中國匯率制度迎來重大變革。央行今日聲明稱，即日起將進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，中間價(jià)將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率。人民幣中間價(jià)今日大幅下調(diào)逾1000點(diǎn)，創(chuàng)歷史最大降幅。截至北京時(shí)間10:00，在岸人民幣跌幅擴(kuò)大至2%，最新報(bào)6.3323。
　　騰訊財(cái)經(jīng)8月11日訊 今日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.2298，較上個(gè)發(fā)布日（8月10日）6.1162，下調(diào)1136個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)有史以來最大降幅。
　　今日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.2298，創(chuàng)2013年4月25日來新低；上日中間價(jià)報(bào)6.1162，收?qǐng)?bào)6.2097。
　　截至北京時(shí)間10:00，在岸人民幣跌幅擴(kuò)大至2%，最新報(bào)6.3323。受中國央行大幅下調(diào)人民幣兌美元中間價(jià)影響，美元走強(qiáng)，黃金、白銀、澳元/美元大跌。
　　央行就下調(diào)中間價(jià)發(fā)表聲明稱，即日起對(duì)人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)制度進(jìn)行改革：
　　為增強(qiáng)人民幣兌美元匯率中間價(jià)的市場化程度和基準(zhǔn)性，中國人民銀行決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)。
　　央行今天早些時(shí)候在解讀7月信貸數(shù)據(jù)時(shí)表示：“當(dāng)前，我國已高度融入全球經(jīng)濟(jì)，近期新興市場經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元普遍有所貶值，而人民幣保持堅(jiān)挺，這給我國出口帶來了一定壓力。”

新興市場國家兌美元匯率走勢(shì)圖  

　　資料來源：Wind資料東方證券整理

央行答問三大焦點(diǎn)
　　一、為什么選擇當(dāng)前的時(shí)機(jī)完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)？
　　當(dāng)前，國際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜，美國經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇過程中，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)加息，導(dǎo)致美元繼續(xù)走強(qiáng)，歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟(jì)體和大宗商品 生產(chǎn)國貨幣貶值，國際資本流動(dòng)波動(dòng)加大，這一復(fù)雜局面形成了新的挑戰(zhàn)。鑒于我國貨物貿(mào)易繼續(xù)保持較大順差，人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)于全球多種貨幣表現(xiàn)較 強(qiáng)，與市場預(yù)期出現(xiàn)一定偏離。因此，根據(jù)市場發(fā)展的需要，應(yīng)進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。
　　2005年匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率中間價(jià)作為基準(zhǔn)匯率，對(duì)于引導(dǎo)市場預(yù)期、穩(wěn)定市場匯率發(fā)揮了重要作用。但近一段時(shí)間，人民幣匯率中間價(jià) 偏離市場匯率幅度較大，持續(xù)時(shí)間較長，影響了中間價(jià)的市場基準(zhǔn)地位和權(quán)威性。當(dāng)前我國外匯市場健康發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力增強(qiáng)，人民幣匯率 預(yù)期分化，完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的條件趨于成熟。優(yōu)化做市商報(bào)價(jià)，有利于提高中間價(jià)形成的市場化程度，擴(kuò)大市場匯率的實(shí)際運(yùn)行空間，更好地發(fā)揮匯率對(duì) 外匯供求的調(diào)節(jié)作用。
　　二、為什么8月11日人民幣兌美元匯率中間價(jià)較8月10日中間價(jià)出現(xiàn)接近2%的變動(dòng)？
　　我們注意到8月11日人民幣兌美元匯率中間價(jià)與8月10日中間價(jià)出現(xiàn)了接近2%的變化（貶值方向），這一現(xiàn)象與以下兩方面因素有關(guān)：一是完善人民幣 匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)后，做市商參考上日收盤匯率報(bào)價(jià)，過去中間價(jià)與市場匯率的點(diǎn)差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)使市場對(duì)人民幣匯率 預(yù)期出現(xiàn)分化，做市商更多關(guān)注市場供求的變化，今日中間價(jià)報(bào)價(jià)在上日收盤匯率6.2097元的基礎(chǔ)上出現(xiàn)約200個(gè)基點(diǎn)的貶值。完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià) 后，市場需要一段時(shí)間的適應(yīng)與磨合。人民銀行將密切監(jiān)測(cè)市場，穩(wěn)定市場預(yù)期，確保人民幣匯率中間價(jià)形成方式的有序完善。
