市場信心好轉銅價蓄勢待漲
2015年03月04日 9:27 2168次瀏覽 來源: 期貨日報 分類: 期貨
進入3月,金融市場重頭戲接連上演,國內期市資金離場避險,市場聚焦各國央行“超級周”動向,而國內兩會也拉開帷幕,銅市反彈行情暫時受阻。筆者認為,商品市場短期利空出盡,宏觀改善預期增強,銅市反彈行情料延續(xù),上方6000美元/噸、44000元/噸一線阻力難言“鐵頂”。
重頭戲接連上演,政策待落地
3月,金融市場有多臺重頭戲值得期待,除了各國核心經濟數據公布之外,國內兩會及美聯(lián)儲議息會議接踵而來,將很大程度上主導投資者對中美政策的預期,并對銅等大宗商品價格構成關鍵指引。
今年兩會期間,重點關注國內經濟目標和政策走向。目前,金融機構對2015年GDP增速的主流預測在7.0%—7.3%,盡管年初房地產行業(yè)和制造業(yè)仍偏弱,但高層對經濟穩(wěn)增長定調不改,預計未來貨幣政策逐步寬松的可能性較大,加上“一帶一路”等政策紅利,將會對銅等重要戰(zhàn)略物資價格有保底作用。
另外,美聯(lián)儲會議將于3月17—18日舉行,屆時還將發(fā)布經濟預估報告并舉行新聞發(fā)布會。此次若美聯(lián)儲維持“保持耐心”的措辭,很可能暗示其不會在4月和6月的會議上決定加息,再考慮到美聯(lián)儲多數官員在加息問題上的審慎態(tài)度,預計美聯(lián)儲6月加息的可能性不大,或緩和美元對大宗商品的壓力。
短期利空出盡,需求改善預期增強
從歷史數據來看,1—2月往往是銅市期現價差處于全年最低的時期,代表現貨銅處于嚴重供大于求階段,而2—5月往往是銅市期現價差的上升時間,并且在5—7月達到全年最高點后回落,隨后8—10月受益于金九銀十而維持相對堅挺,自11月到次年1月再次走弱。這種歷史規(guī)律走勢的緣由,既包含了銅市供需淡旺季的因素,也往往受到宏觀數據、年度重量級事件和國內假期因素推動,具有價差回歸的普遍意義。
此外,近階段銅價反彈的炒作題材頗多,既有全球主要產銅國智利發(fā)生大旱,對耗水量極大的銅生產作業(yè)造成重大影響,又有全球最大精銅生產國中國傳聞收儲等因素,加之環(huán)保風潮來襲,在3—5月傳統(tǒng)消費旺季的背景下,市場對銅市供需改善預期增強。
熊市周期下,銅市宜短多長空
銅及原油等大宗商品結束“黃金十年”之后,從大周期角度上已處于熊市格局,需求放緩而供應不減,價格重心下移已是新常態(tài)。然而,商品價格暴跌往往導致行業(yè)供需再平衡,進而推動階段性反彈行情出現,1月以來的銅市便是如此。
從2015年供需來看,1月銅價創(chuàng)新低后一度逼近部分礦山的成本線,從期間銅精礦現貨加工費回落來看,全球銅礦山開工率及新增產能投產速度或有所放緩,加上國儲收銅的規(guī)模,預計2015年全球銅市供大于求的壓力將有所緩和。此外,盡管今年春節(jié)前后銅市下游備貨不旺,但由于國內銅冶煉行業(yè)產業(yè)集中度較高,大型冶煉廠及貿易商一旦檢修,將很大程度緩和現貨市場壓力,預計3月之后供需料逐步改善。
綜上所述,筆者認為,3月銅市仍有反彈空間,下方5800美元/噸、42000元/噸一線或轉為支撐,若有宏觀政策和供需好轉配合,銅價將挑戰(zhàn)上方強阻力6000美元/噸、44000元/噸一線。操作上,關注宏觀政策指引,建議投資者維持短多思路為主,空單布局還需耐心等待。
責任編輯:葉倩
如需了解更多信息,請登錄中國有色網:www.yemianfei8.com了解更多信息。
中國有色網聲明:本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章,均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載,轉載方必須與中國有色網( 郵件:cnmn@cnmn.com.cn 或 電話:010-63971479)聯(lián)系,簽署授權協(xié)議,取得轉載授權;
凡本網注明“來源:“XXX(非中國有色網或非中國有色金屬報)”的文章,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不構成投資建議,僅供讀者參考。
若據本文章操作,所有后果讀者自負,中國有色網概不負任何責任。