大宗商品多頭這個冬季尤為寒冷。除了乏善可陳的基本面外，美元強勁上漲，令空頭更加肆虐。
　　上周五，美國10月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅強勁，推動加息預(yù)期迅速升溫。11月10日，美元繼續(xù)攜非農(nóng)數(shù)據(jù)帶來的余威強勁上漲，直逼100點大關(guān)。受此打壓，黃金、白銀、原油和有色金屬等大宗商品紛紛下挫。
　　對于美元走勢，“死多頭”高盛稱，美元漲勢將再次爆發(fā)，在年底前即可追平歐元，甚至比歐元更“貴”。美元的牛市才剛剛開始，或意味著大宗商品冬季依然漫漫無期。
　　黃金好日子一去不返？
　　隨著美聯(lián)儲啟動加息，有分析認(rèn)為，黃金投資的好日子一去不返。全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的持倉規(guī)模連續(xù)第七日下降，降至2008年全球金融危機以來最低點。
　　全球主要大宗商品均以美元來標(biāo)價，這意味著，美元上漲代表大宗商品價格將下跌。而金融屬性最強的黃金，與美元走勢負(fù)相關(guān)性最為明顯。“黃金通常被視為避險天堂，如果美聯(lián)儲啟動加息，進(jìn)入加息時代，投資黃金的好日子就一去不返了。可以觀察到，上周公布遠(yuǎn)強于預(yù)期的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，投資黃金的ETP有資金流出。”有市場人士表示。
　　截至11月10日，SPDR Gold的持倉環(huán)比減少0.4%至666.11公噸，為2008年9月以來最低水平。其持倉已連續(xù)七日下降，為今年7月以來最長連降期。
　　截至11月11日北京時間19:00，紐約12月期金收報每盎司1088.80美元。該合約今年以來累計跌約8%，7月末一度跌至五年來最低的每盎司1073.7美元。上周全球黃金ETP持倉合計減少26.9公噸，減少規(guī)模也是今年7月以來最大。
　　美元上漲令多數(shù)國際投行對金價走勢表示悲觀。ETF Securities的研究主管Mike McGlone表示：“跟隨上周金價的下跌，ETF的流出是合理的。看起來只有股市大跌才可能是能夠阻止美聯(lián)儲12月不升息的。因此，金價和股市的負(fù)相關(guān)關(guān)系比通常要更大。”加拿大皇家銀行(RBC)周二表示，美元攀升、美聯(lián)儲加息以及通脹疲軟這三大壓力仍然對黃金市場產(chǎn)生巨大不利影響。
　　不過瑞銀(UBS)指出，目前金價下行的可能更大，短期內(nèi)沒什么人愿意逆勢而行。如果美聯(lián)儲真的升息了，一些投資者押注屆時金價會上漲，因為交易員們傾向于“賣流言，買事實”，人們會認(rèn)為那個時候金價已經(jīng)觸底了。
　　期銅或再創(chuàng)新低盤面顯示，銅價自5月以來幾乎是單邊下跌，沒有像樣的反彈，僅僅在9月有個反彈，但力度較弱。混沌天成深圳研究所副所長彭三好認(rèn)為，美聯(lián)儲12月加息預(yù)期升溫加劇了銅價負(fù)面情緒的積累，是近期銅價表現(xiàn)孱弱的重要因素。
　　他認(rèn)為，銅價在9-10月弱勢反彈，但在11月初遭到痛擊。行業(yè)大背景的弱勢更容易引發(fā)價格下跌，下游消費的脆弱性會因為銅價下跌變得異常敏感，這反過來加劇跌勢。市場上關(guān)于美聯(lián)儲加息預(yù)期的變化直接引發(fā)了大宗商品的大幅下挫，不排除12月美聯(lián)儲議息會議前銅價會走出新低。他預(yù)計，滬銅(37380, 50.00, 0.13%)在38500-40000元/噸的區(qū)間已經(jīng)被打破，順勢做空盡管價格偏低，但依然有機會，新低可能不是終點，慣性下探的空間可能在35000-36000元/噸一線。
　　美元牛市剛剛開始？
　　據(jù)相關(guān)報道稱，今年年初美元大漲之際，曾有14家銀行預(yù)測歐元與美元平價，到上月底只剩高盛一家。上周五意外強勁的非農(nóng)報告后，高盛稱美元將再次爆發(fā)，在年底前即可追平歐元，甚至比歐元更“貴”。
　　上周五公布的10月美國非農(nóng)就業(yè)報告顯示，10月美國新增非農(nóng)就業(yè)者27.1萬人，創(chuàng)年內(nèi)新高，較預(yù)期多增8.9萬人，較9月多增13.4萬人，10月失業(yè)率又降至5.0%的2008年以來最低點。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)當(dāng)天漲逾1%，創(chuàng)今年4月月中以來新高。
　　高盛全球宏觀研究團隊認(rèn)為，美元的漲勢才剛開始，未來幾個月可能擴大漲幅。隨著美聯(lián)儲和歐洲央行[微博]貨幣政策分歧擴大，未來12個月內(nèi)，歐元對美元的匯價將跌至平價甚至更低。