德國垂直整合太陽能廠Conergy，原本經(jīng)營從組件、逆變器，支架，以及下游的光伏EPC、開發(fā)等業(yè)務(wù)，在2011年中國太陽能廠過度擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致市場崩盤以后，Conergy面臨經(jīng)營危機(jī)，慘遭”五馬分尸“，公司各部門由不同對象買下，如今，其下游的發(fā)電部門，開始轉(zhuǎn)虧為盈。
　　2013年，是Conergy四分五裂的一年，浙江正泰太陽能買下Conergy年產(chǎn)能300百萬瓦的晶硅太陽能組件廠，博世（Bosch）買下逆變器部門，支架部門售予德國西北工業(yè)集團(tuán)（Nordwest Industrie Group），下游的太陽能發(fā)電計劃部門則由總部在美國邁阿密的Kawa資本管理公司買下。
　　在Kawa資本管理公司手上，僅存太陽能發(fā)電計劃部門的Conergy，卻從買下時一年虧損數(shù)千萬歐元快速轉(zhuǎn)虧為盈。執(zhí)行長安德魯˙德˙帕斯（Andrew de Pass）表示，Conergy過去正好在最差的時機(jī)進(jìn)行垂直整合，遇上不管是模組還是逆變器都崩跌的年頭，因而不支倒地；然而，當(dāng)上游硬體成本大降，下游計劃商其實(shí)大有可為，Conergy目前仍是全球最大下游計劃商之一，在14個國家擁有350位員工，與歐洲跨國電力公司RWE合作，并取得德意志銀行的金融支持。
　　Conergy擺脫了硬體制造部門后，轉(zhuǎn)型為專注于開發(fā)、金融、工程、采購、建設(shè)、營運(yùn)與維護(hù)的計劃服務(wù)商，2014年時開發(fā)、建設(shè)及安裝的計劃規(guī)模達(dá)300百萬瓦，營收達(dá)5億美元。安德魯˙德˙帕斯認(rèn)為到2015年營運(yùn)規(guī)模將可望挑戰(zhàn)1吉瓦（gigawatt），也將進(jìn)入成長中市場，諸如墨西哥、智利、中美洲各國、土耳其以及非洲市場，而Conergy在德國、日本、菲律賓及泰國市場也有相當(dāng)強(qiáng)的業(yè)務(wù)發(fā)展，只在美國較弱。
　　而談到目前能源業(yè)界火紅的YieldCo，由于Conergy現(xiàn)在是純計劃服務(wù)商，YieldCo將計劃的穩(wěn)定現(xiàn)金流轉(zhuǎn)包裝為證券金融商品的形式，對Conergy取得資金更加有利，安德魯˙德˙帕斯表示，在這個YieldCo滿為患的時代，他可以不費(fèi)吹灰之力輕易賣掉計劃。可說Conergy當(dāng)年慘遭五馬分尸，是塞翁失馬焉知非福，擺脫了微利化的上游硬體制造，路線反而更加寬廣了。