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      “一帶一路”戰(zhàn)略與大宗商品定價(jià)權(quán)

      2015年08月05日 9:18 4689次瀏覽 來源:   分類: 現(xiàn)貨   作者:

        “一帶一路” 的實(shí)施將有助于我國找到新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn), 實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí), 并助力我國 “鞏固路權(quán)、 拓展海權(quán)” 實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有國際規(guī)則下的深海突圍。在未來五到十年的時(shí)間里, 中國應(yīng)借助 “一帶一路” 戰(zhàn)略重構(gòu)定價(jià)規(guī)則與貨幣體系, 奪取大宗品定價(jià)權(quán)。
        重構(gòu)定價(jià)規(guī)則與貨幣體系爭取大宗商品定價(jià)權(quán)
        我們一直強(qiáng)調(diào)要爭奪大宗商品定價(jià)權(quán),然而如何界定我國主導(dǎo)的大宗商品定價(jià)權(quán)?以人民幣作為大宗商品定價(jià)貨幣就是我國主導(dǎo)的大宗商品定價(jià)權(quán),價(jià)格高低不重要,“價(jià)格可承受,資源可控制”就是爭奪大宗商品定價(jià)權(quán)的目的所在。而“一帶一路”戰(zhàn)略將通過輸出基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、控制沿線資源和建立以中國為主導(dǎo)的貿(mào)易規(guī)則,以及人民幣國際化的方式重構(gòu)定價(jià)規(guī)則和貨幣體系,進(jìn)而推動(dòng)以人民幣作為大宗商品的定價(jià)貨幣,爭取大宗商品定價(jià)權(quán)。
        一箭三雕重構(gòu)定價(jià)規(guī)則,提升大宗商品定價(jià)能力
        “一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施可謂是一箭三雕:產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、掌控沿線資源以及形成中國主導(dǎo)的貿(mào)易規(guī)則,而這三大目的將從不同的路徑全面提升我國大宗商品的定價(jià)權(quán)。
        1.產(chǎn)業(yè)大挪移,影響定價(jià)規(guī)則
        伴隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以及反腐倡廉、八項(xiàng)規(guī)定的逐步深入,新世紀(jì)以來的大規(guī)模造城運(yùn)動(dòng)基本結(jié)束,與之配套的相關(guān)產(chǎn)業(yè)全面過剩,產(chǎn)能過剩已經(jīng)從鋼鐵、煤炭、汽車、造船、玻璃、電解鋁等行業(yè)擴(kuò)展到許多所謂的新興產(chǎn)業(yè),國內(nèi)已難覓非產(chǎn)能過剩行業(yè)。從整體來看,我國全部產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率不超過65%,遠(yuǎn)低于世界通用標(biāo)準(zhǔn)85%,消化過剩產(chǎn)能已迫在眉睫。而我國傳統(tǒng)出口相對(duì)單一,以歐美日為主,但這些國家市場(chǎng)開拓已較為充分,增量空間相對(duì)有限。
        依靠“一帶一路”戰(zhàn)略,通過通道、渠道建設(shè)實(shí)現(xiàn)“路通”,進(jìn)行過剩產(chǎn)能輸出將是我國消化產(chǎn)能過剩、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的有效抓手。過剩產(chǎn)能輸出的背后是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。未來幾年,我國會(huì)將已經(jīng)失去比較優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型和部分資本密集型產(chǎn)業(yè),依次轉(zhuǎn)移到“一帶一路”周邊及沿線國家,從而構(gòu)筑起以我國為主導(dǎo)的新的“雁陣模式”,實(shí)現(xiàn)區(qū)域國家的經(jīng)濟(jì)互補(bǔ),建立和健全供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈,促進(jìn)泛亞和亞歐經(jīng)濟(jì)一體化,打造命運(yùn)共同體。而作為“雁首”的中國有望建立一個(gè)以中國為主導(dǎo)的貿(mào)易關(guān)系,并整合“一帶一路”沿線國家對(duì)大宗商品的需求,將單一的中國需求變?yōu)橐灾袊鲗?dǎo)的區(qū)域性需求。