　　三、下一步推進(jìn)匯改有什么安排？
　　未來人民幣匯率形成機(jī)制改革會(huì)繼續(xù)朝著市場化方向邁進(jìn)，更大程度地發(fā)揮市場供求在匯率形成機(jī)制中的決定性作用，促進(jìn)國際收支平衡。加快外匯市場發(fā) 展，豐富外匯產(chǎn)品。推動(dòng)外匯市場對(duì)外開放，延長外匯交易時(shí)間，引入合格境外主體，促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。根據(jù)外匯市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)， 增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮市場匯率的作用，完善以市場供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。
　　在當(dāng)前跨境資本流動(dòng)的復(fù)雜國際形勢(shì)下，人民銀行、外匯局將根據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)要求，切實(shí)防范跨境資金異常流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行跨境本外幣業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)經(jīng) 營專項(xiàng)檢查，強(qiáng)化銀行內(nèi)部管控和外部監(jiān)管；運(yùn)用反洗錢、反恐融資、反逃稅等有效措施，嚴(yán)肅處罰地下錢莊等違法違規(guī)行為，保證資本流動(dòng)合規(guī)有序。

業(yè)內(nèi)專家解讀匯改新政
　　魯政委：中國經(jīng)濟(jì)通縮狀態(tài)將改觀
　　“讓市場主導(dǎo)人民幣匯率，這是我迄今為止所見到的中國經(jīng)濟(jì)最明智的政策。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，他認(rèn)為，2012年以來，一直認(rèn)為匯率是制約中國經(jīng)濟(jì)的命門，如果此次市場化貶值成趨勢(shì)，將有助于改善中國總需求，企業(yè)盈利改善，促使中國經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇和去杠桿，更靈活的市場化匯率也將為最終入SDR加分。若幅度足夠，中國經(jīng)濟(jì)通縮狀態(tài)也將改觀。
　　丁志杰：提高匯率彈性 釋放經(jīng)濟(jì)活力
　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授丁志杰表示，人民幣中間價(jià)相對(duì)上一日上調(diào)1136點(diǎn)主要是修正過去中間價(jià)的偏差，相對(duì)昨日收盤價(jià)上調(diào)200點(diǎn)反應(yīng)目前市場預(yù)期以及一定的政策意圖。在他看來新政有五大意義：1、匯率形成機(jī)制市場化的重要一步；2、一次性消除中間價(jià)的政策性扭曲；3、提升國內(nèi)市場對(duì)人民幣匯率的定價(jià)權(quán)；4、為在SDR談判中爭取主動(dòng)；5、提高匯率彈性，釋放經(jīng)濟(jì)活力。
　　匯改背景：7月進(jìn)出口雙降 數(shù)據(jù)低于預(yù)期
　　海關(guān)總署8月8日公布的7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，我國7月出口、進(jìn)口總值同比雙雙下降，低于預(yù)期。
　　6月，中國出口情況一度好轉(zhuǎn)，同比增速四個(gè)月來首次轉(zhuǎn)正，但這種局面并未持續(xù)多久。海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)，7月出口大降8.3%，遠(yuǎn)不及預(yù)期的下降1.5%，增速為2014年2月以來最低；進(jìn)口方面，7月降幅為8.1%，同樣差于預(yù)期的下降8.0%；當(dāng)月貿(mào)易順差430億美元，收窄8%。
　　分析師指出，中國7月進(jìn)出口情況比預(yù)期糟糕，主要是受到基數(shù)效應(yīng)、需求放緩以及大宗商品價(jià)格下跌等因素的影響，下半年我國進(jìn)出口壓力仍將非常大，后期進(jìn)出口穩(wěn)增長政策有待落實(shí)。
　　對(duì)此。一德期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英表示，7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅下滑并超預(yù)期。表明經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)增大，中國經(jīng)濟(jì)探底之旅可能延長到2016全年甚至更晚些時(shí)候。外貿(mào)收縮也進(jìn)一步表明境外需求相當(dāng)疲弱，全球經(jīng)濟(jì)仍存諸多不測(cè)，下半年有惡化可能。宏觀系統(tǒng)醞釀新風(fēng)險(xiǎn)并直指人民幣匯率，內(nèi)外交困中，其持續(xù)下跌的可能性正在大增，務(wù)須防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣貶值如何影響你的生活？
