銅價上行動能減弱
2015年04月01日 9:12 2227次瀏覽 來源: 期貨日報 分類: 期貨 作者: 張磊
3月19日以來,在美聯(lián)儲延遲加息、中國政府調(diào)低房地產(chǎn)貸款首付比例并調(diào)高公積金貸款額度的影響下,銅價延續(xù)2月2日以來的反彈態(tài)勢。未來幾周,市場再度出現(xiàn)重大利多因素的概率下降,銅價上行動能減弱,在42500—44700元/噸區(qū)間波動的可能性較大。
美聯(lián)儲加息僅是推遲,不是取消
2月美國新建住房銷售折年數(shù)53.9萬套,為金融危機以來最高水平;2月二手房簽銷指數(shù)上漲3.1%,升至106.9,創(chuàng)近20個月新高。以上數(shù)據(jù)顯示美國房地產(chǎn)市場復蘇的力度在變強。3月美國當周初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)三周低于30萬人;密歇根大學消費者信心指數(shù)連續(xù)4個月保持在93之上,表明就業(yè)消費循環(huán)的動能依舊較強。
雖然制造業(yè)PMI指數(shù)回落、消費支出增長緩慢、通脹水平持續(xù)低迷使得美聯(lián)儲加息趨于謹慎,但是3月美聯(lián)儲聲明還是去掉了“保持耐心”的詞語。美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇和美元走強的態(tài)勢難變,美聯(lián)儲加息僅僅是推遲,而不是取消。強勢美元使得銅價很難出現(xiàn)持續(xù)性的牛市。
房地產(chǎn)新政對銅價影響有限
3月20日以來,國務(wù)院各部委先后頒布放松房地產(chǎn)調(diào)控的政策。供給方面是減少房地產(chǎn)土地供應(yīng),緩解供應(yīng)壓力,幫助房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)去庫存。需求方面是進一步釋放自主性需求與改善性需求。總之,政府還是以滿足消費性需求為主,并沒有放開投機性需求,更為核心的目的在于穩(wěn)定房價,防范系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。這種穩(wěn)定房價為目的的政策取向,對銅需求的支撐作用是非常有限的,如果供應(yīng)縮減過多,還將對銅的需求產(chǎn)生較大的負面影響。
銅需求低迷,顯性庫存攀升
2015年1—2月,中國進口精煉銅總量為51.19萬噸,而2014年1—2月為67.68萬噸,同比下滑了24.36%。進口銅需求的回落,并不是因為國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量的大幅增加。2015年1—2月,國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量為119.74萬噸,而去年同期為105.68萬噸,僅增加了14.06萬噸。銅的進口與產(chǎn)量相加,同比減少了2.43萬噸。在總供應(yīng)量下滑的情況下,上期所銅庫存還攀升至24.36萬噸歷史最高水平附近,這說明國內(nèi)銅需求已經(jīng)非常低迷。
綜上所述,近期銅價上行動能減弱,陷入整理態(tài)勢中。建議投資者按照振蕩思路操作,逢反彈乏力拋空,連續(xù)回調(diào)后買入,不宜追漲殺跌。
責任編輯:葉倩
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