盡管嘉能可宣布減產(chǎn)事件讓金屬市場出現(xiàn)了些許樂觀的跡象，但是中國三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后，又讓市場重新回到了對宏觀經(jīng)濟的擔(dān)憂之中。大多數(shù)金屬價格在最近幾日都出現(xiàn)了持續(xù)的下滑。然而，錫價近期的表現(xiàn)卻優(yōu)于其它金屬。盡管同樣面臨著需求減弱的威脅，但是供應(yīng)面的變化卻為價格提供了良好的支撐。LME錫價近幾個月一直處于現(xiàn)貨升水的局面，基金凈多頭頭寸也增加到了歷史高位。同時，LME庫存已經(jīng)降至4450噸的歷史低點，與年初相比，LME庫存減少了7550噸。游離于黯淡的宏觀經(jīng)濟與緊缺的錫市基本面之中的錫價，正在等待逆勢上漲的契機。
　　印尼自9月份開始恢復(fù)正常出口之后，并沒有出現(xiàn)預(yù)期的出口量大增。根據(jù)官方的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月份印尼出口前核查量為6391.74噸，截止到10月21日，10月份印尼商品與衍生品交易所（ICDX）的成交量為4450噸，估計10月份出口量很難超過前幾次出口高峰時接近1萬噸的月度出口量。11月1日起，印尼又要實施更為嚴格的“清潔清白”礦產(chǎn)法規(guī)，很多冶煉廠需要重新報備合法礦產(chǎn)來源的資料，并申請新的出口許可證才可以進行出口貿(mào)易。因此，新法規(guī)可能會再次造成出口的暫停。
　　最近，國內(nèi)價格低于LME價格的局面也增加了市場對于中國可能出現(xiàn)大量出口的擔(dān)憂。但是近期廣東海關(guān)嚴查去年各類錫產(chǎn)品出口中涉及的違法違規(guī)事件，已經(jīng)嚴重抑制了國內(nèi)各類錫加工材料出口的積極性，國內(nèi)企業(yè)紛紛避而遠之。錫錠出口需繳納10%的出口關(guān)稅，目前價差下也無法出口。缺乏了中國和印尼兩大出口來源，國際市場供應(yīng)短缺的局面很可能繼續(xù)加劇。11月初，一旦印尼出口真正出現(xiàn)減少甚至?xí)和＃袌龊芸赡軙霈F(xiàn)一輪擠空和價格拉升的行情。
　　國內(nèi)價格在供應(yīng)過剩、需求疲軟的壓力下，仍將保持弱于LME價格的走勢。未來幾個月，隨著雨季的結(jié)束，來自緬甸的礦石和精礦進口可能會增加，國內(nèi)供應(yīng)過剩還有進一步的壓力。當然，我們也看到了部分企業(yè)已經(jīng)開始減產(chǎn)。同時，一些低品位、成本高的國內(nèi)礦山在目前價位下也舉步維艱，產(chǎn)量明顯下滑?？傮w來說，LME價格對于國內(nèi)價格的走勢有很強的指引性，國內(nèi)價格也不會脫離外盤價格而獨自走低。相反，如果LME價格繼續(xù)上漲，國內(nèi)很可能會跟漲，但是漲幅會遠遠弱于LME價格。