近期美元持續(xù)走強，美國10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)靚麗，美國利率期貨市場走勢反映美聯(lián)儲12月加息概率大幅上升，美元指數(shù)向100關(guān)口發(fā)動攻擊。原油價格進入11月后連續(xù)回落，大宗商品市場人氣受壓，即使中國股市持續(xù)上揚，但銅價積弱難返，倫銅跌破5000美元大關(guān)后一路向下挑戰(zhàn)前低。
　　基本面方面，萬眾期待四季度首月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)令人失望，海關(guān)總署11月8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前10個月，我國進出口總值19.93萬億元，同比下降8.1%。其中，出口11.46萬億元，下降2%；進口8.47萬億元，下降15.2%；10月出口的再度下滑，顯示中國經(jīng)濟繼續(xù)承壓，未有明顯改善跡象。
　　SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月電線電纜企業(yè)開工率環(huán)比微幅上升1%至78.74%，同比下降3.05%。進入11月線纜企業(yè)交貨訂單有限，開工率較難繼續(xù)回升，僅能維持10月水平。從中信期貨對國網(wǎng)電子招標平臺10月招標數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，絕緣電線電纜招標量9、10月份整體處于低位運行狀態(tài)，在8月大型招標開展之后，9、10月份僅為極小量補充，國網(wǎng)招標重心部分轉(zhuǎn)向新能源汽車充電樁。統(tǒng)計顯示，截止今年10月，全年絕緣電線電纜招標所涉及到的銅導(dǎo)體量僅同比增加2.8%，從9、10月少量招標中顯示，線纜交貨期已基本沒有年內(nèi)，均為2016年交貨訂單。由此可見后續(xù)國網(wǎng)訂單對年內(nèi)電纜銅需求貢獻度開始減弱，進入11月之后，天氣變冷外部施工環(huán)境惡化，加上電網(wǎng)后續(xù)招標緊急交貨量預(yù)計有限，整體銅電力方面需求或?qū)⒅鸩阶叩?。從線纜原料銅桿線企業(yè)的開工已顯示出一定疲態(tài)，AM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月銅桿線企業(yè)開工率為68.50%環(huán)比回落4.8%。整體來看，家用空調(diào)庫存繼續(xù)維持高位影響年末銅管需求量，唯一抱有希望的電力用銅消費，在電網(wǎng)招標9、10月未有進一步釋放的情況下，加上招標重心轉(zhuǎn)向新能源汽車，故即使年末電網(wǎng)投資額增速繼續(xù)回升，其對實際年內(nèi)電力用銅的提振已有限。從截止10月底的國網(wǎng)招標統(tǒng)計，交貨量明年初處于絕對低位，而年末要交貨的電纜訂單因其存有一定生產(chǎn)周期，故目前來看原料銅桿采購基本告一段落，市場后續(xù)需求預(yù)計逐步走弱概率較大。
　　庫存方面，進入10月后各大交易所庫存以及保稅區(qū)庫存總量開始企穩(wěn)，前期持續(xù)回落的趨勢有所打斷，銅庫存或?qū)⒅鸩骄徛厣?。而?nèi)外貿(mào)市場升水狀況來看，已體現(xiàn)出庫存壓力回升的跡象，一方面9月起內(nèi)貿(mào)現(xiàn)貨升水持續(xù)處于升貼水一線上下波動，明顯弱于二季度。從均值來看10月貼水14元/噸已較9月平均貼水5元/噸的水平有所擴大，9、10月份煉廠檢修產(chǎn)能較大，但并未能有效令現(xiàn)貨升水堅挺，進一步凸顯出市場供大于求的弱勢。而外貿(mào)升水洋山銅溢價顯示，自9月之后一路快速回落，最新價格已較高位回落40%，內(nèi)外貿(mào)現(xiàn)貨升水均弱，顯示銅基本面狀況堪憂。