隨著整個礦業(yè)市場持續(xù)下行，全世界的綠地項目幾乎都遇到了因無法融到探礦資金而面臨被滅失的風險。在這波礦業(yè)熊市中，多倫多證券所和澳大利亞證券交易所兩大全球風險勘查資本市場也顯得力不從心，眾多初級勘探公司不得不在苦苦煎熬中翹首期盼礦業(yè)春天的來臨。與此同時，中國的礦產(chǎn)勘查熱潮也正隨礦業(yè)市場的低迷和國家財政逐漸退出商業(yè)性礦產(chǎn)勘查領域而逐漸褪去。
　　從前年開始，我國的礦產(chǎn)勘查投入在維持了連續(xù)14年穩(wěn)步增長的態(tài)勢后首次出現(xiàn)回落。2013年全國地質(zhì)勘查投入資金為463億元，較2012年減少了47億元，同比減少9%，其中社會資金投資下降最為明顯，接近30%。2013年鉆探工作量比2012年減少530萬米。中國地質(zhì)調(diào)查局發(fā)展研究中心完成的一項調(diào)查報告顯示，2014年上半年，全國礦產(chǎn)勘查市場延續(xù)2013年的下行態(tài)勢，非油氣礦產(chǎn)勘查投入同比減少13.7%，鉆探工作量減少21.7%。雖然2014年全年的數(shù)據(jù)和2015年的數(shù)據(jù)尚未公布，但筆者推測投資下降的趨勢不會發(fā)生改變。
　　中國的礦產(chǎn)勘查體制正在從“國家領投”的過度體制向“社會資本全投”的市場體制轉(zhuǎn)變。但不巧的是，一方面市場尚未做好充足的準備，另一方面偏偏遇到礦業(yè)不景氣。礦業(yè)人深深地感到手里的探礦權從愛不釋手的“香餑餑”變成了“燙手的山芋”。特別是對地勘單位影響巨大，原來借助國家項目維持自有礦權養(yǎng)護的路子被斷掉了，理性的社會資本面對如此高風險的項目又多采取觀望甚至拒絕的態(tài)度。“找礦的錢到底該怎么籌？”已經(jīng)成為擺在所有探礦權人面前的一大難題。
　　要想破解這一難題，我們首先要對礦產(chǎn)勘查與社會資本的基本屬性有足夠的了解。
　　首先，分析一下礦產(chǎn)勘查的特性：一是周期長，對于一個工業(yè)礦體探尋和揭露，少則三五年，長則十幾年甚至幾十年；二是高風險，從一個礦化點的發(fā)現(xiàn)到最終成長為一個可工業(yè)化開采的礦山的概率不到1%；三是投入大，在漫長的找礦過程中，需要持續(xù)的資金投入，少則幾百萬多則數(shù)千萬，甚至上億。
　　其次，再來看資本的特性：一是逐利性，資本的使命就是要實現(xiàn)不斷的自我增值；二是流動性，資本需要暢通的流動渠道，以方便從低收益率的項目向高收益率的項目轉(zhuǎn)移；三是安全性，資本在進入之前必須要對風險進行充分的識別和有效的控制。
　　通過對礦產(chǎn)勘查和資本特性的對比，不難發(fā)現(xiàn)，雖然礦產(chǎn)勘查離不開資本的支持，但是資本卻很難主動投入到礦產(chǎn)勘查的“懷抱”。兩者的結合需要借助外力的幫助，第三方媒介的撮合。這個外媒需要具備監(jiān)測、識別和控制礦產(chǎn)勘查風險且讓資本可以自由流動和獲利的能力。多交所和澳交所無疑是兩個這樣的典范，雖然出現(xiàn)了“貧血”癥狀，但其多年來創(chuàng)造的風險勘查投融資的市場機制是值得肯定和借鑒的。
　　在中國，構建像多交所和澳交所這樣完善的風險勘查資本市場是一個發(fā)展方向，但不可能一蹴而就，仍需要幾年甚至更長的時間。在此之前，我們的探礦權人到哪里去找錢仍是個未解之謎。
　　2013年底，筆者在思考這個問題的時候，想到了通過私募股權基金來打通礦產(chǎn)勘查融資渠道的路徑，但經(jīng)過一年多的研究后發(fā)現(xiàn)，私募股權基金并不能解決礦產(chǎn)勘查的融資難題。原因是：第一，私募股權基金對投資人數(shù)有嚴格的限制，最多不能超過200人，因此無法起到最夠的風險分散的作用；第二，私募股權基金通常對資金的安全性要求非常高，對于投資收益率不明朗的項目不會出手；第三，私募股權基金的耐心有限，通常持有“吹糠見米，即投即收”的心態(tài)；第四，目前對于礦產(chǎn)勘查項目沒有退出通道。
　　到底該怎么辦？其實，已經(jīng)有少數(shù)敢于吃螃蟹的人已經(jīng)開始創(chuàng)造一條新的礦產(chǎn)勘查融資之路——“眾籌”。
　　“股權眾籌”也許是當下破解礦產(chǎn)勘查融資難題的“一劑新方”。眾籌的特點很好地契合了礦產(chǎn)勘查的要求。比如：眾籌沒有投資下限，沒有人數(shù)的絕對限制，可以最大程度地分散礦產(chǎn)勘查的風險；眾籌的投資者可是隨時轉(zhuǎn)讓自己手中的權益，便于資本的流動；眾籌資金的風險承受能力強，基本都是投資者拿出少量閑錢，就算投資打了水漂也可以接受，礦產(chǎn)勘查一旦獲得找礦突破即可獲得超額回報的特性，對于抱有“以小博大”的心理的眾籌投資者會非常具有吸引力。
　　對于勘查項目的孵化，如果有“眾籌先行”探明資源量，“基金跟進”進行可研與礦山建設前期準備，“證券市場接盤”完成礦山建設和工業(yè)化開采，一條一條完整的礦產(chǎn)勘查股權融資道路不就打通了嗎？