        此外,大宗商品進(jìn)入熊市后,市場(chǎng)進(jìn)入買方市場(chǎng),資源型國家和企業(yè)掌握的話語權(quán)受到削弱,供需雙方談判力量的顛倒,中國作為需求端的主要力量,其議價(jià)談判力將顯著提升。借此,中國完全可以影響大宗商品的定價(jià)規(guī)則,進(jìn)而提高我國大宗商品定價(jià)權(quán)。
        2.利用沿線資源,提升大宗商品定價(jià)權(quán)
        “一帶一路”涉及65個(gè)國家,這些國家大多是新興發(fā)展中國家,典型特征是自然資源豐富而基礎(chǔ)設(shè)施落后。中國則恰恰相反,原油、鐵礦石等資源性大宗商品外貿(mào)依存度相當(dāng)高,而許多基建行業(yè)卻處于過剩狀態(tài)。如此,中國與沿線國家可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。此外,這些國家?guī)缀蹙欠敲绖?shì)力范圍。如此,中國成功避開美國,利用現(xiàn)有的雙邊、小多邊、多邊等機(jī)制,搭建一個(gè)以中國為核心的、靈活開放的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。通過與沿線國家平等互利的自由貿(mào)易、控制交通運(yùn)輸、參股大宗商品生產(chǎn)、提供金融服務(wù)等方式,降低我國與“一帶一路”沿線國家大宗商品貿(mào)易的交易成本,并與沿線國家聯(lián)合起來發(fā)出亞洲聲音,提升相關(guān)大宗商品的定價(jià)權(quán)。
        以原油為例,頁巖油的成功開發(fā)標(biāo)志著美國能源獨(dú)立戰(zhàn)略的成功,美國迅速從最大的能源進(jìn)口國變?yōu)槟茉醋越o國,在未來甚至成為原油的凈出口國。中東地區(qū)的戰(zhàn)略地位隨之降低,美國得以重返亞太,以遏制經(jīng)濟(jì)實(shí)力迅速增長的中國。在此背景下,中東需求替代美國的原油進(jìn)口國,實(shí)現(xiàn)出口市場(chǎng)多元化,而中國則需要保證中東原油穩(wěn)定持續(xù)供應(yīng),打破美國對(duì)我國海上運(yùn)輸通道的鉗制。中東地區(qū)作為最大的原油輸出地與作為原油凈進(jìn)口國的中國以及中亞、俄羅斯聯(lián)手,推動(dòng)原油貿(mào)易以人民幣計(jì)價(jià),使上海國際能源中心推出的原油期貨成為繼倫敦洲際交易所的北海布倫特原油、美國紐約商業(yè)交易所的WTI原油和迪拜商品交易所的阿曼原油期貨之后的又一定價(jià)基準(zhǔn)期貨合約,進(jìn)而提升中國對(duì)原油的定價(jià)權(quán)。
        3.主導(dǎo)區(qū)域貿(mào)易規(guī)則,影響大宗商品定價(jià)權(quán)
        長期以來,我們對(duì)外開放一直強(qiáng)調(diào)與國際接軌,所謂的“軌”就是國際慣例,就是通過馬歇爾計(jì)劃具體實(shí)施的、由布雷頓森林體系確立的國際貨幣體系,利用三大經(jīng)濟(jì)組織——世界銀行、國際貨幣基金組織以及關(guān)貿(mào)總協(xié)定(現(xiàn)WTO)推進(jìn)的。目前,“亞投行”將會(huì)借鑒多邊開發(fā)銀行通行的經(jīng)驗(yàn)和好的做法,形成更符合“一帶一路”沿線國家的投融資規(guī)則,而“一帶一路”戰(zhàn)略以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為先導(dǎo),逐步向多邊貿(mào)易擴(kuò)散,進(jìn)而形成由亞洲人主導(dǎo)的區(qū)域性貿(mào)易規(guī)則。由于“一帶一路”和“亞投行”均由中國發(fā)起建立,并且中國占據(jù)了“一帶一路”國家30%的人口、50%的GDP,在“亞投行”中的話語權(quán)最重,這個(gè)區(qū)域性的貿(mào)易規(guī)則必然是由中國主導(dǎo)的。
