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      供應(yīng)攀升 鋅價短期承壓

      2015年03月10日 9:30 2059次瀏覽 來源:   分類: 期貨

        春節(jié)后,原本市場寄予厚望的鋅價表現(xiàn)不盡如人意。滬鋅較節(jié)前高點下跌了4%左右,LME三月鋅價跌幅也超過6%。盡管市場普遍預(yù)計2015年由于幾個大型鋅礦關(guān)閉導(dǎo)致鋅市出現(xiàn)很大缺口,但是從當前的鋅礦加工費來看,鋅礦上沒有出現(xiàn)缺口。同時,節(jié)后煉廠開工率上升,出貨增加使得市場供應(yīng)充裕,并且下游尚未啟動大規(guī)模補庫活動,鋅價短期面臨預(yù)期落空的風險。
        鋅礦供應(yīng)缺口未現(xiàn)。自2014年下半年開始,由于全球幾個主要的鋅礦關(guān)閉,市場對2015年全球出現(xiàn)鋅供應(yīng)缺口的預(yù)期不斷升溫,這也是2014年鋅價在基本金屬中相對強勁的主因。
        對供給造成沖擊影響最大的是century年產(chǎn)50萬噸項目及l(fā)isheen年產(chǎn)17萬噸項目、skorpion年產(chǎn)15萬噸項目的停產(chǎn)。除了century礦外,位于贊比亞的skorpion鋅精礦項目由于采礦權(quán)到期,預(yù)計將于2017年停產(chǎn),該礦年產(chǎn)能15萬噸,約占全球總量的1.1%。
        然而,自去年四季度到今年3月份,進口鋅精礦加工費并沒有出現(xiàn)大幅的下降,這意味著鋅礦山還是在對新冶煉廠讓利,從而從側(cè)面說明鋅礦供應(yīng)還明顯處于過剩的狀態(tài)。
        節(jié)后鋅供應(yīng)節(jié)節(jié)攀升。在春節(jié)前甚至去年四季度,由于鋅冶煉惜售、停產(chǎn)檢修導(dǎo)致現(xiàn)貨市場鋅錠供應(yīng)不斷下滑,市場主要以消化庫存為主。而節(jié)后,大多數(shù)新冶煉廠紛紛滿負荷生產(chǎn),開工率明顯達到高峰,此前部分停產(chǎn)檢修的煉廠也相繼復(fù)產(chǎn)。
        盡管大量中小企業(yè)關(guān)停,但2014年大型冶煉企業(yè)下半年基本處于滿產(chǎn)的狀態(tài),主要冶煉企業(yè)開工率達到90%以上。筆者從相關(guān)煉廠了解到,由于鋅礦加工費高企,以及1月份大量進口鋅精礦囤積,再加上電費成本下降,部分煉廠按照當前價格出貨利潤豐厚。
        綜上所述,下游需求相對疲軟,市場對于3月份旺季的預(yù)期向好,但是無奈供應(yīng)出現(xiàn)明顯的回升,再加上強勢的美元,鋅價短期還有可能進一步下探。

      責任編輯:葉倩

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