　　對(duì)于廣大中國老百姓而言，平時(shí)似乎并不對(duì)人民幣的漲跌太為在意。不過，無論是投資還是出國旅游，此輪人民幣貶值或許已對(duì)國內(nèi)居民生活以及貿(mào)易帶來了很大的影響。以下，我們從對(duì)于不同群體的波及程度，來了解一下此輪人民幣暴跌背后的得與失。
　　普通人：人民幣不值錢了？手頭該留點(diǎn)什么？
　　對(duì)于普遍老百姓而言，人民幣貶值后，有沒有什么好的投資建議呢？對(duì)此，有中國銀行外匯交易員，如果想出去玩的話，現(xiàn)在歐元絕對(duì)是比較劃算的兌換時(shí)點(diǎn)，但是投資的話，歐元不合適，還是美元投資價(jià)值高。未來美元對(duì)歐元達(dá)到一比一不是沒有可能。但不會(huì)這么快，年內(nèi)可能會(huì)到1.05左右。
　　此外，前年中國大媽熱炒的黃金，近來表現(xiàn)不俗?？紤]到全球央行寬松浪潮再起，手中握點(diǎn)黃金，或許也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
　　股民：A股會(huì)不會(huì)承壓？哪些板塊可能受到波及？
　　人民幣短期大幅貶值，對(duì)資本市場必然會(huì)產(chǎn)生一定影響。那么對(duì)于投資者而言，應(yīng)該怎樣看待人民幣貶值對(duì)A股投資的影響？
　　對(duì)此，瑞銀證券指出，如果人民幣近期貶值，則A股市場可能承壓。海外經(jīng)驗(yàn)表明，新興市場上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調(diào)。就行業(yè)板塊而言，金融和不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)傾向于受創(chuàng)最深。同時(shí)，人民幣貶值可能導(dǎo)致暫時(shí)性的資本流出。在更多的債券、信托和房地產(chǎn)債務(wù)違約事件正陸續(xù)浮出水面的形勢(shì)下，海外投資者對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒可能會(huì)有所增強(qiáng)，從而帶來暫時(shí)性的資本流出。
　　瑞銀認(rèn)為，人民幣貶值將對(duì)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表造成影響。從資產(chǎn)負(fù)債表的角度來看，民航和房地產(chǎn)行業(yè)板塊可能將會(huì)受到最大的負(fù)面影響。
　　當(dāng)然，凡事有弊有利，那么人民幣貶值情況下，有無受益行業(yè)？
　　有業(yè)內(nèi)人士，分行業(yè)來看，A股市場以外貿(mào)出口為導(dǎo)向的行業(yè)無疑將受益人民幣貶值，而其中的紡織服裝、玩具鞋帽等將是最大受益者。紡織服裝行業(yè)由于對(duì)出口的依存度較高，人民幣貶值一方面有利于公司降低成本，提高產(chǎn)品競爭力，企業(yè)將拿到更多訂單，另一方面，有利于出口型企業(yè)獲得匯兌收益。而人民幣貶值意味著外國貨幣購買力增強(qiáng)，這將進(jìn)一步刺激消費(fèi)，有利于玩具行業(yè)出口。
　　出口企業(yè)：難得機(jī)遇
　　幾個(gè)百分點(diǎn)的匯率波動(dòng)，對(duì)普通消費(fèi)者可能影響不那么大，但對(duì)于一筆訂單上百萬美金的出口企業(yè)來說，匯率的變化直接影響到企業(yè)的收益。
　　南京江寧地區(qū)一家進(jìn)出口公司負(fù)責(zé)人在接受某國內(nèi)媒體采訪時(shí)表示，公司絕大部分訂單都以美元結(jié)算，在人民幣升值比較厲害的階段，公司采取預(yù)期結(jié)售匯的方式進(jìn)行止損。
　　以簡單的例子來算，公司與海外某銷售商簽訂100萬美元的單子，以前幾個(gè)月提前鎖定6.1的收益來看，當(dāng)時(shí)收益是610萬元，然而隨著人民幣貶值，按照昨天的即期匯率，最高可達(dá)625萬多元，相當(dāng)于少賺14萬元。
　　這位負(fù)責(zé)人表示，人民幣近期的貶值對(duì)公司來說是個(gè)好消息，公司會(huì)抓住貶值機(jī)會(huì)多做訂單并采取立刻結(jié)匯的方式，搶匯率時(shí)機(jī)，并以這種方式來增加收益。“長期來看，如果人民幣一直貶值，那么對(duì)于出口的貨物來說，具有價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)，是一件好事。”
　　
　　【民生宏觀朱振鑫、張瑜】為了穩(wěn)增長，央媽對(duì)匯率忍痛割愛
　?、偃嗣駧趴陀^有貶值壓力：從資本項(xiàng)來看，美元加息周期下，中美利差收窄，資本外流沖擊人民幣匯率。此外，在一帶一路資本輸出戰(zhàn)略的推動(dòng)下，企業(yè)走出去也會(huì)擴(kuò)大資本和金融賬戶的逆差。從貿(mào)易項(xiàng)來看，貿(mào)易再平衡壓抑商品出口，服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大，經(jīng)常賬戶順差趨于收窄；
　?、谌嗣駧胖饔^有貶值訴求：過去一年，人民幣匯率彈性不夠?qū)е氯嗣駧艑?shí)際有效匯率跟隨美元連連攀升，而同期歐元日元金磚國家貨幣皆大幅貶值10%以上，出口壓力山大，加劇穩(wěn)增長壓力。
　　這使決策層面臨兩難：既要寬貨幣、降利率、降匯率、保增長，又要穩(wěn)貨幣、穩(wěn)匯率、防風(fēng)險(xiǎn)，過去傾向于前者，目前看來，逐步向前者傾斜，下一步可能擴(kuò)大匯率波動(dòng)區(qū)間，加大人民幣彈性，主動(dòng)釋放貶值壓力。
　?、鄯€(wěn)增長思路轉(zhuǎn)變明顯：從貨幣到財(cái)政，從金融到實(shí)體，從降利率到降匯率，從全面到定向。這對(duì)增長有利，但短期將沖擊資產(chǎn)價(jià)格，包括股債匯房。