        此外,網(wǎng)絡(luò)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是“一帶一路”戰(zhàn)略的重要組成部分之一,通過網(wǎng)絡(luò)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“一帶一路”沿線國家,借助互聯(lián)網(wǎng)開辟出“信息絲綢之路”。在現(xiàn)有的全球貿(mào)易規(guī)則的條例無法滿足小企業(yè)迅速成長需要時(shí),互聯(lián)網(wǎng)將會(huì)打破傳統(tǒng)的貿(mào)易壁壘,促進(jìn)“民主、平等、開放”的貿(mào)易新秩序的建立?;ヂ?lián)網(wǎng)依托于智能終端、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、寬帶網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)業(yè)相融合,一改過去工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化的生產(chǎn)模式,更加注重用戶體驗(yàn),追求量身定做,顛覆原有的傳統(tǒng)模式,實(shí)現(xiàn)制造業(yè)向智能化轉(zhuǎn)變,推動(dòng)各行業(yè)實(shí)現(xiàn)“4.0革命”。借助互聯(lián)網(wǎng)的顛覆與重構(gòu),我國不僅可以實(shí)現(xiàn)彎道超車,同樣可以在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)主導(dǎo)形成新的貿(mào)易規(guī)則,并通過區(qū)域貿(mào)易規(guī)則的實(shí)行影響我國大宗商品的定價(jià)權(quán)。
        推動(dòng)人民幣國際化,全面提升大宗商品定價(jià)權(quán)
        目前,全球大宗商品定價(jià)權(quán)幾乎都由美國掌控,美國之所以能夠掌控大宗商品定價(jià)權(quán)是因?yàn)槊绹ㄟ^布雷頓森林體系使美元成為國際的主要結(jié)算、計(jì)價(jià)貨幣,進(jìn)而成為大宗商品的定價(jià)貨幣,而我國要獲得大宗商品定價(jià)權(quán),應(yīng)借鑒布雷頓森林體系,推動(dòng)人民幣國際化,全面提升大宗商品定價(jià)權(quán)。
        布雷頓森林體系是二戰(zhàn)結(jié)束后建立的戰(zhàn)后全球經(jīng)濟(jì)金融治理結(jié)構(gòu),該體系由國際復(fù)興開發(fā)銀行(世行前身)、國際貨幣基金組織以及1948年成立的關(guān)貿(mào)總協(xié)定(WTO前身)三大支柱構(gòu)成。布雷頓森林體系通過“雙掛鉤”建立以美元為中心的國際貨幣體系,并通過馬歇爾計(jì)劃付諸實(shí)施。馬歇爾計(jì)劃負(fù)責(zé)輸出基礎(chǔ)設(shè)施,而世界銀行和貨幣基金組織提供投融資服務(wù),并貫徹布雷頓森林體系建立規(guī)則的實(shí)施,這樣確保了美元的世界貨幣地位,并使美元全面介入歐洲貿(mào)易結(jié)算的各個(gè)環(huán)節(jié),美元霸權(quán)由此確立。布雷頓森林體系瓦解后,美元與黃金脫鉤,轉(zhuǎn)而借助其世界貨幣的慣性,與最重要的大宗商品——石油掛鉤,成為大宗商品的計(jì)價(jià)、結(jié)算貨幣,進(jìn)而獲得大宗商品定價(jià)權(quán),維持其美元霸權(quán)地位。
        1.擴(kuò)大人民幣使用范圍,增強(qiáng)人民幣計(jì)價(jià)功能
        我國目前進(jìn)行的“一帶一路”以及發(fā)起成立的“亞投行”將會(huì)推進(jìn)我國人民幣的國際化,提升人民幣對(duì)大宗商品的標(biāo)價(jià)力,進(jìn)而提高我國大宗商品的定價(jià)權(quán),但是“一帶一路”與“亞投行”的背后是平等合作關(guān)系而非援助關(guān)系。因此,在推動(dòng)人民幣國際化的時(shí)候,需要循序漸進(jìn),遵循“先結(jié)算再儲(chǔ)備后計(jì)價(jià),先周邊后區(qū)域再全球”的路徑。“一帶一路”以及“亞投行”將會(huì)助力人民幣由結(jié)算貨幣向計(jì)價(jià)貨幣轉(zhuǎn)變,由周邊向區(qū)域擴(kuò)散,并推進(jìn)我國資本項(xiàng)目基本可兌換,推進(jìn)人民幣的國際化。
        一方面,通過“擴(kuò)大沿線國家雙邊本幣互換、結(jié)算的范圍和規(guī)模”。人民幣作為結(jié)算貨幣將在“一帶一路”區(qū)域沿線國家得到極大的推廣,而隨著人民幣結(jié)算規(guī)模的不斷擴(kuò)大,人民幣將會(huì)逐漸成為區(qū)域性的計(jì)價(jià)貨幣,乃至成為亞洲的“錨貨幣”。
