周四銅價(jià)反彈受阻，銅價(jià)低位震蕩。其中，滬銅2月合約本周收盤(pán)下跌500元，收于34390元?？偝謧}(cāng)增加33760手到81.8萬(wàn)手?？偝山涣繛?10.9萬(wàn)手。
　　宏觀方面，國(guó)內(nèi)，中國(guó)11月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI錄得51.2，較10月回落了0.8個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)11月財(cái)新綜合PMI錄得50.5，超過(guò)10月49.9的水平，在連續(xù)3個(gè)月低于50之后再次超過(guò)50榮枯線，雖然增速輕微，但整體宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍在優(yōu)化。國(guó)際，周三美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)大超預(yù)期，增加21.7萬(wàn)人，暗示美國(guó)非農(nóng)向好，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話表示希望以加息證明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度，過(guò)晚加息有風(fēng)險(xiǎn)，期待貨幣政策化，但未制定升息步邁計(jì)劃，升息快慢取決于數(shù)據(jù)。耶倫同時(shí)表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)減小。耶倫講話引發(fā)美元大漲，但隨后回落，因?yàn)榧酉⒌牟竭~會(huì)是緩慢的。
　　回到銅市來(lái)看，上?，F(xiàn)貨銅為升50-升120元，同昨日持平，盤(pán)面大跌之后，市場(chǎng)成交有所受制，較昨日成交活躍度明顯下降。最新消息，2016年進(jìn)口銅精礦長(zhǎng)單加工費(fèi)（TC/RC)談判正在進(jìn)行，國(guó)際礦山企業(yè)認(rèn)為中國(guó)冶煉產(chǎn)能持續(xù)增加，能抵消新增銅精礦產(chǎn)量，因而報(bào)價(jià)在90美元/噸和9.0美分/磅左右。中國(guó)冶煉廠認(rèn)為中國(guó)冶煉產(chǎn)能增速在放緩，希望合理的加工費(fèi)區(qū)間為105-110美元/噸和10.5-11.0美分/磅。此外，有消息稱(chēng)，如果已宣布的減產(chǎn)未能明顯影響銅價(jià)，中國(guó)銅冶煉企業(yè)將進(jìn)一步采取減產(chǎn)措施。對(duì)于BHP降低成本增加產(chǎn)能一事，我們認(rèn)為需要客觀看，因?yàn)橛捎贓SCONDIDA銅礦品位降低，2016年BHP產(chǎn)量將從2015財(cái)年的170萬(wàn)噸降至150萬(wàn)噸，2017財(cái)年恢復(fù)到170萬(wàn)噸，其產(chǎn)能的增加將是長(zhǎng)期行為，短期擴(kuò)產(chǎn)的可能性不大。
　　從技術(shù)上看，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策確切結(jié)論得出之前，銅價(jià)低位震蕩的可能性仍然很大，交易上等待調(diào)整完后的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。