【評(píng)論】
　　中國(guó)：
　　本周國(guó)內(nèi)基本金屬各品種的價(jià)格先后反彈，除空頭獲利了結(jié)外，主要借助了行業(yè)消息。先是國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠在上周五抱團(tuán)減產(chǎn)挺價(jià)，再是鎳行業(yè)傳出即將開會(huì)討論挺價(jià)事宜，而后是傳聞?dòng)猩珔f(xié)會(huì)提議收儲(chǔ)鋁、鎳等。
　　總之，在基金屬價(jià)格連續(xù)創(chuàng)新低后，市場(chǎng)上開始充斥著各種版本的利好。然而，面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩已成常態(tài)的市場(chǎng)，減產(chǎn)、捂貨、收儲(chǔ)均只能為高成本企業(yè)延緩倒閉時(shí)間，反而無(wú)助于“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。
　　悲觀的中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，早已為市場(chǎng)所共識(shí)。而不對(duì)供給側(cè)改革，顯然無(wú)法打破供過(guò)于需的現(xiàn)狀。因此所謂的反彈，更為空頭所喜聞樂(lè)見。
　　美國(guó)：
　　受感恩節(jié)假期影響，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)提早至周三發(fā)布，上周值為26萬(wàn)人，較前值27.1萬(wàn)人向好。結(jié)合稍早前公布的美國(guó)第三季度GDP同比增速看，2.1%的數(shù)值已在為年底加息大開綠燈。同時(shí)，10月議息紀(jì)要也顯示，F(xiàn)MOC內(nèi)部贊成加息的人在增加。
　　10月耐用品訂單環(huán)比上升3%，大超前值下滑0.8%。樓市數(shù)據(jù)平平，10月新屋銷售環(huán)比增長(zhǎng)10.7%，但同期成屋銷售環(huán)比萎縮3.4%。
　　整體而言，偏好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍支持12月加息預(yù)期。
　　相關(guān)市場(chǎng)：
　　原油市場(chǎng)三連陽(yáng)，但伴隨著過(guò)長(zhǎng)的影線，反映出低位分歧的增大。同時(shí)在中東地區(qū)動(dòng)蕩加劇之際，原油老空頭寸亦借感恩節(jié)來(lái)臨而部分了結(jié)離場(chǎng)。
　　【行業(yè)數(shù)據(jù)】
　　庫(kù)存方面，11月25日LME全球銅庫(kù)存減少1200噸至251125噸。亞洲銅庫(kù)存中，韓國(guó)釜山減少775噸至9750噸；馬來(lái)西亞柔佛減少1700噸至45850噸；新加坡減少200噸至14625噸；其余均保持不變。
　　LME銅注銷倉(cāng)單42250噸，占比17.04%。
　　外盤升貼水方面，11月25日LME現(xiàn)貨銅對(duì)三個(gè)月期銅升水14.5美元/噸，較24日升水16.5美元/噸小幅下跌。
　　周二10：30，上海現(xiàn)銅報(bào)貼水30元噸－升水10元/噸。自其他品種的行業(yè)消息頻出以來(lái)，銅價(jià)也跟隨反彈，但現(xiàn)銅市場(chǎng)上的貼水格局仍被保持著。下游對(duì)于價(jià)格反彈有詢盤意向，但總體人氣仍不足，成交主要發(fā)生在貿(mào)易商之間。具體以11:30發(fā)布的SMM現(xiàn)銅升貼水報(bào)價(jià)為準(zhǔn)。
　　【技術(shù)分析】
　　美元指數(shù)隔夜多次過(guò)百點(diǎn)，但收盤未守在百點(diǎn)之上。這與感恩節(jié)前回撤有關(guān)，無(wú)妨美元之后繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。
　　基金屬市場(chǎng)超跌后反彈兇猛，國(guó)內(nèi)鋅、鎳、鋁等品種先后觸及或封上漲停板。而反彈的主要?jiǎng)恿?lái)自于前文所述的行業(yè)消費(fèi)。不過(guò)，逆政策大方向的行業(yè)消息或很難給出持續(xù)性的反彈，并在大幅反彈后更易招來(lái)空頭主動(dòng)拋壓。
　　不過(guò)，當(dāng)前各品種的高持倉(cāng)，仍值得做空者小心。低位高持倉(cāng)至少直觀表達(dá)了有資金在買入的現(xiàn)象。操作上，維持本周底部震蕩加劇的思路。