LME和保稅區(qū)庫存持續(xù)下降 仍難逆轉(zhuǎn)弱勢(shì)銅價(jià)
2015年10月09日 14:48 3359次瀏覽 來源： 上海有色網(wǎng) 分類： 期貨 作者： 葉建華 沈秀娟
自8月末以來，LME全球銅庫存持續(xù)減少，但在國內(nèi)實(shí)體需求未見起色之際，銅價(jià)的反彈較難演變?yōu)槟孓D(zhuǎn)性的行情。
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，截至10月7日，LME銅庫存308100噸，較8月28的年內(nèi)高點(diǎn)下降約6萬噸；10月初保稅區(qū)銅庫存約37萬噸，自7月初起已減少約32萬噸。而從7月3日起震蕩增加的上期所銅庫存，僅累計(jì)增加了約5萬噸。
一增一減間，三季度關(guān)外銅庫存大量流入國內(nèi)無疑，但是否為國內(nèi)實(shí)體需求所消化？
8月至今，上海市場(chǎng)銅現(xiàn)貨升貼水一直處于較低水平，且多半呈貼水狀態(tài)，表明國內(nèi)實(shí)體消費(fèi)對(duì)銅的需求仍疲弱。
SMM認(rèn)為，在需求不振的大環(huán)境下，大量的進(jìn)口銅在國內(nèi)有以下幾個(gè)去向：
1、由于7月來進(jìn)口銅盈利窗口多處于打開狀態(tài)，刺激國內(nèi)貿(mào)易商大量購買進(jìn)口銅。
2、同時(shí)，在盈利窗口打開初期，也激勵(lì)著國內(nèi)銅加工商加大進(jìn)口銅的使用比例。
而當(dāng)市場(chǎng)最終意識(shí)到實(shí)體消費(fèi)并不足以消化如此大量的進(jìn)口銅，則會(huì)被動(dòng)地流入國內(nèi)隱性庫存。
綜合來看，在國內(nèi)需求依然疲態(tài)的同時(shí)，市場(chǎng)銅供應(yīng)仍有望持續(xù)增加。不僅因當(dāng)前盈利窗口未完全關(guān)閉，銅進(jìn)口短期不會(huì)停止，而且因國內(nèi)冶煉廠趕產(chǎn)。據(jù)SMM了解，10月煉廠檢修基本完畢，為完成今年的產(chǎn)量目標(biāo)或?qū)⒓哟笊a(chǎn)力度。
展望第四季度銅市，SMM認(rèn)為國內(nèi)銅供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)增加，而銅價(jià)雖有反彈但仍難以逆轉(zhuǎn)弱勢(shì)格局。
責(zé)任編輯：葉倩
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