據(jù)報(bào)道，海外沽空機(jī)構(gòu)的身影在港股市場(chǎng)可謂頻繁出現(xiàn)。在7月30日，亞洲最大、全球第二大的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品制造商中國(guó)忠旺（01333,HK）被一業(yè)界從未聽聞的神秘機(jī)構(gòu)Dupre Analytics做空。中國(guó)忠旺此后發(fā)布初步澄清公告指出，該粗糙的做空?qǐng)?bào)告中的事項(xiàng)完全失實(shí)。
　　首現(xiàn)中文做空?qǐng)?bào)告
　　事實(shí)上，港股公司被做空并不鮮見，而且做空機(jī)構(gòu)也較為知名，此前均有做空歷史，做空?qǐng)?bào)告篇幅較長(zhǎng)且僅有英文版本，而此次中國(guó)忠旺被做空顯得有點(diǎn)另類。
　　第一，Dupre Analytics業(yè)界知名度很低，此前也沒有做空過其他公司。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，Dupre Analytics網(wǎng)站表示 “該公司對(duì)中國(guó)企業(yè)有豐富的研究經(jīng)驗(yàn)”，但中國(guó)忠旺卻是其第一也是唯一的一份做空?qǐng)?bào)告。Dupre Analytics網(wǎng)站是在7月初成立，網(wǎng)站沒有聯(lián)絡(luò)信息，網(wǎng)站的IP地址顯示其位于美國(guó)。
　　第二，Dupre Analytics對(duì)中國(guó)忠旺的做空?qǐng)?bào)告有中英文兩個(gè)版本，而此前港股市場(chǎng)并未出現(xiàn)過中文版本的做空?qǐng)?bào)告。
　　第三，此前針對(duì)上市公司的做空?qǐng)?bào)告幾乎都在50頁以上，而此次Dupre Analytics的做空?qǐng)?bào)告中文版僅有28頁。
　　做空?qǐng)?bào)告存事實(shí)性差錯(cuò)
　　做空機(jī)構(gòu)發(fā)出做空?qǐng)?bào)告，一般是配合對(duì)沖基金或者自身通過提前沽空該公司，然后通過股價(jià)的下跌來獲得利益。Dupre Analytics在做空中國(guó)忠旺的報(bào)告中直言：“我們做空該目標(biāo)公司的證券，因此該證券價(jià)格下跌會(huì)帶給我們盈利。我們將繼續(xù)交易本報(bào)告報(bào)道的證券。”
　　記者在閱讀該報(bào)告后，發(fā)現(xiàn)報(bào)告有諸多有違事實(shí)的內(nèi)容，甚至帶有惡意虛假描述的傾向。例如上述做空?qǐng)?bào)告指出，該機(jī)構(gòu)2015年3月曾到訪中國(guó)忠旺營(yíng)口工廠，發(fā)現(xiàn)該工廠并未開工建設(shè)，仍是一片荒地。而實(shí)際上，中國(guó)忠旺營(yíng)口工廠早已在今年初投入生產(chǎn)，目前運(yùn)轉(zhuǎn)良好。另外，這家機(jī)構(gòu)還表示在2015年3月份訪過天津工廠，發(fā)現(xiàn)天津工廠還沒有通電，質(zhì)疑設(shè)備無法調(diào)試。事實(shí)上，中國(guó)忠旺天津工廠220kV變電站早在2014年10月底就已經(jīng)建成，并于2014年12月17日正式通電。而上述信息無論是在中國(guó)忠旺官方網(wǎng)站還是地方政府的信息中均可以找到。
　　除事實(shí)性差錯(cuò)外，上述做空?qǐng)?bào)告中還存在一些模棱兩可的表述，容易讓人產(chǎn)生歧義。比如，在做空?qǐng)?bào)告第24頁出現(xiàn)的“幾乎完全確認(rèn)”、第25頁出現(xiàn) 的“可以合理的認(rèn)為”、第26頁出現(xiàn)的“很可能就是”。另外，Dupre Analytics對(duì)一些觀點(diǎn)并沒有給出確實(shí)可靠的證據(jù)加以佐證。縱覽通篇報(bào)告，在語言描述上頗具攻擊性和污蔑性。
　　同行“添油加醋”
　　沽空獲利不僅止于資本市場(chǎng)，在Dupre Analytics發(fā)布做空?qǐng)?bào)告后，一些外國(guó)產(chǎn)業(yè)資本及行業(yè)機(jī)構(gòu)也紛紛通過境外媒體出聲附和，對(duì)做空事件“添油加醋”。
　　據(jù)路透社報(bào)道，美鋁、俄鋁等鋁業(yè)巨頭指出，中國(guó)的鋁出口政策導(dǎo)致今年國(guó)際鋁價(jià)大跌。AMM（American Metal Market）撰文稱，美國(guó)鋁擠壓材協(xié)會(huì)(Aluminum Extruders Council)積極呼吁，希望美國(guó)政府在與環(huán)太平洋國(guó)家協(xié)商新一輪貿(mào)易協(xié)議時(shí)提出更加有利于本土鋁加工企業(yè)的相關(guān)政策。
　　毫無疑問，中國(guó)鋁加工企業(yè)進(jìn)軍海外市場(chǎng)時(shí)，國(guó)際鋁業(yè)巨頭不斷采取貿(mào)易保護(hù)措施對(duì)其進(jìn)行打壓。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍指出，“發(fā)達(dá)國(guó)家濫用貿(mào)易保護(hù)手段的成本太低了，我們不能被動(dòng)接受，有時(shí)候必須采取反制措施。” 文獻(xiàn)軍認(rèn)為，隨著中國(guó)鋁加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，對(duì)國(guó)外企業(yè)和產(chǎn)品造成了競(jìng)爭(zhēng)壓力，一些國(guó)際鋁業(yè)“大鱷”并不滿足于海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的打壓，它們的觸角正試圖更深入地滲透進(jìn)中國(guó)。“有些國(guó)外公司既想大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，又想把中國(guó)同行的產(chǎn)品封殺在國(guó)際市場(chǎng)之外，這種如意算盤未免打得太精了。”有色金屬行業(yè)人士在接受媒體采訪時(shí)說。
　　近幾年，隨著中國(guó)忠旺、南山鋁業(yè)、中國(guó)宏橋等鋁企的迅速興起，其憑借先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)優(yōu)勢(shì)在國(guó)際市場(chǎng)上擁有越來越大的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而引起了國(guó)際鋁業(yè)巨頭的恐慌，對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)際鋁業(yè)巨頭形成了競(jìng)爭(zhēng)壓力。而隨著中國(guó)忠旺天津工廠一次性建成全球規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的高端鋁壓延材生產(chǎn)基地的投產(chǎn)，中國(guó)忠旺將會(huì)成為全球最大的鋁深加工企業(yè)，勢(shì)必對(duì)全球鋁壓延材產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生重大影響，被國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手視為潛在的巨大“威脅者”。
　　在此情況下先有一家來歷不明的神秘機(jī)構(gòu)莫名做空中國(guó)忠旺且報(bào)告內(nèi)容難以讓人信服，緊接著這些受此影響巨大的國(guó)際鋁業(yè)巨頭紛紛借此站出來指責(zé)中國(guó)的鋁產(chǎn)品出口政策，在此情況下我們不得不為做空?qǐng)?bào)告以及鋁業(yè)巨頭的遙相呼應(yīng)多了另外一種猜想。