有色最新觀點及6月投資策略：明知山有虎，偏向虎山行
2015年06月04日 9:5 3056次瀏覽 來源： 招商證券 分類： 上市公司 作者： 謝鴻鶴,徐張紅
經(jīng)濟進入攻堅期。在5 月的最后一周，受短期宏觀面不利因素的影響，金屬價格整體仍承壓明顯。短期震蕩打亂了預(yù)期，但趨勢并未改變，穩(wěn)經(jīng)濟進入了攻堅期。
但金屬供應(yīng)端數(shù)據(jù)并不“悲觀”。由于鋅礦山受到環(huán)保限制，國內(nèi)電解鋅與鋅精礦產(chǎn)出的差值在不斷擴大，鋅加工費也出現(xiàn)了部分回落。雖然鋅礦山產(chǎn)出存在反復(fù)，但我們判斷企業(yè)或正在經(jīng)歷一輪“去鋅精礦”。下半年隨著海外Century 和Lisheen 礦的關(guān)停，電解鋅的“冶煉瓶頸+精礦瓶頸”出現(xiàn)的概率很大。
投資建議：六月繼續(xù)建議超配有色板塊，明知山有虎偏向虎山行。1）守正——堅持以基本面為依據(jù)，守正式行情只會遲到不會缺席。重點推薦兩個方面：① 價格新周期品種，經(jīng)濟低點恰是投資時點，隨著宏觀面“三座大山”的漸次消退，其投資價值正在不斷增強。我們繼續(xù)最為看好鉛鋅板塊，中金嶺南為我們目前最為看好的品種。亦需關(guān)注板塊間輪動效應(yīng)，推薦江西銅業(yè)。② 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈品種，馬凱在常州調(diào)研時強調(diào)要把充電設(shè)施擺在新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展更加重要的位臵，適度超前建設(shè)，并在補貼政策結(jié)束后可以給新能源汽車發(fā)放碳排放指標等措施來推動新能源汽車發(fā)展。新能源汽車作為《中國制造2025》十大重點發(fā)展領(lǐng)域之一，將是國家持續(xù)重點支持產(chǎn)業(yè)，具備長期投資價值。政策倒逼之下新能源汽車2015 年有望進入爆發(fā)期，鋰動力電池、鋰電設(shè)備，電機驅(qū)動將成為最大受益領(lǐng)域。重點推薦贛鋒鋰業(yè)、路翔股份、正海磁材、寧波韻升、天齊鋰業(yè)。2）出奇——風(fēng)格激進并擅長交易的投資者可以大膽介入。2015 年 “招商有色蛻變標的”組合：*ST 路翔、精誠銅業(yè)、棟梁新材、寧波富邦、株冶集團、云海金屬、精藝股份。
招商有色6 月投資組合：中金嶺南40%，江西銅業(yè)30%，贛鋒鋰業(yè)15%，正海磁材15%。
風(fēng)險因素：經(jīng)濟超預(yù)期下滑。
責(zé)任編輯：葉倩
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