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      五礦業(yè)務(wù)整合“犧牲者”湖南有色退市在即

      2015年03月15日 14:40 18503次瀏覽 來源:   分類: 上市公司

        3月17日,這將是湖南有色金屬股份有限公司(下稱“湖南有色”,02626.HK)私有化順利成功的日子。在這天下午4點(diǎn)之前,該公司股東必須考慮是否接納每股H股4.2港元的收購要約。“實(shí)際上,自從3月6日的股東大會通過了之后,公司99%的可能性會完成私有化。一旦絕大部分股東接納了要約,公司將在3月底從H股退市。”一位湖南有色內(nèi)部人士對經(jīng)濟(jì)觀察報稱。
        湖南有色是湖南省內(nèi)第一家在香港上市的企業(yè)。該公司在2006年登陸H股時,曾創(chuàng)下了港交所701倍IPO的認(rèn)購記錄。
        但今時不同往日,近些年來,湖南有色無論在股價表現(xiàn)方面還是在融資能力方面,都與其有色金屬巨頭的地位相悖。這也恰恰是五礦(五礦之前對其進(jìn)行了收購)決定將湖南有色私有化的主要原因之一。“其實(shí)考慮這個事情已經(jīng)好幾年了,它(湖南有色)在資本市場的表現(xiàn)一直都不好,還要承擔(dān)那么高的維護(hù)成本,為何不干脆讓它私有化。”五礦集團(tuán)一位內(nèi)部人士稱,“此時又恰逢有色金屬行業(yè)不景氣,總部這邊也正在做業(yè)務(wù)調(diào)整。”
        私有化進(jìn)程
        從2005年成立以來,湖南有色一直被認(rèn)為在中國的有色金屬市場具有舉足輕重的地位。以產(chǎn)量計算,該公司是最大的有色金屬綜合生產(chǎn)商(鋁除外)。
        資料顯示,該公司在鉛鋅、銻、鎢、鉍等有色金屬產(chǎn)業(yè)擁有舉足輕重地位,其鉛鋅產(chǎn)量中國最大、世界第三,銻、鎢、硬質(zhì)合金產(chǎn)量全球第一,年銷售額超過200億元。2009年12月28日,湖南有色與中國五礦進(jìn)行戰(zhàn)略重組,由中國五礦控股51%,成為中國五礦大家庭中的一員。2011年12月14日,湖南省國資委將所持有的公司49%股份轉(zhuǎn)讓給中國五礦股份公司,使湖南有色成為五礦有色金屬控股有限公司全資子公司。
        上述五礦內(nèi)部人士透露,大概是在這個時候,五礦內(nèi)部開始有了將湖南有色進(jìn)行私有化的討論。
        事實(shí)上也是,自從成為了五礦的全資子公司之后,湖南有色的業(yè)績也頗不如人意。去年上半年,由于有色金屬整體需求疲弱,湖南有色主要產(chǎn)品銻錠、鎢精礦平均銷售價格同比大幅下跌。
        湖南有色的業(yè)績也隨之繼續(xù)下滑。2014年上半年,該公司的虧損由上年同期的2.74億元增加至3.66億元。
        與此同時,湖南有色下屬的A股上市公司中鎢高新(000657.SZ)和株冶集團(tuán)(600961.SH)業(yè)績也不理想。
        資料顯示,中鎢高新2014年上半年營業(yè)收入為38.06 億元,同比下降19.48%,凈利潤虧損1.99億元;株治集團(tuán)1至9月凈利潤虧損4682萬元。
        一位長期關(guān)注湖南有色的券商人士分析稱,業(yè)績惡化,造血功能退化,這或許加速了五礦將湖南有色私有化的步伐。
        于是,從2014年下半年開始,市場上有關(guān)湖南有色將被私有化的傳聞陸續(xù)出現(xiàn)。但實(shí)質(zhì)性的動作發(fā)生在去年的最后一個月。
        2014年12月11日,湖南有色金屬控股集團(tuán)有限公司(下稱“湖南有色集團(tuán)”)與湖南有色聯(lián)合公布,建議私有化湖南有色。前者是后者的母公司。
        與此同時,還提出以每股4.20港元的價格收購湖南有色全部已發(fā)行H股,要約價較停牌前收市價每股2.49港元有約68.67%溢價。此次回購H股股東的要約發(fā)起方是湖南有色金晟,系湖南有色集團(tuán)在香港注冊的全資子公司。
        對于私有化,湖南有色的高層認(rèn)為,透過私有化重整系內(nèi)公司、精簡架構(gòu),集中資源應(yīng)對行業(yè)挑戰(zhàn),對集團(tuán)、公司及股東均有利。
        3月6日,湖南有色私有化、退市及合并等方案在股東大會上獲得通過。這也意味著湖南有色私有化進(jìn)程最關(guān)鍵的一步完成。
