhǔn)利率由2.75%下調(diào)至2.5%,一年期貸款基準(zhǔn)利率由5.6%下調(diào)至5.35%;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。由于央行公布的基準(zhǔn)利率仍具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義,再次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率可望直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款實(shí)際利率產(chǎn)生一定下拉作用。同時(shí)存款基準(zhǔn)利率的進(jìn)一步下調(diào),也有利于降低金融機(jī)構(gòu)籌資成本,帶動(dòng)各類市場利率和企業(yè)融資成本繼續(xù)下行,對(duì)于進(jìn)一步緩解企業(yè)融資成本高問題具有積極作用。
3、問:此次結(jié)合利率調(diào)整進(jìn)一步擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間的背景和意義是什么?
答:近年來,隨著利率市場化改革的不斷推進(jìn),存款利率浮動(dòng)區(qū)間逐步擴(kuò)大,金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力持續(xù)提升,已初步形成差異化、精細(xì)化的存款利率定價(jià)格局。尤其是在存款保險(xiǎn)制度即將推出,相關(guān)配套改革取得重大突破的背景下,進(jìn)一步擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間的條件基本成熟。同時(shí),隨著理財(cái)?shù)却婵钐娲惤鹑诋a(chǎn)品的快速發(fā)展,越來越多的負(fù)債類產(chǎn)品已經(jīng)自發(fā)實(shí)現(xiàn)了市場化定價(jià),這都推動(dòng)我國必須要加快推進(jìn)存款利率市場化改革。
為此,在繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率對(duì)銀行定價(jià)引導(dǎo)作用的同時(shí),結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革,進(jìn)一步將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.2倍擴(kuò)大至1.3倍。這是我國存款利率市場化改革的又一重要舉措。存款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大后,金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)空間進(jìn)一步拓寬,有利于促進(jìn)其完善定價(jià)機(jī)制建設(shè)、增強(qiáng)自主定價(jià)能力、加快經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型并提高金融服務(wù)水平,同時(shí)也有利于健全市場利率形成機(jī)制,更好地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。
4、問:此次利率調(diào)整是否意味著貨幣政策取向轉(zhuǎn)變,下階段央行貨幣政策調(diào)控和利率市場化改革的思路是什么?
答:此次利率調(diào)整的重點(diǎn)仍是保持實(shí)際利率水平適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)、就業(yè)等基本面變動(dòng)趨勢,并不代表穩(wěn)健的貨幣政策取向發(fā)生變化。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài),發(fā)展條件和發(fā)展環(huán)境都在變化,而其核心是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改變。下一步,我們將繼續(xù)按照黨中央、國務(wù)院的戰(zhàn)略部署,堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)和宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活的總體思路,更加主動(dòng)地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài),把轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)放在更加重要的位置,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,更加注重松緊適度,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào),為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)營造中性適度的貨幣金融環(huán)境,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)科學(xué)發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展。同時(shí),更加注重改革創(chuàng)新,寓改革于調(diào)控之中,把貨幣政策調(diào)控與深化改革緊密結(jié)合起來,適時(shí)通過推出面向企業(yè)和個(gè)人的大額存單等方式,繼續(xù)擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)空間,有序推進(jìn)利率市場化改革,并進(jìn)一步完善利率調(diào)控體系,健全利率傳導(dǎo)機(jī)制,不斷增強(qiáng)央行利率調(diào)控能力和宏觀調(diào)控有效性。
責(zé)任編輯:葉倩
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