近期希臘危機(jī)帶來的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒繼續(xù)充斥著金屬市場，對歐元區(qū)未來的不確定性引發(fā)投資者拋盤以限制其風(fēng)險(xiǎn)敞口。隔夜LME工業(yè)金屬大多表現(xiàn)弱勢，銅鋁振幅較大且分別收跌0.65%及0.61%。其他金屬則多呈現(xiàn)探底回升的格局，但鉛、鋅、錫跌幅均超過1%。而期鎳在近期表現(xiàn)搶眼，由于技術(shù)面上持續(xù)受制于均線壓力外，且國內(nèi)上期所宣布接受俄鎳3個(gè)品牌注冊交割，鎳價(jià)繼前一交易日大跌5.11%后，昨日稍早一度觸及9%的跌幅。交割品牌的擴(kuò)容意味著潛在的逼倉條件化解，而基于目前的鎳內(nèi)外庫存，均對鎳價(jià)產(chǎn)生著極大的壓力。但此后低吸買盤和回補(bǔ)空頭帶動鎳價(jià)反彈，最后收漲1.1%。而上期所鎳在昨日盤跌停后，昨日夜盤低開高走，收高1.77%。如此戲劇性的期價(jià)反應(yīng)，一方面區(qū)來自于投資者情緒的轉(zhuǎn)變，而另一方面顯示鎳價(jià)在5月中上旬至今連續(xù)下挫后，技術(shù)上存在一定的反彈需求。并且對于下半年的供需預(yù)期來看，當(dāng)前鎳價(jià)存在一定的反彈空間。
　　海外市場方面，隔夜美元指數(shù)維持高位震蕩，日內(nèi)指數(shù)最高升至95.68，最低跌至94.85。當(dāng)日美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)好壞參半，對美指的影響有限。目前市場的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向周三的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)以及周四美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。希臘救助協(xié)議于6月30日到期，且沒有新的救助協(xié)議達(dá)成的消息傳出；與此同時(shí)，希臘也未償付國際貨幣基金組織(IMF)的欠款，債務(wù)違約已成事實(shí)。希臘在30日救助協(xié)議到期前夕提出了一個(gè)兩年期的新救助協(xié)議申請，同時(shí)也向IMF再次提出延期還款的要求。歐元集團(tuán)方面就此進(jìn)行了緊急磋商，但沒有同意希臘方面的申請。希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)已進(jìn)入白熱化，市場避險(xiǎn)情緒已超當(dāng)年的塞浦路斯和冰島債務(wù)危機(jī)時(shí)。由事件主導(dǎo)的匯市行情極易上演大逆轉(zhuǎn)。近期投資者或?qū)⒕S持較謹(jǐn)慎的心態(tài)。
　　國內(nèi)市場方面，昨日早間央行連續(xù)第二期祭出7天期逆回購，規(guī)模由350億元擴(kuò)至500億元，同時(shí)中標(biāo)利率由2.7%降至2.5%。在上周末意外降息降準(zhǔn)后，央行在年中時(shí)點(diǎn)上繼續(xù)著釋放流動。但實(shí)際上當(dāng)前銀行間市場并不缺少流動性，甚至可以說仍很充沛。Shibor隔夜利率看仍是歷史極低水平?？梢?，央行的近期表現(xiàn)，已并非單純劍指優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境，虛擬經(jīng)濟(jì)市場的健康同樣將影響經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。
　　現(xiàn)貨市場方面，昨日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)升水200元/噸-升水270元/噸。進(jìn)口銅市場流動性偏差，貿(mào)易商情緒低落。由于進(jìn)口銅融資貿(mào)易的趨勢走弱，周末央行再降息，令融資套利空間進(jìn)一步縮窄。而整體銀行對進(jìn)口銅開證的限制，令雖然滬倫比值處于微幅盈利區(qū)域依然難以吸引買盤。故在進(jìn)口銅成交僵持的情況下，近期國內(nèi)市場升水有望保持堅(jiān)挺，內(nèi)強(qiáng)外弱狀態(tài)延續(xù)，滬倫兩市正套資金除非有進(jìn)口保值需求，否則暫緩入市，繼續(xù)觀望。
　　需值得注意的一點(diǎn)，在滬銅持倉量方面，上周五滬銅持倉大幅減少2.57萬手，周一持倉再減4.7萬手至52.1萬手，持倉量已降至去年3月以來的最低位置。盡管昨日持倉量略有小幅增加，但無法彌補(bǔ)前幾個(gè)交易日的缺口。而我們認(rèn)為，近幾日銅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于其他金屬得益于此。由于此前A股市場出現(xiàn)持續(xù)性快速下跌，市場去杠桿令恐慌情緒蔓延，A股短期大幅下挫令市場風(fēng)險(xiǎn)加劇，有市場傳言前期買股指拋銅策略，因股指的大幅虧損回補(bǔ)保證金需求，令近兩個(gè)交易日銅空單出現(xiàn)尾盤大幅減倉操作。后期需繼續(xù)關(guān)注A股走勢對市場情緒影響。
　　雖近期因希臘問題等事件，令行情較難把握，但就美聯(lián)儲年末加息的可能性看，美元中期上漲的預(yù)期仍強(qiáng)烈。近期現(xiàn)貨市場持續(xù)性高升水對銅價(jià)低位有所支撐，但由于該升水并非由于消費(fèi)走強(qiáng)導(dǎo)致，更大程度依托于進(jìn)口貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，故目前僅對銅價(jià)形成低位支撐，而未能有力推漲價(jià)格。近期市場面臨多重宏觀風(fēng)險(xiǎn)令金屬市場交投謹(jǐn)慎。建議投資者保持觀望為宜。