        另一方面,《“一帶一路”愿景與行動(dòng)》提出要“降低非關(guān)稅壁壘,共同提高技術(shù)性貿(mào)易措施透明度,提高貿(mào)易自由化便利化水平”,并“建立健全服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)體系,鞏固和擴(kuò)大傳統(tǒng)貿(mào)易,大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)貿(mào)易”。由于中國在“一帶一路”和“亞投行”中占有主導(dǎo)地位,加之人民幣的幣值堅(jiān)挺,在推進(jìn)與沿線國家貿(mào)易合作時(shí),人民幣將成為主要的貿(mào)易結(jié)算、計(jì)價(jià)貨幣之一,人民幣的使用范圍將由周邊逐步向區(qū)域擴(kuò)散,進(jìn)而形成人民幣的“弱貨幣區(qū)”。
        2.倒逼匯率自由化、利率市場(chǎng)化,助推人民幣國際化
        匯率自由化和利率市場(chǎng)化是人民幣國際化的基礎(chǔ)和前提,若人民幣不能自由兌換、人民幣的價(jià)格無法由市場(chǎng)決定,那么所謂的人民幣國際化終究是鏡中花、水中月。目前,隨著匯率自由化、利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn),以及人民幣國際地位的顯著提高,人民幣的國際化不斷提速,人民幣的標(biāo)價(jià)力也隨之提升。
        由于人民幣即將實(shí)現(xiàn)“有管理的自由兌換”,匯率自由化獲得突破性進(jìn)展。與此同時(shí),隨著存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍,利率市場(chǎng)化進(jìn)程步伐同樣加快。此外,人民幣已經(jīng)成為全球第五大支付結(jié)算貨幣、第九大外匯交易貨幣、第七大儲(chǔ)備貨幣以及第二大貿(mào)易投資貨幣,并且加入SDR貨幣籃子的臨門一腳——資本項(xiàng)目開放。因此,人民幣的國際化已然具備必要的前提條件,而“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施將會(huì)倒逼匯率自由化、利率市場(chǎng)化改革,進(jìn)而助力人民幣國際化,提升我國大宗商品定價(jià)權(quán)。
        一方面,“一帶一路”戰(zhàn)略以設(shè)施聯(lián)通為先導(dǎo),重點(diǎn)為交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施和通信基礎(chǔ)設(shè)施這三類前期投入大、回報(bào)周期長的產(chǎn)業(yè)。由于“一帶一路”沿線國家普遍存在投資的期限錯(cuò)配現(xiàn)象(短期資本多,而長期產(chǎn)業(yè)資本缺口大),故此資金融通將是“一帶一路”戰(zhàn)略的重要支撐。
        在中國以人民幣為標(biāo)的的投融資工具,尤其是人民幣債券的需求將成幾何倍數(shù)增長,而人民幣債券發(fā)行需要公允的基準(zhǔn)收益率曲線作為參考。公允的基準(zhǔn)收益率曲線應(yīng)該是市場(chǎng)交易的結(jié)果,而非人為編制。因此,以人民幣作為“一帶一路”投融資的主要貨幣,利率市場(chǎng)化勢(shì)在必行,而利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快同樣會(huì)助力人民幣輸出,提升人民幣的定價(jià)力。
        另一方面,“一帶一路”的重點(diǎn)內(nèi)容是貿(mào)易暢通,推進(jìn)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易自由化。歐洲主要國家通過區(qū)域內(nèi)貿(mào)易自由化造就了世界第二大貨幣——歐元,而“一帶一路”雖不能形成一體化貨幣,但由于“一帶一路”戰(zhàn)略中主要的資金提供方、主要的貿(mào)易伙伴均為中國,這將會(huì)極大提升人民幣及其衍生品的需求,并對(duì)人民幣的流動(dòng)性提出了更高的要求,進(jìn)而加速我國資本項(xiàng)目開放,加速人民幣國際化。
        “一帶一路”以及“亞投行”的實(shí)施將會(huì)加快人民幣國際化的速度,人民幣超越日元、英鎊成為世界第三大支付結(jié)算貨幣只是時(shí)間問題,人民幣將成為美元、歐元之外的另一支貨幣力量,重構(gòu)后布雷頓森林時(shí)代的新的國際貨幣體系,進(jìn)而助力我國爭取大宗商品定價(jià)權(quán)。
        2完善多層次商品市場(chǎng)體系 奪取大宗商品定價(jià)權(quán)
        “一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施以及“亞投行”的成立為大宗商品定價(jià)權(quán)的爭奪創(chuàng)造了良好條件,然而國際市場(chǎng)多以權(quán)威的期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn),我們要掌握大宗商品定價(jià)權(quán),還需完善多層次大宗商品市場(chǎng)體系,形成具有國際影響力的期貨市場(chǎng)和公允的期貨價(jià)格。