        接下來,湖南有色的股東必須在3月17日下午4點(diǎn)前接納每股H股4.2港元的收購要約并交付有關(guān)的要約文件。
        當(dāng)要約方合計持有的股份數(shù)達(dá)到總股份的85%后,整項私有化將會變成無條件,湖南有色將會按程序下市。不出意外,湖南有色將在3月31日正式退市。
        五礦的意圖
        作為湖南有色私有化的主導(dǎo)者,五礦方面一直未給予正面回應(yīng)。但多位接受采訪的人士均認(rèn)為,這與五礦的內(nèi)部業(yè)務(wù)整合有關(guān)。
        事實(shí)上,早在2009年五礦入駐湖南有色后,曾一度傳聞五礦要整合湖南有色。五礦旗下?lián)碛斜姸嗌鲜泄?,例如五礦發(fā)展(600058.SH)、五礦建設(shè)(00230.HK)、五礦資源(01208.HK)等。“五礦并不需要H股平臺,它有五礦資源這個已經(jīng)夠了,再多一個湖南有色其實(shí)是多余的。”上述五礦內(nèi)部人士稱。
        該人士還表示,對湖南有色進(jìn)行私有化純屬內(nèi)部整合,目的是為了讓優(yōu)勢板塊的運(yùn)作更有效率,節(jié)省成本。
        上述券商人士也認(rèn)為,湖南有色旗下的業(yè)務(wù)與五礦集團(tuán)的原本的業(yè)務(wù)存在很多重合,五礦肯定會將其理順。而要理順,就肯定要對湖南有色進(jìn)行重整。“如果湖南有色沒有退市,內(nèi)部整合受到的阻礙肯定很多。一旦私有化之后,整合就容易了很多。”該人士說。
        事實(shí)上,將湖南有色私有化,另外一個目的便是對湖南有色內(nèi)部的業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理。湖南有色擁有鎢、鉛鋅等有色金屬資源,這恰恰又與旗下的A股上市公司中鎢高新和株冶集團(tuán)的業(yè)務(wù)形成重合。
        數(shù)年前,湖南有色曾一度想回歸A股市場,但最終未能如愿。一個重要因素便是該公司與株冶集團(tuán)的同業(yè)競爭問題。
        入駐湖南有色的同時,五礦也一直在進(jìn)行湖南、江西,鎢、稀土等有色金屬領(lǐng)域的擴(kuò)張。但初期,五礦的布局并不順利。
        成立于1950年的五礦,給外界的印象更多的是有色金屬貿(mào)易商的身份。多年來,五礦一直試圖進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,這種貿(mào)易商的身份。
        事實(shí)上,近年來,五礦通過一系列國內(nèi)外重組并購和業(yè)務(wù)整合,逐漸從單一的進(jìn)出口貿(mào)易公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐再Y源為依托、上下游一體化的金屬礦產(chǎn)集團(tuán)??梢哉f,湖南有色亦是中國五礦轉(zhuǎn)型的一個重要平臺。
        2011年五礦稀土江華有限公司成立,該公司擁有湖南省唯一的一張稀土采礦權(quán)證。2014年12月初中國五礦獲批組建稀土大集團(tuán),成為6大集團(tuán)之一。
        五礦入駐湖南有色之后,曾制定了戰(zhàn)略重組的目標(biāo)。其中便提到在未來的5年內(nèi),對湖南省內(nèi)鎢、銻、錫、稀土和鉛鋅等優(yōu)勢資源進(jìn)行有效整合;打造國際領(lǐng)先的硬質(zhì)合金產(chǎn)業(yè)和鉛鋅產(chǎn)業(yè)集群;力求成為世界鎢銻工業(yè)和鉛鋅工業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者、世界最大的中重稀土資源供應(yīng)商和領(lǐng)先的稀土產(chǎn)品加工商。“要實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo),對湖南有色的業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理是必然的。而將湖南有色私有化是最為直接的方式。”五礦內(nèi)部人士對經(jīng)濟(jì)觀察報說。

      責(zé)任編輯:孟慶科

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