佰利聯(lián)：打造鈦白粉巨頭 增持評級
2015年08月04日 11:22 3025次瀏覽 來源： 中證網(wǎng) 分類： 鈦資訊
并購龍莽，打造行業(yè)巨頭。佰利聯(lián)擁有鈦白粉產(chǎn)能26萬噸（20萬噸硫酸法，6萬噸氯化法），總產(chǎn)能位居國內(nèi)第二，全球第7；龍莽鈦白粉產(chǎn)能30萬噸，產(chǎn)能位居國內(nèi)第一，全球第六；百利聯(lián)并購龍莽后，鈦白粉產(chǎn)能56萬噸，成為國內(nèi)最大，全球僅次于杜邦、亨斯邁、科斯特第四大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)；并購后，公司鈦白粉產(chǎn)量國內(nèi)占比超過20%，出口占比超過40%。
打造全產(chǎn)業(yè)鏈，提高公司全球競爭力。龍莽擁有3600多萬噸的釩鈦磁鐵礦儲量，60萬噸的鈦精礦產(chǎn)能，故龍莽鈦白粉毛利率并購后，公司有望將鈦精礦產(chǎn)能擴至100萬噸，釩鈦磁鐵礦—鈦精礦—鈦白粉的全產(chǎn)業(yè)鏈，成本優(yōu)勢進一步提升。
并購龍莽引發(fā)行業(yè)示范效應。國內(nèi)最大的兩家鈦白粉企業(yè)整合有望給整個行業(yè)帶來示范效應；對國內(nèi)鈦白粉企業(yè)來說，將催化國內(nèi)鈦白粉企業(yè)的整合，提高行業(yè)競爭度，對國外鈦白粉寡頭來說，增加了強勁的競爭對手，有望加速部分企業(yè)的剝離。
氯化法投產(chǎn)在即，優(yōu)勢顯著。公司6萬噸氯化法鈦白粉裝置已經(jīng)建成，目前單機試車已經(jīng)結(jié)束，判斷在3季度公司將完成整個氯化法鈦白粉裝置的試車，2015年有望貢獻1-2萬噸產(chǎn)品。據(jù)公司判斷，氯化法鈦白粉一旦成功穩(wěn)定生產(chǎn)，公司借助并購龍莽全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，將和龍莽攜手進一步擴大氯化法鈦白粉的生產(chǎn)能力。
責任編輯：徐婷
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