1、宏觀經(jīng)濟(jì)運行：全球經(jīng)濟(jì)深陷增長和通縮的的泥淖當(dāng)中，美國經(jīng)濟(jì)成長動能減弱，年內(nèi)加息無望，歐洲經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇的邊緣徘徊掙扎，隨時準(zhǔn)備擴(kuò)大QE，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍未有效緩解，政府將繼續(xù)實施更加寬松的貨幣政策，更加積極的財政政策。
　　2、政策取向：2014年四季度以來，中國政府的政策基調(diào)未變，但是政策寬松的力度明顯加強(qiáng)，11月21日降息，2015年2月4日全面降準(zhǔn)，2月28日再次降息，4月19日降準(zhǔn)1個百分點。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。2015年8月26日起，下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率并降低存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點;自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。10月1日起，取消商業(yè)銀行貸款余額與存款余額比例不超75%的監(jiān)管"紅線"。10月10日起在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點。
　　3、最新消息：
　　歐洲央行釋放強(qiáng)烈寬松信號德拉吉暗示進(jìn)一步降息可能
　　美國勞工部周四發(fā)布的報告顯示，10月17日當(dāng)周，美國初次申請失業(yè)金人數(shù)增加3千，至25.9萬，在連續(xù)兩周大幅下降后首次增長。
　　全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會（NAR）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月成屋銷售總數(shù)年化555萬，高于市場預(yù)期的539萬，8月銷售數(shù)額從年化531萬修正為530萬。9月成屋銷售環(huán)比增4.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期的增1.5%。
　　央行今開展MLF操作，釋放1055億流動性
　　新電改綜合試點即將落地云貴有望首輪獲批
　　美國9月新屋開工環(huán)比增長6.5%至120.6萬戶，好于預(yù)期的114.2萬戶，并為8年來第二佳表現(xiàn)
　　發(fā)改委等組織7省推介PPP項目總投資約9400億
　　國家能源局10月19日公布9月份全社會用電量等數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，9月份，全社會用電量4563億千瓦時，同比下降0.2%。
　　2015年1-9月份，民間固定資產(chǎn)投資255614億元，同比名義增長10.4%（扣除價格因素實際增長12.1%），增速比1-8月份回落0.6個百分點，比全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增速高0.1個百分點。
　　2015年9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.7%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比8月份回落0.4個百分點。從環(huán)比看，9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.38%。1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%。
　　4、鋁運行主要動因與制約：前期鋁價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，產(chǎn)能過剩未能有效緩解，鋁下游需求疲弱。
　　5、鋁現(xiàn)貨簡評：10月22日，期鋁主力午前回落至10750元/噸附近，華南現(xiàn)貨成交集中10710-10720元/噸，較華東現(xiàn)貨升水100-110元/噸，當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商表示，在鋁價大幅下挫環(huán)境中，下游鋁型材、鋁板帶等企業(yè)采購多以按需為主，同期調(diào)低自有庫存水平，部分擁有前期庫存的廠商，在鋁價大跌過程中，虧損提升。今日持貨商出貨意愿相對穩(wěn)定，并未惜售，仍以正常出貨為主，在下游接貨難見增長的情況下，成交趨于平淡。
　　期貨：10月22日，滬鋁主力九連陰，繼續(xù)維持弱勢下行，早間滬鋁主力開于10800元/噸，盤中高點短暫觸及10855元/噸即遭拋壓，鋁價成交重心隨即迅速轉(zhuǎn)弱，盤中低點觸及10700元/噸，刷新近7年新低，尾盤滬鋁部分多頭進(jìn)場抄底，鋁價尾盤報收10720元/噸，下跌105元/噸，跌幅為0.97%。今日主力成交增加6214手至11.5萬手，持倉增加14410手至16.3萬手，空方拋壓仍占主導(dǎo)。當(dāng)前期鋁主力上方均線分散下行排列，KDJ指標(biāo)持續(xù)處于超賣區(qū)間，滬鋁指數(shù)總持倉增加20652手至46.7萬手，空頭加倉打壓持續(xù)，鋁價未現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象。
　　小結(jié)
　　中國投資失速依然是籠罩在基金屬市場頭上的陰云，并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的，意味著資金不僅難流入實體經(jīng)濟(jì)，也難流向政府主導(dǎo)的基建項目。當(dāng)前的偏強(qiáng)行情是時間、空間所形成的共振，但同樣認(rèn)為這一共振點的時效性較為有限，在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時，提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌鲂判牡闹貧w悲觀。
　　中國和美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟重燃了投資者對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期愈加被削弱，美元自弱震蕩轉(zhuǎn)為高位回落，連續(xù)走弱的美元指數(shù)再次給了基金屬市場機(jī)會。歐洲經(jīng)濟(jì)依然難見光明，美國數(shù)據(jù)照舊喜憂參半。電改即將落地，全國平均幅度或在0.03元/千瓦時，具體下調(diào)時間最有可能在年底，電解鋁成本下行，價格再一步承壓。滬預(yù)計今日鋁市大概率弱勢震蕩下行。中長期來看，中國不斷出臺更大力度的穩(wěn)增長政策，鋁下游需求有望慢慢好轉(zhuǎn)，鋁價格有較大可能迎來階段性的反彈。策略上，回落后買入，不追高，不殺跌。