受一系列利好政策影響，信托公司試水PPP模式尋求新的轉型路徑已取得實質(zhì)性進展。
　　繼上月建信信托與綠地控股集團、上海建工共同投資中國城市軌道交通PPP產(chǎn)業(yè)基金之后，由中信信托操刀的“唐山世園會PPP項目投資集合資金信托計劃”也在本月正式成立，總規(guī)模達6.08億元。與此同時，中融信托、長安信托等也有加快試水PPP項目的意向。
　　中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成對此評價稱，在與地方政府的長期合作過程中，信托公司積累了豐富的經(jīng)驗、人脈，無論從專業(yè)性、規(guī)范性還是融資能力等方面考量，信托公司通過PPP模式與地方政府合作，或比其他金融機構更有優(yōu)勢。
　　信托參與PPP項目是趨勢
　　公開資料顯示，中信信托上述6.08億元信托計劃的基本交易結構為：中信信托作為委托人募集資金成立唐山世園會PPP項目投資集合資金信托計劃，并與唐山市政府出資機構共同設立項目公司，信托方面持股60%，唐山市政府方面持股40%。
　　另據(jù)了解，該信托計劃預期社會資本投資回報率為8%，收益來源為項目運營收益和政府運營補貼。項目到期后政府將指定專門機構對社會資本股權原值回購。“信托一直是地方基礎設施建設領域最為重要的融資渠道之一，其傳統(tǒng)業(yè)務模式通常是信托公司與地方融資平臺合作，以信托貸款或假股真?zhèn)男问綖榛椖刻峁┵Y金，地方政府出具擔保承諾函。但目前監(jiān)管層明確要求融資平臺公司不得新增具有政府兜底的債務，這意味著信托公司與政府的合作模式，會更多地轉型到具有更大前景的PPP模式上來。”長期從事地方基礎設施建設投資運營的安徽省路網(wǎng)交通建設集團有限公司董事長劉義富接受中國建設報記者采訪時說。
　　一般而言，信托公司的優(yōu)勢在于可以憑借其豐富的股權投資經(jīng)驗優(yōu)化PPP項目的識別、準備、實施過程和項目的后期經(jīng)營管理，又可以利用其在金融市場“多面手”的角色為項目公司提供更為完善的金融解決方案。除此之外，信托公司還可以在發(fā)揮自身資本優(yōu)勢的同時，采取第三方委托管理、共同投資等方式與專業(yè)運營機構等產(chǎn)業(yè)資本合作參與PPP項目實施。
　　大規(guī)模復制還需完善機制
　　中國信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度，信托資金投向基建領域的比例僅為20.75%，而在政信合作（即信托公司與各級政府在基礎設施、民生工程等領域開展的合作業(yè)務）火爆的2010年，這一比例曾高達40.16%。
　　另據(jù)格上理財統(tǒng)計，2015年5月，共有53家信托公司參與發(fā)行、成立了214只固定收益類集合信托產(chǎn)品，納入統(tǒng)計的150只產(chǎn)品總規(guī)模為358.33億元。其中，基礎產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品共成立了84只，占比44.92%，已明顯超過房地產(chǎn)類信托，開始占據(jù)主導地位。
　　有鑒于此，已有五礦信托、建信信托等機構深度參與該業(yè)務模式的設計研發(fā)，甚至已有框架協(xié)議達成，但目前真正落地的項目并不多見。究其原因，一位業(yè)內(nèi)人士分析表示，首先，PPP項目要求社會資本在相應領域具備一定的資產(chǎn)運營能力，對于信托公司來講需要一個積累的過程。其次，PPP相關政策還在陸續(xù)出臺和完善，各地在實際操作中對政策的解讀和把握存在差異，特別是對于地方政府合同義務的確認和社會資本權利的保障還有待進一步落實。“的確如此，基建領域規(guī)模龐大的投資，雖然對于信托行業(yè)而言是難得的機遇，但需要解決的政策以及機制問題還有很多。”劉義富表示。
　　一方面，信托公司作為社會資本參與PPP項目，與地方政府作為平等市場主體開展項目合作，需要盡快完善PPP操作層面的制度和法規(guī)，明確政府權力義務邊界，特別是針對政府違約的懲罰措施，使社會資本能夠依法采取相應的救濟措施；另一方面，PPP項目周期較長，為了落實地方政府財政補貼義務，還需要推進涉及地方政府財政預算體制改革，特別是跨年度、中長期預算規(guī)劃的建立。