全球礦山供給增加態(tài)勢(shì)未變，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)的利潤(rùn)仍存，讓市場(chǎng)擔(dān)憂2016年銅市供應(yīng)端持續(xù)增加，但近期國(guó)內(nèi)銅企也連續(xù)發(fā)聲減產(chǎn)、限售、收儲(chǔ)，此外，國(guó)家號(hào)召供給側(cè)改革，近期諸多消息輪番拋出市場(chǎng)也令給2016年的銅市帶來(lái)一線期盼。
　　2015年銅價(jià)走勢(shì)已塵埃落定，2016年能否否極泰來(lái)，迎來(lái)反彈？在12月30日中大期貨和SSEFC聯(lián)合舉辦的《有色面對(duì)面系列之2016年銅價(jià)展望研討會(huì)》上，國(guó)內(nèi)20家企業(yè)，從供給側(cè)改革、運(yùn)輸指數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的預(yù)期、減產(chǎn)成效、產(chǎn)能擴(kuò)張、外貿(mào)交易等角度出發(fā)，剖析了2016年銅市行情。
　　綜合會(huì)上20多家企業(yè)的觀點(diǎn)，多認(rèn)為目前中國(guó)仍處于經(jīng)濟(jì)增速下行周期中，銅市消費(fèi)仍不樂(lè)觀，目前的銅價(jià)反彈為技術(shù)性修復(fù)疊加行業(yè)消息刺激，銅價(jià)修復(fù)性上漲行情結(jié)束后將重歸下行，下行空間取決于終端因素的變化及未來(lái)市場(chǎng)新因素的影響。從目前已掌握的因素來(lái)看，銅價(jià)后期弱勢(shì)格局難改。
　　供給側(cè)改革去產(chǎn)能周期較長(zhǎng)：
　　上海交大中國(guó)企業(yè)發(fā)展研究院航運(yùn)金融研究所所長(zhǎng)王東生表示，未來(lái)5年對(duì)銅市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)應(yīng)該放在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整下，面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力的態(tài)勢(shì)中考慮。關(guān)于供給側(cè)改革，王東生認(rèn)為：“從宏觀的角度看是配置社會(huì)資源、提升效率；從微觀角度看是精確營(yíng)銷，即差異化、個(gè)性化、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的營(yíng)銷方式。供給側(cè)改革去產(chǎn)能周期或不會(huì)很短，2-3年難以將過(guò)剩產(chǎn)能出清。”
　　運(yùn)輸指數(shù)創(chuàng)新低社會(huì)總需求減弱：
　　航運(yùn)是大宗商品運(yùn)輸?shù)闹饕d體，同時(shí)運(yùn)費(fèi)指數(shù)反映了大宗商品的供需狀況、價(jià)格波動(dòng)情況。王東生表示，由于經(jīng)濟(jì)增速下行，波羅的海干散貨指數(shù)及集裝箱指數(shù)創(chuàng)有指數(shù)以來(lái)的最低點(diǎn)。當(dāng)前航運(yùn)費(fèi)的低廉因鋼材需求的下降，而鋼材和銅需求與房地產(chǎn)都有聯(lián)動(dòng)關(guān)系，中國(guó)2013年之前房地產(chǎn)投資增速23%左右，12月可能會(huì)出現(xiàn)建國(guó)以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)，明年負(fù)增長(zhǎng)基本已成定局，銅需求受其影響很大。
　　今年前11個(gè)月，國(guó)內(nèi)鐵路總貨運(yùn)量下降15.26%，為建國(guó)來(lái)的首次，主要受煤炭和鋼材貨運(yùn)量下降影響。總需求的下降，作為工業(yè)品配套需求之一的銅也難以一花獨(dú)放。
　　王東生認(rèn)為，中國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)沒(méi)有3年走不出低谷，且前提是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整到位，供需相對(duì)平衡，全球大宗商品有較為穩(wěn)定的需求。
　　全球銅礦供應(yīng)增加施壓銅價(jià)：
　　中大期貨分析師黃臻預(yù)計(jì)，2015年全球供應(yīng)過(guò)剩30萬(wàn)噸，2016年或上升為68萬(wàn)噸。2015年全球新增銅礦產(chǎn)能為76.7萬(wàn)噸，2016年為85.6萬(wàn)噸。2016年新增產(chǎn)能投產(chǎn)對(duì)銅價(jià)會(huì)產(chǎn)生下行壓力。
　　需求下滑與冶煉廠之間的博弈：
　　中大期貨分析師黃臻預(yù)計(jì)：2016年宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，需求增速較2015年持續(xù)放緩；需求與成本因素將驅(qū)動(dòng)銅與鎳的冶煉企業(yè)尤其是上游企業(yè)在2016年上半年加速去產(chǎn)能和減產(chǎn)，同時(shí)償債壓力將迫使供應(yīng)商主動(dòng)去庫(kù)存。2016年下半年伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，需求增長(zhǎng)有望回升，供給收縮與需求增長(zhǎng)將重新回到弱平衡。
　　從外貿(mào)市場(chǎng)看銅市：
　　銅價(jià)大跌也并非所有相關(guān)市場(chǎng)都無(wú)機(jī)會(huì)可尋，金克金屬代表就在會(huì)上表示：“對(duì)于貿(mào)易商而言，我們看到的不只是價(jià)格維持在成本線左右，更多的是關(guān)注境內(nèi)外市場(chǎng)是否有套利機(jī)會(huì)、有無(wú)息差，銀行對(duì)我們的終端客戶房貸時(shí)松時(shí)緊？如果明年流通性淡、活躍度強(qiáng)，這樣的市場(chǎng)對(duì)我們來(lái)說(shuō)相對(duì)樂(lè)觀。從目前的情況來(lái)看，明年整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)整個(gè)電解銅市場(chǎng)的支持性還是比較有限。”