新疆眾和:高純鋁快速增長(zhǎng),戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)
2015年04月21日 11:19 2638次瀏覽 來源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 鋁加工
新材料產(chǎn)業(yè)布局完善,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)行中。公司擁有“能源-電力-高純鋁-電子鋁箔-電極箔”新材料產(chǎn)業(yè)鏈。為了應(yīng)對(duì)盈利下滑,公司將在做好新材料主業(yè)的同時(shí),加快向物流、服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型。
募投產(chǎn)能投產(chǎn),成本優(yōu)勢(shì)突出。非公開增發(fā)募投項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn),高純鋁產(chǎn)能6 萬噸、電子鋁箔產(chǎn)能4.7 萬噸、電極箔產(chǎn)能2000 萬平方米。由于地處新疆且有自備電廠,綜合用電成本低于內(nèi)地。
亮點(diǎn)1: 絲綢之路節(jié)點(diǎn)上的物流公司。公司在烏魯木齊市區(qū)有900 畝地和鐵路專用線,未來將借助火車貨運(yùn)站的優(yōu)勢(shì),發(fā)展疆內(nèi)外運(yùn)輸并配套金融服務(wù),政策紅利和轉(zhuǎn)型發(fā)展帶動(dòng)物流板塊增長(zhǎng)。
亮點(diǎn)2:軍工和藍(lán)寶石用高純鋁快速增長(zhǎng)。公司是自治區(qū)軍工配套企業(yè),軍工高純鋁需求5000 噸,收入占比8%;高純鋁還用于藍(lán)寶石生產(chǎn),產(chǎn)能增加和需求增長(zhǎng)將帶動(dòng)高純鋁保持高增長(zhǎng)。
亮點(diǎn)3:電子新材料主業(yè)復(fù)蘇。電子元器件行業(yè)收入和利潤(rùn)增速均出現(xiàn)回升,行業(yè)底部探明。
股價(jià)催化劑:一帶一路政策持續(xù)發(fā)酵;物流板塊出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展;下游行業(yè)復(fù)蘇超預(yù)期。
盈利預(yù)測(cè)、估值及評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 為0.04 元、0.09 元、0.25 元,按照DCF 估值方法給出的絕對(duì)估值為14.35 元,鑒于公司主業(yè)底部探明和一帶一路政策下公司轉(zhuǎn)型預(yù)期,首次覆蓋給予 “買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素:電子鋁箔價(jià)格大幅波動(dòng);高純鋁銷售低于預(yù)期;物流產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型低于預(yù)期;股東減持。
責(zé)任編輯：四筆
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