香港市場(chǎng)有色金屬板塊較A股折價(jià)巨大。隨著大陸資金涌入香港市場(chǎng)，我們預(yù)計(jì)板塊的低估值股票有望得到估值提升。目前板塊中A-H兩地上市的公司平均折價(jià)A股45%。除了明顯A-H折價(jià)的兩地上市公司以外，我們認(rèn)為一些只在香港上市的公司有望得到市場(chǎng)更多關(guān)注。
　　我們認(rèn)為兩種公司將會(huì)受到投資者的關(guān)注，第一，行業(yè)龍頭。第二，擁有國資背景的公司，有國企改革預(yù)期。我們特別關(guān)注鋁板塊的三家上市公司，符合上述標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)擁有低估值和成長(zhǎng)性。分別是：中國宏橋(1378:HK，未評(píng)級(jí))，中國忠旺(1333.HK，未評(píng)級(jí))以及興發(fā)鋁業(yè)(98:HK，未評(píng)級(jí))。
　　中國宏橋是世界最大電解鋁企業(yè)。公司本部位于山東鄒平，供應(yīng)電解鋁給當(dāng)?shù)乜蛻?，截?4年底擁有產(chǎn)能402萬噸。公司2014年收入為367億人民幣，利潤(rùn)為53億人民幣。公司目前估值為6.3x14PE和1.01xPB。對(duì)應(yīng)的A股標(biāo)的云鋁股份(000807:CH)目前交易在4.18xPB，14年業(yè)績(jī)預(yù)虧。神火股份交易在2xPB，14年業(yè)績(jī)虧損。中國宏橋14年凈利率達(dá)到14.42%，主要受益于其高自備電比例帶來的低成本優(yōu)勢(shì)。公司自2011年IPO以來保持穩(wěn)定分紅，分紅比例在22%-25%之間，目前股息率為4.2%.公司為滬港通標(biāo)的。
　　中國忠旺是中國最大的工業(yè)鋁型材加工商，約占11%市場(chǎng)份額。公司14年收入為161億人民幣，利潤(rùn)為24.7億人民幣，同比增長(zhǎng)16.5%。目前股價(jià)反映8.4xPE以及0.85xPB。公司A股對(duì)標(biāo)標(biāo)的為利源精制（002501:CH），交易在46x14PE以及5.46xPB。公司為滬港通標(biāo)的。
　　興發(fā)鋁業(yè)是中國最大的建筑鋁型材加工商之一，目前市值僅10億港幣。公司大股東為廣新控股，隸屬廣東國資委，占股29.99%，二股東為公司創(chuàng)始人，占股13.15%。2014年公司收增入長(zhǎng)24%至48億人民幣，利潤(rùn)增加72%至2.25億人民幣。公司股價(jià)目前反映3.6x14PE以及0.69xPB。對(duì)應(yīng)A股標(biāo)的為南山鋁業(yè)(600219:CH)，35x14PE以及1.35PB。