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      有色金屬行業(yè)2016年投資策略
      
                    
                    
      
                        
                            2015年12月09日 14:13 
                            
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                              分類： 地質(zhì)礦業(yè)
                            
                        
                            
                            
                            
                        
                    
      
                    

                    
      　　制約金屬價(jià)格和行業(yè)利潤的因素依存。新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇緩慢、美聯(lián)儲加息時(shí)間不定、中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素制約價(jià)格走勢。品位下降、環(huán)保成本增加、礦業(yè)權(quán)攤銷等因素制約利潤回升。
      

      　　基本金屬:大周期下難有持續(xù)性機(jī)會。受到礦山關(guān)停和冶煉減產(chǎn)的影響,鋅的供需情況相對較好。但是供需僅是影響價(jià)格的一方面因素,在美元指數(shù)走強(qiáng)和全球經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下,單只品種難以走出獨(dú)立行情,相對較好的供需情況有望在價(jià)格上漲或下降的幅度上有所體現(xiàn)。
      

      　　貴金屬:弱勢震蕩向下。未來受到美聯(lián)儲加息、美元走強(qiáng)、全球低通脹的影響,黃金跌勢還會延續(xù)。由于礦企可以選擇高品位礦石以保證盈利,低成本金企甚至可以擴(kuò)產(chǎn)保證盈利,因此成本對金價(jià)的支撐作用不足,未來金價(jià)弱勢震蕩向下。
      

      　　稀土和磁材:政策紅利推動下的機(jī)會。在企業(yè)減產(chǎn)和地方政府執(zhí)法力度增強(qiáng)的環(huán)境下,稀土價(jià)格短期有望企穩(wěn)回升,未來價(jià)格的變化取決于對黑稀土打擊力度的持續(xù)。由于國家對黑稀土每年都會有打擊,因此政策的變化會使得稀土價(jià)格和稀土板塊存在階段性表現(xiàn)機(jī)會。
      

      　　維持“看好”評級。制約金屬價(jià)格的因素依然存在,但是全球經(jīng)濟(jì)短期波動、美國加息時(shí)間變動、金屬供給的季節(jié)性波動將使得板塊存在階段性表現(xiàn)的機(jī)會,子行業(yè)建議關(guān)注供需情況相對較好的鋅、受益于政策紅利的稀土。礦山產(chǎn)品的銷售一般采用預(yù)收貨款,因此經(jīng)營性現(xiàn)金流良好,為轉(zhuǎn)型提供資金支持。申萬有色行業(yè)101家公司中有62家是民營企業(yè),由于民企的經(jīng)營相對靈活,未來不排除通過轉(zhuǎn)型進(jìn)入新興行業(yè)的可能,因此轉(zhuǎn)型仍是有色行業(yè)的熱點(diǎn)。
       
      
                    
      
                        責(zé)任編輯：陳鑫
                        
      
                        
                        
                    
      
                    
      
                    
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