一周行情描述：
　　本周LME3月期銅繼續(xù)走低，周一開盤于5901.5美元，前兩個交易日繼續(xù)前期快速下跌走勢，后半周下跌速度減緩，截至目前，倫銅報在5710美元，本周下跌205美元，周跌幅達3.47%。滬銅主力1508合約周一開盤42590元，全周跟隨倫銅走勢，收于41820元，本周下跌100元，周跌幅達0.24%。上期所庫存125191噸，減少9625噸。
　　現(xiàn)貨交易描述：
　　現(xiàn)貨銅：上海有色金屬交易中心（原物貿有色現(xiàn)貨市場），本周主要成交區(qū)間42100-42870元/噸左右，升貼水主要在c50-b300元/噸，本周銅價整體下跌，最后兩個交易日有企穩(wěn)跡象，周內升水隨價格降低快速上升，好銅最高升水出現(xiàn)b300元/噸。本周現(xiàn)貨市場成交一般，前半周價格快速下跌后，持貨商出貨意愿降低，惜售情緒上升，但整體價格走勢偏弱，市場情緒依舊較為悲觀，下游部分消費企業(yè)鮮有采購，成交主要為貿易商搬貨。星期五價格持續(xù)弱勢震蕩，上午市場有搶貨現(xiàn)象，但午后盤面顯示反彈無望，雖然升水同上午基本一致，但幾乎沒有成交，有價無市。據(jù)上海有色金屬交易中心調研結果來看，多數(shù)貿易商認為銅價仍有下降空間。
　　【中心觀點】
　　本周知情人士稱，本月到期的MLF總規(guī)模約6700億元，至少部分不續(xù)作。由于當前3.5%的利率不夠有吸引力，銀行要求不續(xù)作中期借貸便利。此舉令年度中期市場流動性波動壓力加大、央行降準對沖的可能性明顯加大。盡管本周公布的房地產數(shù)據(jù)較前期有所好轉，但仍難以轉變市場對國內經濟形勢的判斷。國內經濟依舊低迷，又臨近年中資金面偏緊的憂慮隱現(xiàn)。
　　本周四凌晨2點，美聯(lián)儲公布6月FOMC聲明，維持利率不變，符合市場預期。耶倫試圖淡化市場對加息時點的關注，反而強調漸進式的政策收緊節(jié)奏。市場分析人士認為美國在今年內加息的可能性依舊較高。若美國加息對銅市勢必形成壓力。
　　本周前半周，銅價繼續(xù)上星期快速下跌，多頭信心不斷被打擊，升水始終維持b150元/噸以下的較低水平，而后半周，現(xiàn)貨市場貨源呈現(xiàn)偏緊的狀態(tài)，持貨商顯露出惜售情緒，好銅升水也逐步升至b200以上，再加上近期盡管滬倫比值逐步向利于進口的方向調整，但進口銅仍舊不多，也造成了貨源偏緊的狀況，銅價暫時企穩(wěn)震蕩。然而從中期來看，我們認為銅價繼續(xù)走低的概率依然較大，始終未見多頭持倉大幅上升，市場對反彈信心明顯不足，而本周A股市場大幅調整同樣令銅價反彈之路阻力重重?？傮w來看，我們維持前期觀點，中期銅價或仍繼續(xù)走低，但近期出現(xiàn)有力反彈概率降低。