正值兩會(huì)召開(kāi)之際，3月3日全國(guó)人大代表、上海黃金交易所理事長(zhǎng)許羅德接受媒體采訪時(shí)表示，黃金國(guó)際板將在今年二季度增加保證金種類，由目前的離岸人民幣擴(kuò)大到主要可兌換貨幣，包括美元、歐元、日元、英鎊等，同時(shí)倉(cāng)單質(zhì)押以及一部分債券也可作為保證金參與交易。
　　許羅德表示，這不僅將大大提高交易的靈活性，而且更能吸引境外投資者參與黃金國(guó)際板。與此同時(shí)，另一則消息也引起貴金屬行業(yè)人士的熱議，有消息認(rèn)為，上海黃金交易所(SGE)今年計(jì)劃推出人民幣黃金定盤價(jià)，定價(jià)基準(zhǔn)將源自上海黃金交易所1千克合約，并將對(duì)外國(guó)銀行和交易員開(kāi)放。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，之所以提出人民幣黃金定盤價(jià)的概念，或許與倫敦黃金價(jià)格操縱丑聞?dòng)嘘P(guān)，中國(guó)也想借此機(jī)會(huì)爭(zhēng)取定價(jià)權(quán)。

　　國(guó)際投行卷入貴金屬操縱案
　　今年2月24日，美國(guó)司法部反壟斷部門的檢察官審查倫敦金、銀、鉑和鈀的定價(jià)程序，而美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)已經(jīng)啟動(dòng)了一項(xiàng)民事調(diào)查。目前正就至少10家大銀行可能涉及操控貴金屬市場(chǎng)行情展開(kāi)調(diào)查。對(duì)此，世元金行分析師王洋認(rèn)為，在全球價(jià)格傳導(dǎo)的貴金屬市場(chǎng)中，正是由于缺失亞洲時(shí)區(qū)定價(jià)而形成的單一歐美市場(chǎng)壟斷，所以出現(xiàn)價(jià)格操縱丑聞。
　　由此引發(fā)的人民幣定盤價(jià)呼聲成為了民心所向。其實(shí)，每到倫敦定盤價(jià)期間，金價(jià)通常會(huì)出現(xiàn)異常波動(dòng)。
　　常見(jiàn)的現(xiàn)象是，金價(jià)先在3點(diǎn)之前毫無(wú)征兆地暴跌，在定盤價(jià)期間開(kāi)始回漲，定盤價(jià)結(jié)束后繼續(xù)收復(fù)跌幅。這種異常波動(dòng)性不僅僅是某個(gè)交易日的孤立現(xiàn)象，長(zhǎng)期來(lái)看體現(xiàn)得更加明顯。而參與定盤價(jià)的德銀、匯豐等銀行從中獲取了大量的利益。
　　例如，2012年2月1日，在定盤價(jià)前金價(jià)突然從1678美元暴跌至1665美元，但當(dāng)天3點(diǎn)鐘定盤價(jià)窗口期間，金價(jià)開(kāi)始收復(fù)剛才的跌幅，定盤價(jià)結(jié)束之后，金價(jià)又進(jìn)一步延續(xù)了之前的上漲。金價(jià)在定盤價(jià)窗口期間的這一走勢(shì)極為異常。
　　大連中安貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司總裁李欣認(rèn)為，其實(shí)國(guó)際投行控制金價(jià)的原理，首先是分享個(gè)人及機(jī)構(gòu)客戶訂單信息，這讓交易員們能夠在定盤價(jià)出來(lái)或市場(chǎng)變動(dòng)之前做出判斷。用客戶訂單信息在定盤價(jià)出來(lái)之前提前建倉(cāng)。比如，如果客戶希望以定盤價(jià)買入1億美元，交易員會(huì)在定盤價(jià)前一小時(shí)買入美元提前對(duì)沖，提高匯率，這樣客戶就會(huì)面臨更高的定盤價(jià)，從而遭受損失。
　　李欣認(rèn)為，在定盤價(jià)確定之前下大量的小額訂單會(huì)影響價(jià)格。由于路透定盤價(jià)是根據(jù)定盤前一小段時(shí)間交易的中位數(shù)來(lái)確定，大量的訂單可能會(huì)影響最終的定盤價(jià)。交易員們?cè)诙ūP價(jià)期間互相進(jìn)行大量的虛假交易，操縱定盤價(jià)，逼空或逼多。大量買入或賣空引導(dǎo)價(jià)格突破某一水平，觸發(fā)大量自動(dòng)止損。
