3月24日以來(lái)，LME鎳持續(xù)大跌，累計(jì)跌幅高達(dá)12.11%，最低下探至12310元/噸，創(chuàng)近六年新低。國(guó)內(nèi)3月27日新上市的滬鎳也隨之重挫，主力合約NI1507自最高102710元/噸最低下探至91270元/噸，期間累計(jì)下跌9.2%。
　　分析人士指出，國(guó)內(nèi)疲弱需求及較低的價(jià)格促使中國(guó)的鎳生鐵制造商在3月停產(chǎn)或減產(chǎn)，并出售鎳庫(kù)存獲取現(xiàn)金。印尼新建了大量鎳鐵廠，中國(guó)后續(xù)鎳鐵的進(jìn)口量可能會(huì)放大，預(yù)計(jì)短線仍以弱勢(shì)為主。

　　廠商拋庫(kù)存 鎳價(jià)大跌
　　“鎳價(jià)這一波犀利的下跌，核心原因是春節(jié)后國(guó)內(nèi)下游不銹鋼行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境未有顯著改善。”中信期貨分析師樊繼拓指出，3月份國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)成交量，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)均表現(xiàn)不盡如人意。冷軋市場(chǎng)由于歐盟反傾銷，直接使中國(guó)冷卷沒(méi)法出口歐洲。而需求減少、價(jià)格下跌由不銹鋼廠傳遞到鎳鐵廠，鎳鐵廠3月被迫停產(chǎn)或減產(chǎn)，而鐵廠本身資金面狀況較差，只能出售鎳庫(kù)存獲取現(xiàn)金，導(dǎo)致價(jià)格加速下跌。
　　此外，從宏觀層面因素看，國(guó)泰君安期貨分析師許勇其認(rèn)為，鎳下跌的主要原因還在于兩點(diǎn)。一方面，3月官方制造業(yè)PMI為50.1，較2月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，匯豐PMI終值為49.6，較3月初值上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。兩項(xiàng)指數(shù)在方向上相反，但從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)看，兩者的差異，因春節(jié)后大型企業(yè)的開(kāi)工增加1.1個(gè)百分點(diǎn)，官方數(shù)據(jù)而轉(zhuǎn)升至榮枯線以上，最明顯的證明是生產(chǎn)指數(shù)攀升0.7個(gè)百分點(diǎn)至52.1。從綜合訂單、原材料庫(kù)存下降、產(chǎn)成品庫(kù)存增加等因素看，需求不振仍是制造業(yè)最大的頑疾。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期炒作的升溫，美元在高位調(diào)整后，有了更具彈性的上漲空間。

　　短期弱勢(shì)難改
　　4月1日滬鎳主力1507合約大跌3.6%或3450元/噸，但外盤LME鎳價(jià)卻在大跌之后出現(xiàn)企穩(wěn)反彈之勢(shì)。
　　“未來(lái)走勢(shì)的核心還是看需求能否企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻出，但想要傳遞到下游需求可能還需要一段時(shí)間。”樊繼拓預(yù)計(jì)短期依然會(huì)弱勢(shì)。
　　供給方面，中國(guó)目前紅土礦進(jìn)口主要來(lái)自菲律賓，短期來(lái)看菲律賓雨季剛過(guò)，鎳礦石供應(yīng)將會(huì)有所增長(zhǎng)。“這一點(diǎn)大概率在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，需要擔(dān)心的是印尼新建了大量的鎳鐵廠，中國(guó)后續(xù)鎳鐵的進(jìn)口量可能會(huì)放大。”樊繼拓說(shuō)。
　　需求方面，許勇其指出，較低的價(jià)格促使中國(guó)的鎳生鐵制造商在3月停產(chǎn)或減產(chǎn)，更嚴(yán)格的環(huán)境檢查制度也迫使更多鎳生鐵廠家本月關(guān)閉。
　　主要港口數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日鎳礦庫(kù)存累計(jì)為1789萬(wàn)噸，2月底為1906萬(wàn)噸。其中，菲律賓鎳礦為1351萬(wàn)噸，2月底為1397萬(wàn)噸；印尼鎳礦為438萬(wàn)噸，2月底為509萬(wàn)噸。其中，連云港(12.74, -0.07, -0.55%)鎳礦為573萬(wàn)噸，天津港(20.88, -0.06, -0.29%)為350萬(wàn)噸，鐵山港為210萬(wàn)噸，嵐山港為160萬(wàn)噸。
　　需求方面，受內(nèi)外比價(jià)好轉(zhuǎn)刺激，進(jìn)口盈利使得大量進(jìn)口鎳進(jìn)入國(guó)內(nèi)，貨源緊張程度有所緩解，下游拿貨積極性也有所下降，同時(shí)下游訂單未有好轉(zhuǎn)也抑制了需求。
　　“供需層面來(lái)看，供給下降的幅度低于需求減少的幅度，需求不振仍然成為制約鎳價(jià)反彈的最大因素。宏觀上，本周美國(guó)3月份就業(yè)數(shù)據(jù)將對(duì)美元的方向有個(gè)指引，從預(yù)期來(lái)看，美元仍有望繼續(xù)上漲，后市仍以下跌為主。”許勇其表示。