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      CME和上期所白銀期貨的異同

      2015年06月18日 9:4 9921次瀏覽 來源:   分類: 交易所

        5月29日,芝商所(CME)表示,正在就建立一個新的定價基準與市場參與者進行商談。而此前長達117年歷史的倫敦白銀定盤價將于8月14日之后終止,因此建立新的全球定價體系勢在必行。
        作為具有國際性、兼具商品屬性和金融屬性的商品,白銀的價格波動非常劇烈。白銀價格受到諸多因素影響,包括礦產量、工業(yè)需求和世界經濟的基本健康狀況,因此其波動程度很大。為規(guī)避價格劇烈波動的風險,幾個具有國際影響力的交易所推出了白銀期貨、期權,由交易所白銀期貨確立新的定價體系是目前白銀市場比較可行的選擇。
        芝商所旗下COMEX推出的白銀期貨與期權合約,能有效幫助市場參與者管理風險。白銀期貨和期權與黃金期貨和期權非常相似的地方在于都被廣泛用作在金融形勢不確定時期的避風港。
        2012年5月10日,上海期貨交易所(SHFE)上市了白銀期貨,彌補了此前白銀場內衍生品的空白。由于合約本身的設計比較合理,上市以來投資者參與熱情較高。
        白銀期貨的推出,為我國白銀產業(yè)的生產、消費和貿易企業(yè)提供了價格指導,同時也為其提供了風險管理機制,在促進現(xiàn)貨市場發(fā)展、完善價格形成機制及提高行業(yè)競爭力等方面都發(fā)揮了積極作用。除了能滿足避險需求和投資需求,同時也使上期所貴金屬交易體系進一步完善,為各類投資者提供了更多的機會。黃金白銀之間的套利關系也帶動黃金期貨進一步活躍。
        對比芝商所白銀期貨和上期所白銀期貨的異同,可以更好地、有針對性地運用它們來對白銀業(yè)務進行風險管理。芝商所和上期所白銀期貨共同點主要有以下幾個方面:一是期貨合約的標的是一致的。其中COMEX白銀期貨合約交割品含銀量不低于99.5%,而上期所白銀期貨合約交割品級含銀量不低于99.99%。二是都實施實物交割方式。實物交割有利于白銀期現(xiàn)價格回歸,防止市場過度投機。三是市場交易主體都包含礦業(yè)公司、精煉商、銀行、對沖基金和商品交易顧問、自營交易公司以及活躍的個人交易者。
        芝商所和上期所白銀期貨存在的不同點更加明顯,因此更能體現(xiàn)各自的優(yōu)勢:
        一是合約大小不同,COMEX白銀期貨合約包括標準合約和迷你合約,其中標準合約大小為5000金盎司,約合141.75千克;迷你合約規(guī)模為2500金盎司,約合70.87千克。上期所白銀期貨合約大小為15千克。
        二是報價單位不同。COMEX白銀期貨報價單位為美元和美分/盎司,而上期所白銀期貨合約報價單位為元/千克。
        三是交易合約不同。COMEX白銀期貨合約為當前歷月、下兩個歷月、從當月開始23個月時期內的任何1月、3月、5月和9月以及從當月開始60個月時期內的任何7月和12月。上期所白銀期貨合約為每年的1—12月。
        四是交割時間不同。COMEX白銀期貨交割可在交割月份首個營業(yè)日開始但不晚于當前交割月份最后一個營業(yè)日的任何營業(yè)日進行,而上期所白銀期貨合約交割日為最后交易日(合約交割月份的15日,遇法定假日順延)后連續(xù)五個工作日。
        五是保證金收取標準不同。COMEX白銀期貨保證金收取采用的是精密的SPAN系統(tǒng)(標準化的投資組合風險分析),它可計算出每個交易賬號每日所需的金額。通過對當前市場風險分析及每一交易人持有的期貨頭寸,SPAN系統(tǒng)設定出最低保證金金額。上期所期貨保證金設定為固定比例,為合約價值的4%,經紀商在此基礎上上浮一定的比例。

      責任編輯:葉倩

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