截至4月1日,已有超過半數(shù)的有色企業(yè)公布了年報,業(yè)績增少減多,業(yè)績出現(xiàn)大幅度增長的企業(yè)不多;中國鋁業(yè)巨虧162億元,吉恩鎳業(yè)等企業(yè)則預計大幅虧損。盡管如此,由于中國需求回暖、美元進一步走高空間有限,2015年,業(yè)績回暖應成為有色板塊的主旋律;該板塊企業(yè)現(xiàn)金流充裕、“國企改革”等政策利好較多,仍具備價值投資優(yōu)勢。上市公司之間,前景有所差異,鎳、銅企業(yè)并不樂觀,鋁、鋅、錫企業(yè),則被機構看好。
　　截至4月1日,已經(jīng)有超過半數(shù)的有色企業(yè)公布了年報,業(yè)績增少減多。國際大宗商品價格走跌,成為絕大多數(shù)有色企業(yè)業(yè)績不佳的主要原因;而中國鋁業(yè)、山東黃金等企業(yè)正處“國企改革”進行中,財務“計提”、解決人事問題,也消耗了部分企業(yè)收入。

　　年報亮點:真金白銀現(xiàn)金多
　　在整體不盡如人意中,也不乏亮點,部分企業(yè)通過各類開源節(jié)流實現(xiàn)了扭虧為盈。推遲發(fā)布年報的云南銅業(yè),預期凈利潤為6800萬元到1億元,同比扭虧為盈。豫光金鉛,預計年報凈利潤為1500萬元到3500萬元,將實現(xiàn)扭虧為盈。
　　對于企業(yè)現(xiàn)實經(jīng)營非常重要的現(xiàn)金流,有色板塊的現(xiàn)狀優(yōu)于多數(shù)的藍籌板塊。每股虧損高達1.2元的中國鋁業(yè),年報每股現(xiàn)金高達1.08元。業(yè)績減少的山東黃金,每股現(xiàn)金高達1.74元;江西銅業(yè)每股收益為0.82元,每股現(xiàn)金為0.50元?，F(xiàn)金充足,勢必為2015年經(jīng)營提供有力支撐。

　　預期:整體回暖 差距拉大
　　對比其他行業(yè),有色金屬企業(yè)的主力產(chǎn)品為有色產(chǎn)品,與國際大宗商品市場具有緊密的聯(lián)系。在經(jīng)歷了價格大幅走跌的2014年與劇烈振蕩的今年一季度行情之后,國際有色金屬價格于2015年的整體趨勢應是回暖的,原因有二:一是中國經(jīng)濟向好,中國是全球最大的金屬消費國與進口國;房產(chǎn)、基礎建設行業(yè)的回暖,都有利于全球金屬價格企穩(wěn);二是美聯(lián)儲加息預期的影響力將逐步減弱,有利于以美元計價的有色金屬價格回暖。
　　但由于國際金融市場動蕩,有可能使有色金屬企業(yè)的盈利前景出現(xiàn)一定的差異。電子行業(yè)提前回暖,鋅、錫、鎢金等金屬的前景較好;而中國建材市場走強,也有利于鋁價由“熊”轉(zhuǎn)“牛”。

　　風險提示:
　　小金屬股并非全數(shù)樂觀
　　由于近期股市很熱、資金外流,期貨市場中除了股指期貨、白糖等少數(shù)品種交易紅火之外,其余產(chǎn)品交易均比較疲軟,有色金屬也難逃蕭條大勢。在此影響下,鎳期貨上周上市至今4個交易日,不斷下跌,本周三主力合約單日跌幅高達3.6%,開市累計跌幅達到了9.2%。國際鎳價不斷下跌,也是此輪鎳價暴跌的主要原因。從短線與中線來看,鎳價前景并不樂觀。
　　反觀A股鎳業(yè)公司,一家大額虧損卻股價連續(xù)暴漲(2個月漲幅超過30%),一家業(yè)績大增卻停牌了2個月,經(jīng)營均面臨不確定性。中投證券分析人士認為:小金屬個股并非每只前景樂觀,建議區(qū)分對待,選擇鎳股應當謹慎。