        期貨市場(chǎng)適時(shí)謀變,創(chuàng)新步伐亟待加快
        在“一帶一路”沿線國家具有豐富的油氣礦產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品資源,而這些資源又是我國外貿(mào)依存度較大的戰(zhàn)略資源。在貿(mào)易過程中,交易雙方必然需要大量的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,而這將給我國期貨市場(chǎng)發(fā)展帶來千載難逢的機(jī)遇。如果期貨市場(chǎng)設(shè)計(jì)出更符合沿線資源特點(diǎn)或交易機(jī)制更為便利的期貨合約,將會(huì)引來眾多國際投資者,提升期貨市場(chǎng)的影響力,助力我國奪取大宗商品定價(jià)權(quán)。因此,期貨市場(chǎng)應(yīng)加快創(chuàng)新步伐,既要?jiǎng)?chuàng)新品種完善期貨品種體系,又要?jiǎng)?chuàng)新機(jī)制實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)雙向開放。
        雙向拓展完善期貨品種體系,做到“人無我有,人有我特”,提高期貨合約競爭力。第一,橫向創(chuàng)新推出新型期貨、期權(quán)合約尤其是金融期貨、期權(quán),推進(jìn)人民幣國際化,增強(qiáng)人民幣的投資功能,擴(kuò)大其使用范圍,進(jìn)而提高大宗商品定價(jià)力。一方面要完善國債期貨品種體系,將國債期貨做活做大,為在“一帶一路”沿線國家發(fā)行的人民幣債券提供更為公允的定價(jià)基準(zhǔn)以及風(fēng)險(xiǎn)管理工具,擴(kuò)大人民幣的使用范圍;另一方面要盡快推出直接匯率期貨合約,對(duì)沖沿線國家與中國進(jìn)行貿(mào)易、投融資的匯率風(fēng)險(xiǎn),并倒逼人民幣的自由兌換,推進(jìn)人民幣國際化。第二,縱向挖潛已有的期貨合約,通過交易機(jī)制創(chuàng)新,將合約做特做強(qiáng)。一方面要參照LME經(jīng)驗(yàn),在沿線國家設(shè)立交割庫,降低現(xiàn)貨交易商的交割成本,提高期貨合約的競爭力;另一方面要探索多幣種結(jié)算,由于目前人民幣尚不能完全地自由兌換,因此,通過多幣種結(jié)算方式可以有效降低國際投資者匯率風(fēng)險(xiǎn),提高期貨合約的吸引力。
        雙向開放完善投資者結(jié)構(gòu)。第一,期貨公司和投資者走出去。有條件的期貨公司走出去,學(xué)習(xí)多元管理經(jīng)營模式、獲取境外資源、吸納高端人才;國內(nèi)投資者能夠參與境外市場(chǎng),利用全球衍生品市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置,豐富投資渠道。第二,引進(jìn)國外投資者和期貨品種。引入境外機(jī)構(gòu)投資者參與國內(nèi)期貨交易,豐富國內(nèi)投資者結(jié)構(gòu),有效改變我國期貨市場(chǎng)“機(jī)構(gòu)少、散戶占主導(dǎo)”的局面,提高期貨價(jià)格的公允性;借鑒境外市場(chǎng)成熟期貨品種建設(shè)經(jīng)驗(yàn),注重實(shí)現(xiàn)期貨產(chǎn)品內(nèi)外對(duì)接,增強(qiáng)期貨價(jià)格內(nèi)外聯(lián)動(dòng)性。
        整合中遠(yuǎn)期市場(chǎng),場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外對(duì)接聯(lián)通
        中遠(yuǎn)期市場(chǎng)介于期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間,是聯(lián)系現(xiàn)貨與期貨的橋梁和紐帶,是現(xiàn)貨市場(chǎng)的升級(jí)版,期貨市場(chǎng)的有效補(bǔ)充,是現(xiàn)代大宗商品市場(chǎng)金字塔體系中不可缺少的塔身部分。但是,我國的大宗商品中遠(yuǎn)期市場(chǎng)由于地方利益訴求、交易所的財(cái)富效應(yīng)等原因,野蠻生長、無序發(fā)展,無法形成有效的競爭力,更無法為現(xiàn)貨和期貨提供服務(wù)。
