從今年5月19日星期二開始到今天截止的52個交易日里，黃金走出了一波流暢的下跌，國際金的最大跌幅接近11%，期間雖然伴隨著希臘危機的反反復(fù)復(fù)、伊朗核談的分歧以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)多次不及預(yù)期，還有近期新閃現(xiàn)的因為中國股市的暴跌引起的全球避險情緒，但黃金的空頭局勢始終未變。
　　其一，美國的加息預(yù)期壓制金價。美國經(jīng)濟的持續(xù)向好引發(fā)市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期，仍舊是長期壓制黃金的重要基礎(chǔ)因素，因此，貴金屬價格在現(xiàn)在的點位依然不具備戰(zhàn)略性做多的理由，雖然理論上美國經(jīng)濟復(fù)蘇過程中的短暫停頓和回調(diào)為短期做多貴金屬提供了機會，但從之前的市場表現(xiàn)形式來看，反彈力度畢竟有限，我們?nèi)酝扑]將短期的反彈看做是逢高做空機會的投資策略?？傮w來看，美國經(jīng)濟依舊處在復(fù)蘇之路上，個別數(shù)據(jù)短暫的停頓和回調(diào)是非常正常的，近期美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)為美元提供了支撐，并進一步支持了對于聯(lián)儲9月開始加息的預(yù)期，一定程度上為金價繼續(xù)走弱提供了一定依據(jù)。
　　其二，歐洲短期來看對金價影響有限。歐洲方面，希臘局勢攪動整個歐洲政治經(jīng)濟博弈的混亂狀態(tài)即將明朗化，同時，不可否認的是歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)進入常態(tài)化，經(jīng)濟數(shù)據(jù)即使有所回調(diào)也難以挫敗經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭，中長期來看利空金價。從最近兩個月的行情觀察來看，歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)對金價影響依然有限，筆者判斷，如果沒有重大超出預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，歐洲經(jīng)濟對金價的影響力不會有太明顯的提高，貴金屬這階段的影響重心依然維持在美國經(jīng)濟上。
　　其三，避險情緒降溫利多有限。近期一個新的熱點是劇烈波動的中國股市對金價有提振作用，當(dāng)A股在7月27日創(chuàng)出了8年以來的最大單日跌幅時，黃金有明顯的提振反彈，并且整個大宗商品都受到了不同程度的影響。不過需要注意的是，在A股大幅跳水救市不利的階段，時間上來看是6月15日到7月8日，金價并沒有受到太大的影響，依然保持穩(wěn)步下行，這說明了A股大跌的影響只能在消息真空期影響的金價的反彈，而且利多強度較為有限。
　　綜上所述，貴金屬前期戰(zhàn)略性空單暫持，但建議輕倉，同時放大止損位，避免被無效擾動洗倉出局。雖然短線走勢可能具備一定的超跌反彈動能，但前期的利好信息正在變得寡淡，不過需要注意的是，在避險情緒持續(xù)的空窗期，短期脈沖式利多因素也隨時可能引發(fā)市場過度反應(yīng)，建議激進投資者輕倉多單暫持，嚴格止損。