　　不過(guò)，從2015年3月開(kāi)始，倫敦黃金定盤價(jià)將被新機(jī)制取代。倫敦黃金定盤價(jià)改革給了中國(guó)“西金東移”到“西價(jià)東移”轉(zhuǎn)變的機(jī)會(huì)。

　　黃金定價(jià)權(quán)東移
　　雖然全球黃金需求去年下跌4.0%至5年低點(diǎn)，中國(guó)全球第一大黃金消費(fèi)國(guó)被印度奪去替代，但中國(guó)仍然是全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣的市場(chǎng)地位理應(yīng)讓它成為價(jià)格制定者。尤其是在有百年歷史的倫敦定盤價(jià)由于價(jià)格操縱丑聞而受到調(diào)查之際。
　　對(duì)此，世元金行高級(jí)研究員肖磊認(rèn)為，中國(guó)推出黃金定盤價(jià)對(duì)于爭(zhēng)取黃金定價(jià)權(quán)是有積極意義的，不過(guò)中國(guó)在爭(zhēng)取黃金定價(jià)權(quán)方面，最大的挑戰(zhàn)還不是技術(shù)性問(wèn)題，而是整個(gè)“配套”措施發(fā)展滯后的問(wèn)題，比如上海還不是國(guó)際金融中心，人民幣國(guó)際化程度還不夠，人民幣對(duì)國(guó)際大宗商品的計(jì)價(jià)能力非常有限。因此人民幣黃金定盤價(jià)受倫敦和紐約金價(jià)的影響更大，暫時(shí)還很難擺脫國(guó)際價(jià)格的影響。
　　另外，實(shí)際上要獲得黃金的定價(jià)權(quán)，肖磊認(rèn)為，除了要建設(shè)國(guó)際金融中心之外，必須要放開(kāi)黃金金融交易市場(chǎng)，讓更多的交易所可以開(kāi)展黃金金融交易業(yè)務(wù)，才能有更好的競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)品出現(xiàn)，才能吸引全球性投資者。人民幣計(jì)價(jià)的黃金目前雖然已經(jīng)有了國(guó)際板，但國(guó)際投資者參與度還很低，這就需要中國(guó)進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率、資本賬戶管理，以及打破金融壟斷等金融市場(chǎng)改革。
　　王洋認(rèn)為，亞洲市場(chǎng)交投清淡和中國(guó)這個(gè)龐大消費(fèi)市場(chǎng)沒(méi)有定價(jià)權(quán)有著必然聯(lián)系。在全球越來(lái)越接受“買方市場(chǎng)”可以用腳投票的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系下，中國(guó)貴金屬投資市場(chǎng)也應(yīng)該充分遵照游戲規(guī)則和自身在國(guó)際市場(chǎng)的體量來(lái)?yè)碛幸幌亍?br />　　另外，由于定盤價(jià)有很多種，倫敦是由銀行做市商在開(kāi)盤前敲定，中國(guó)實(shí)際上就是在期貨交易所1千克合約開(kāi)盤前幾分鐘，讓國(guó)內(nèi)外相關(guān)機(jī)構(gòu)參與敲定一個(gè)定盤價(jià)，然后開(kāi)始交易。離岸人民幣業(yè)務(wù)是人民幣黃金國(guó)際板的基礎(chǔ)，在現(xiàn)有市場(chǎng)條件下，推出這種定盤價(jià)模式的難度并不大，主要是看后續(xù)有多少機(jī)構(gòu)愿意參與，是否能形成真正影響力的問(wèn)題，如果定出來(lái)的價(jià)格大家都不太接受，跟國(guó)際即時(shí)金價(jià)相差較大，反而會(huì)造成諸多風(fēng)險(xiǎn)。
　　對(duì)此，肖磊指出，目前已有銀行進(jìn)入了倫敦黃金定價(jià)俱樂(lè)部，這樣中國(guó)市場(chǎng)對(duì)倫敦定盤價(jià)本身就會(huì)帶來(lái)影響，中國(guó)的黃金定盤價(jià)也就跟倫敦更同步和互補(bǔ)了。兩者雖然形成競(jìng)爭(zhēng)，但各自的影響力不同，諸多企業(yè)在結(jié)算時(shí)可能會(huì)更在意中國(guó)的定盤價(jià)，但在做投資和對(duì)沖等方面，主要關(guān)注的應(yīng)該還是倫敦價(jià)格。