        因此,通過“關(guān)停并轉(zhuǎn)”整合中遠(yuǎn)期市場(chǎng),使中遠(yuǎn)期市場(chǎng)有序回歸現(xiàn)貨,做到立足現(xiàn)貨、提升現(xiàn)貨、服務(wù)現(xiàn)貨、回歸現(xiàn)貨,使中遠(yuǎn)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密連接。如此,中遠(yuǎn)期市場(chǎng)通過電子交易的方式,集商流、物流、人流、信息流、資金流、技術(shù)流服務(wù)于一體,做到“線上交易,線下貿(mào)易;線上商流,線下物流”,弱化現(xiàn)貨市場(chǎng)信息不對(duì)稱,使得交易價(jià)格能夠真實(shí)反映大宗商品現(xiàn)貨的供需狀況。這樣現(xiàn)貨價(jià)格、中遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格以及期貨價(jià)格這三個(gè)具有代表性的價(jià)格相互影響、相互依存,促使期貨市場(chǎng)的價(jià)格更加真實(shí)地反映大宗商品市場(chǎng)的供需狀況,增強(qiáng)價(jià)格的公允性,進(jìn)而提升我國大宗商品的定價(jià)力。
        此外,中遠(yuǎn)期市場(chǎng)作為場(chǎng)外市場(chǎng),可以彌補(bǔ)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)品種單一的缺陷,創(chuàng)新出豐富多彩的產(chǎn)品以及多樣化服務(wù),滿足現(xiàn)貨企業(yè)多樣化、個(gè)性化需求。場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)對(duì)接聯(lián)通,研發(fā)出多樣化的衍生產(chǎn)品,可以吸引國際投資者參與我國大宗商品衍生品市場(chǎng)。國際投資者在參與交易我國個(gè)性化的衍生產(chǎn)品時(shí)會(huì)影響期貨市場(chǎng)價(jià)格,使期貨市場(chǎng)價(jià)格更為權(quán)威、公允,進(jìn)而提高我國大宗商品市場(chǎng)的影響力,助力我國奪取大宗商品定價(jià)權(quán)。
        各類機(jī)構(gòu)協(xié)同創(chuàng)新,爭奪大宗商品定價(jià)權(quán)
        我國要獲取大宗商品定價(jià)權(quán),需要形成能夠先一步反映市場(chǎng)信息變動(dòng)、交易價(jià)格具有公允性的期貨合約,而形成這種期貨合約需要在期貨的交易交割制度、投融資服務(wù)、信息服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù),乃至由期貨合約形成的衍生品上進(jìn)行綜合創(chuàng)新。這種綜合創(chuàng)新所涉及的面之廣、信息之繁雜、領(lǐng)域之眾多已經(jīng)不適合單一機(jī)構(gòu)完成,而是需要眾多機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)同創(chuàng)新。
        在協(xié)同創(chuàng)新時(shí),要以投資者尤其是現(xiàn)貨企業(yè)的需求為導(dǎo)向,由期貨交易所和期貨公司對(duì)合約的標(biāo)的、合約的大小、交易時(shí)間、交割的方式、交割地點(diǎn)等交易交割制度進(jìn)行創(chuàng)新,使期貨合約的交易交割機(jī)制要比其他國家同類期貨合約更適合投資者交易;倉儲(chǔ)物流企業(yè)在數(shù)字化倉儲(chǔ)、物流等方面進(jìn)行創(chuàng)新,降低倉儲(chǔ)物流成本;信息服務(wù)公司要在如何為投資者提供準(zhǔn)確權(quán)威的信息上創(chuàng)新,進(jìn)而使信息能夠快速傳導(dǎo)到市場(chǎng);各類金融機(jī)構(gòu)在為期貨及衍生品市場(chǎng)提供金融服務(wù)方面不斷謀求創(chuàng)新,在互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域走出新路;場(chǎng)外市場(chǎng)要在個(gè)性化產(chǎn)品上進(jìn)行創(chuàng)新,滿足現(xiàn)貨企業(yè)多樣化的需求等。
        各類機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)同創(chuàng)新,優(yōu)化期貨及衍生品交易的每一個(gè)環(huán)節(jié)、每一個(gè)步驟,吸引更多的投資者參與交易,使期貨及衍生品市場(chǎng)的價(jià)格更為權(quán)威和公允,進(jìn)而助力我國爭奪大宗商品定價(jià)權(quán)。
        借“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃,打造大宗商品市場(chǎng)升級(jí)版
        “互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃是以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)為代表的新一代信息技術(shù)與現(xiàn)代制造業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)等的融合創(chuàng)新。而“互聯(lián)網(wǎng)+大宗商品”行動(dòng)計(jì)劃將會(huì)改變大宗商品市場(chǎng)的商業(yè)模式和游戲規(guī)則,導(dǎo)致行業(yè)重新洗牌,打造大宗商品市場(chǎng)的升級(jí)版,同時(shí)有助于我國大宗商品定價(jià)權(quán)的提高。
        一方面,期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨電子化交易平臺(tái),其信息公開、透明,競爭充分,在運(yùn)用大數(shù)據(jù)之后,其量化對(duì)沖策略將極為豐富,無風(fēng)險(xiǎn)套利趨于簡單,交易形成的價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步向合理價(jià)格收斂,價(jià)格將更為公允。期貨和現(xiàn)貨電子交易價(jià)格為現(xiàn)貨的報(bào)價(jià)提供了基準(zhǔn)參考價(jià)格,指導(dǎo)現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行交易。而在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)下,現(xiàn)貨企業(yè)通過電子商務(wù)模式進(jìn)行交易,由于電子商務(wù)平臺(tái)集聚市場(chǎng)買賣雙方諸多真實(shí)信息,改變了傳統(tǒng)“一對(duì)一”的私密模式,實(shí)現(xiàn)信息良性循環(huán)和分享機(jī)制,現(xiàn)貨價(jià)格的權(quán)威性得到提升?,F(xiàn)貨價(jià)格、遠(yuǎn)期價(jià)格、期貨價(jià)格三個(gè)價(jià)格相互影響、相互協(xié)調(diào),形成公允的“錨價(jià)格”,而公允的“錨價(jià)格”是我國爭奪大宗商品定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵。
        另一方面,“互聯(lián)網(wǎng)+大宗商品”行動(dòng)計(jì)劃,并不是簡單的進(jìn)行電子化交易,而是與金融、物流乃至下游加工企業(yè)結(jié)合在一起,形成完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈,幾方企業(yè)均進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化,整合產(chǎn)業(yè)鏈。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈集合起來,將會(huì)大大提高資源配置的效率,進(jìn)而改變現(xiàn)有的大宗商品定價(jià)規(guī)則,助力我國爭取大宗商品定價(jià)權(quán)。
        “一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施通過輸出基建、主導(dǎo)區(qū)域貿(mào)易規(guī)則、推動(dòng)人民幣國際化等方式,助力我國爭取大宗商品定價(jià)權(quán)。同時(shí),我國還需建立和完善多層次的大宗商品市場(chǎng)體系,通過互聯(lián)網(wǎng)的形式,有效整合市場(chǎng)資源,理順大宗商品流通秩序。建立各級(jí)各層市場(chǎng)之間的有機(jī)聯(lián)系,期貨市場(chǎng)向下延伸,現(xiàn)貨市場(chǎng)向上提升,大力培育場(chǎng)外市場(chǎng),形成期貨與現(xiàn)貨對(duì)接、場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外對(duì)接、線上與線下對(duì)接、商品與金融對(duì)接、境內(nèi)與境外對(duì)接的多層次商品市場(chǎng)體系,進(jìn)而大大提升大宗商品定價(jià)力,爭取大宗商品定價(jià)權(quán)。

      責(zé)任編輯:葉倩

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